Wall Street-kraschen var en central händelse under 1900-talet, som markerade slutet på det briljanta tjugotalet och kastade världen in i en förödande ekonomisk depression. Denna globala finanskris skulle fortsätta att öka de internationella spänningarna och förstärka den nationalistiska ekonomiska politiken runt om i världen, och vissa menar till och med att den påskyndade en annan global konflikt, nämligen andra världskriget.

Men naturligtvis visste man inget av detta när börsen kraschade 1929, på vad som senare skulle bli känt som Svarta tisdagen.

Så vad var egentligen Wall Street Crash: vad utlöste den, vad orsakade själva händelsen och hur reagerade världen på denna ekonomiska kris?

Det brinnande tjugotalet

Även om det tog flera år, återhämtade sig Europa och Amerika långsamt från första världskriget. Det förödande kriget följdes så småningom av en period av ekonomisk blomstring och en kulturell förändring då många sökte nya, radikala sätt att uttrycka sig, oavsett om det var i form av bobs och flapperklänningar för kvinnor, stadsmigration eller jazzmusik och modern konst i städerna.

1920-talet visade sig vara ett av 1900-talets mest dynamiska årtionden, och tekniska innovationer - som massproduktion av telefoner, radioapparater, film och bilar - förändrade livet på ett oåterkalleligt sätt. Många trodde att välståndet och spänningen skulle fortsätta att öka exponentiellt, och spekulativa investeringar på aktiemarknaden blev alltmer lockande.

Som i många perioder av ekonomisk högkonjunktur blev det allt lättare att låna pengar (krediter) i takt med att byggnads- och stålproduktionen ökade snabbt. Så länge som pengar tjänades in var restriktionerna lättade.

Även om det i efterhand är lätt att se att perioder som denna sällan varar länge, borde kortvariga börsoro i mars 1929 ha varit varningssignaler även för dem som var med på den tiden. Marknaden började mattas av, produktionen och byggandet minskade och försäljningen sjönk.

Ett jazzband från 1928: kvinnorna har kort hår och klänningar med fållar över knäna, typiskt för det nya 1920-talsmodet.

Bild: State Library of New South Wales / Public Domain

Svarta tisdagen

Trots dessa tecken på att marknaden höll på att avta fortsatte investeringarna och skulderna ökade eftersom folk förlitade sig på bankernas lätta krediter. Den 3 september 1929 nådde marknaden sin höjdpunkt när Dow Jones Stock Index nådde en toppnotering på 381,17.

Mindre än två månader senare kraschade marknaden spektakulärt. Över 16 miljoner aktier såldes på en och samma dag, vilket idag kallas Svarta tisdagen.

Det var en kombination av faktorer som orsakade kraschen: en långvarig överproduktion i Förenta staterna ledde till att utbudet var mycket större än efterfrågan, och de tullar som Europa införde på Förenta staterna innebar att det var extremt dyrt för européerna att köpa amerikanska varor och att de därför inte kunde lastas av över Atlanten.

De som hade råd med dessa nya apparater och varor hade köpt dem: efterfrågan minskade, men produktionen fortsatte att öka. Med lätta krediter och villiga investerare som fortsatte att pumpa in pengar i produktionen var det bara en tidsfråga innan marknaden insåg vilka svårigheter den hade.

Trots desperata försök av stora amerikanska finansmän att återställa förtroendet och lugnet genom att köpa tusentals aktier till priser som låg långt över deras värde, hade panik uppstått. Tusentals investerare försökte ta sig ut ur marknaden och förlorade miljarder dollar i processen. Ingen av de optimistiska interventionerna hjälpte till att stabilisera priserna, och under de kommande åren fortsatte marknaden att gå sin väg.obeveklig nedgång.

En städare sopar golvet på New York Stock Exchange i oktober 1929.

Bild: Nationaal Archief / CC

Den stora depressionen

Den första kraschen skedde på Wall Street, men i stort sett alla finansmarknader kände av aktiekurserna under de sista dagarna i oktober 1929. Endast cirka 16 procent av de amerikanska hushållen var dock investerade på aktiemarknaden: den efterföljande recessionen berodde inte enbart på börskraschen, även om det faktum att miljarder dollar försvann på en enda dag verkligen innebar att köpkraften minskade.sjönk dramatiskt.

Osäkerhet i näringslivet, brist på krediter och uppsägning av arbetare under en längre tidsperiod hade alla en mycket större inverkan på vanliga amerikaners liv när de stod inför en ökande osäkerhet om sina inkomster och sina anställningars trygghet.

Även om Europa inte drabbades av en lika dramatisk vändning som USA, innebar den osäkerhet som företagen kände till följd av detta, i kombination med en växande global sammankoppling av de finansiella systemen, att det fick en dominoeffekt. Arbetslösheten ökade och många gick ut på gatorna i offentliga demonstrationer för att protestera mot bristen på statliga ingripanden.

Ett av de få länder som lyckades hantera 1930-talets ekonomiska problem var Tyskland, under Adolf Hitlers och nazistpartiets nya ledarskap. Massiva program för statligt stödda ekonomiska stimulansåtgärder fick folk i arbete igen. Dessa program var inriktade på att förbättra Tysklands infrastruktur, jordbruksproduktion och industriella satsningar, t.ex. tillverkningen av Volkswagen.fordon.

Resten av världen upplevde trög tillväxt under hela decenniet och återhämtade sig först när krigshotet var överhängande: upprustningen skapade arbetstillfällen och stimulerade industrin, och behovet av soldater och civil arbetskraft fick också människor tillbaka i arbete.

Arvet

Wall Street-kraschen ledde till olika förändringar i det amerikanska finanssystemet. En av orsakerna till att kraschen blev så katastrofal var att det vid den tiden fanns hundratals, om inte tusentals, mindre banker i USA: de kollapsade snabbt och förlorade miljontals människors pengar eftersom de inte hade de finansiella resurserna för att klara av att bli utsatta för en anstormning.

USA:s regering beställde en utredning av kraschen och antog därefter en lagstiftning som skulle förhindra att en sådan katastrof någonsin skulle inträffa igen. Utredningen avslöjade också en rad andra stora problem inom sektorn, bland annat att toppfinansiärer inte betalade inkomstskatt.

Banklagen från 1933 syftade till att reglera olika aspekter av bankverksamhet (inklusive spekulativ verksamhet). Kritiker hävdade att den kvävde den amerikanska finanssektorn, men många hävdar att den faktiskt gav en oöverträffad stabilitet under flera årtionden.

Minnet av 1900-talets största finanskrasch är fortfarande stort, både som en kulturell ikon och som en varning om att högkonjunkturer ofta slutar i en kollaps.