Облигация - это финансовый инструмент, используемый учреждениями для привлечения капитала - проценты выплачиваются держателю облигации через регулярные промежутки времени, а первоначальные инвестиции возвращаются при наступлении срока погашения облигации.

Сегодня российские облигации являются предметом коллекционирования. Каждая облигация представляет собой трагическую историю потерянных инвестиций, поскольку они так и не были погашены в связи с падением императорского правительства. Тем не менее, как исторические источники, они могут пролить свет на экономические, социальные и политические практики и потребности.

Экономика позднеимперской России

Политика и экономика позднеимперской России были глубоко укоренены в ее представлении о себе как о великой европейской державе. В результате ряда военных и политических побед к началу XIX века Россия завоевала земли от Балтийского до Черного морей, не говоря уже о территориальных завоеваниях на востоке.

Еще долго после того, как потери Крымской войны (1853-56) нанесли ущерб международному статусу России, эта военная слава оставалась в сознании имперских русских, выступая в качестве тормоза необходимого социального, экономического и политического развития.

Однако унизительное поражение в Крыму подтолкнуло руководство страны к действиям. Модернизация российской экономической политики началась в конце 1850-х годов, когда Александр II и его министры призвали к масштабной реорганизации российского общества и экономики.

Принятие обширной программы строительства железных дорог, единый бюджет, снижение тарифов на импортные товары и усилия по восстановлению конвертируемости рубля помогли России добиться предприимчивости, которая обеспечила ее врагам превосходство. К началу 1870-х годов иностранные инвестиции увеличились в 10 раз.

Но хотя царь и его министры продвигали капиталистические взгляды, направленные на развитие предпринимательства, строительство железных дорог и рост промышленности, это не выходило за рамки их более широких амбиций по сохранению и укреплению социальной иерархии. Частное предпринимательство поощрялось только до тех пор, пока оно не ослабляло государство.

Эти экономически противоречивые настроения находили отклик в высшем обществе. Индустриализация с ее перспективой социальных и политических потрясений вряд ли могла быть привлекательной для помещичьих классов.

Облигация для Москвы стоимостью 100 фунтов стерлингов (Кредит: фотография автора).

Политика министра финансов с 1892 по 1903 год Сергея Витте повторяла политику периода после крымских реформ. Для достижения индустриализации он пытался привлечь иностранный капитал путем введения золотого стандарта для стабилизации курса рубля.

Витте добился больших успехов в размещении государственных облигаций за рубежом. К 1914 году около 45% государственного долга находилось за границей. В 1890-х годах наблюдались самые высокие темпы промышленного роста в современной истории. В период с 1892 по 1900 год производство удвоилось.

Однако отсутствие внутреннего капиталистического духа, финансовая бесхозяйственность и огромные денежные потребности империи привели к тому, что получение иностранных инвестиций стало основой экономической политики. Развитие российской экономики, промышленности и социальных условий находилось в сильной зависимости.

Киев и выпуск облигаций 1914 года

Как и многие другие российские города, Киев XIX века характеризовался резким физическим развитием и медленным промышленным и экономическим ростом. Имперское правление и финансовые обязательства, миграция, рост населения, а также культурные и религиозные различия в его составе определяли многие русско-европейские города в этот период.

Население Киева с 1845 по 1897 год выросло в 5 раз, с 50 000 до 250 000 жителей. Такой быстрый рост в сочетании с отсталой экономикой и политической системой делает неудивительным, что потребовалось так много иностранных денег. По всей стране были выпущены тысячи, возможно, даже десятки тысяч серий облигаций.

Облигация для Российской компании Юго-Восточной железной дороги стоимостью 500 фунтов стерлингов (Кредит: фотография автора).

С 1869 года Киев был соединен с Москвой железнодорожной линией через Курск, а с 1870 года - с Одессой, финансируемой в основном за счет иностранных и внутренних облигаций. Хотя к 1850-м годам Киев производил половину всей российской сахарной свеклы, приток богатства был недостаточным для удовлетворения растущих финансовых потребностей. Чтобы компенсировать неспособность к широкомасштабной индустриализации и неусовершенствованную экономическую структуру, Киеввыпустила несколько серий облигаций".

В 1914 году городская управа выпустила 22-ю серию облигаций на сумму 6 195 987 рублей. Это один из единственных сохранившихся выпусков, многие другие, похоже, исчезли.

Хотя для того, чтобы определить, на что в конечном итоге был использован капитал, потребуется поход в муниципальные архивы Киева, мы можем определить предназначение облигации и сделать вывод о том, какие вопросы она должна была решить, изучив ее оборотную сторону.

Ярмарка контрактов

Контрактовая ярмарка, основанная в 1797 г., утратила свое значение с появлением железных дорог. Однако возведение нового здания для ее использования, отмеченное на облигации, свидетельствует о том, что в 1914 г. она все еще имела важное значение. Интересно, что ярмарка часто служила местом встречи политических радикалов, поскольку обеспечивала идеальное прикрытие.

С 1822 по 1825 год на ярмарке постоянно собиралось "Тайное южное общество" для распространения своей республиканской программы. Повстанческая группа "Общество образования польского народа" ежегодно избирала свой комитет на ярмарке, а в 1861 году Густав Гофман распространял нелегальные газеты об освобождении Польши и освобождении крепостных.

Несмотря на эти опасности, Контрактовая ярмарка была слишком экономически важна, чтобы ее закрыть. В период своего расцвета в 1840-х годах московское купечество привозило на ярмарку товаров на 1,8 миллиона рублей. Каждую зиму Контрактовая ярмарка была быстрым средством решения проблем городской экономики. Она позволяла выжить многим ремесленникам.

Карта киевского трамвая, 1914 год (Credit: Public Domain).

Городская санитария

В 1914 году городской совет не согласился с тем, следует ли закрывать сточные канавы в густонаселенных районах. Согласно облигациям, план по уменьшению этой опасности был если не завершен, то, по крайней мере, начат.

В это время 40% жителей Киева все еще не имели водопровода. После вспышки холеры в 1907 году городские советы решили полностью полагаться на артезианские колодцы. Это привело к частым закрытиям школ, и государство заставило город действовать. В 1914 году городские власти купили компанию по водоснабжению и на деньги, полученные от облигаций, запланировали строительство новых артезианских колодцев.

Городская скотобойня

Скотобойня находилась в городском управлении и собственности с 1889 года и была одним из первых городских предприятий в Киеве. Капитал от облигации был предназначен для расширения скотобойни, увеличивая доходы Киева в соответствии с городскими предприятиями других городов.

В 1913 году Харьков заработал на городских предприятиях в 5 раз больше, чем Киев, несмотря на то, что был вдвое меньше. В то время как Варшава заработала более 1 миллиона рублей на трамвайном контракте и 2 миллиона рублей на водоснабжении, Киев заработал 55 000 рублей и ничего, соответственно. Поэтому Киев должен был полагаться на муниципальные облигации для привлечения капитала для городского развития.

Облигации были в центре российской экономики с середины XIX до начала XX в. Они свидетельствовали о том, что экономика, переживающая трудности, и быстро развивающаяся индустриальная страна не успевали за своими финансовыми потребностями и ростом населения. Иностранные инвестиции, включая облигации, были жизненно важны.

В более локальном масштабе муниципальные облигации раскрывают информацию о том, каково было жить в то время и в том месте. В Киеве в 1914 году Контрактовая ярмарка оставалась экономически важной, и хотя предпринимались попытки улучшить условия жизни, многие жители не имели водопровода и жили рядом с открытыми сточными канавами.