Skuldabréf er fjármálagerningur sem notaður er af stofnunum til að afla fjármagns – vextir eru greiddir til skuldabréfaeiganda með reglulegu millibili og upphaflegri fjárfestingu er skilað til baka þegar skuldabréfið er á gjalddaga.

Í dag, rússneska keisaraveldið sló út. skuldabréf eru safngripir. Hvert slitið skuldabréf táknar hörmulega sögu um tapaða fjárfestingu, þar sem þau voru aldrei innleyst vegna falls keisarastjórnarinnar. Samt sem sögulegar heimildir geta þær lýst efnahagslegum, félagslegum og pólitískum starfsháttum og þörfum.

Efnahagur seint-keisaraveldisins í Rússlandi

Pólitík og efnahagsmál seint-keisaraveldis Rússlands voru djúpar rætur í skynjun sína á sjálfum sér sem stórveldi í Evrópu. Í röð hernaðar og pólitískra sigra, um aldamótin 19. aldar, hafði Rússland lagt undir sig lönd frá Eystrasalti til Svartahafs, svo ekki sé minnst á landvinninga sína í austri.

Löngu eftir tap Krímstríðið (1853-56) skaðaði alþjóðlega stöðu Rússlands, þessar hernaðarlegu dýrðir yljuðu í hugum keisaraveldisins og virkuðu sem hindra nauðsynlega félagslega, efnahagslega og pólitíska þróun.

Niðlægu ósigur Krímskaga gerðu hins vegar, ýta forystunni í gang. Nútímavæðing rússnesku efnahagsstefnunnar hófst seint á fimmta áratugnum þegar Alexander II og ráðherrar hans hvöttu til víðtækrar endurskipulagningar á rússnesku samfélagi og efnahagslífi.

SamþykktUmfangsmikil járnbrautarbyggingaráætlun, sameinuð fjárhagsáætlun, lækkaðir tollar á innfluttum vörum og tilraunir til að endurheimta breytileika rúblunnar voru kynntar til að hjálpa Rússum að ná því framtaki sem veitti óvinum hennar yfirburði. Í upphafi áttunda áratugarins höfðu erlendar fjárfestingar margfaldast um 10.

En á meðan keisarinn og ráðherrar hans ýttu undir kapítalísk viðhorf til að þróa fyrirtæki, byggja járnbrautir og efla iðnað, fólst þetta í víðtækari metnaði þeirra til að viðhalda og styrkja félagslegt stigveldi. Einkaframtakið var aðeins stuðlað að því marki að það veikti ekki ríkið.

Þessar efnahagslega misvísandi viðhorf endurómuðust innan hásamfélagsins. Iðnvæðing, með horfur á félagslegum og pólitískum umbrotum, gæti varla verið að bjóða landastéttum.

Skuldabréf fyrir Moskvu metið á £100 (Inneign: Ljósmynd höfundar).

The stefna fjármálaráðherrans frá 1892 til 1903, Sergei Witte, endurómaði stefnu umbótatímabilsins eftir Krím. Til að ná fram iðnvæðingu reyndi hann að laða að erlent fjármagn með því að innleiða gullfótinn til að koma á stöðugleika rúblunnar.

Witte var mjög farsæll við að setja ríkisskuldabréf erlendis. Árið 1914 voru um það bil 45% af skuldum ríkisins geymdar erlendis. 1890 sá hraðasti vöxtur iðnaðar í nútímasögu í kjölfarið. Framleiðslan tvöfaldaðist á milli 1892 og1900.

Hins vegar, skortur á innri kapítalískum anda, fjárhagslega óstjórn og gríðarlegar peningaþörf heimsveldisins tryggði að afla erlendra fjárfestinga var kjarni efnahagsstefnunnar. Þróun rússneska hagkerfisins, iðnaður og félagslegar aðstæður voru mjög háðar.

Kiev og skuldabréfaútgáfan 1914

Eins og margir af rússneskum hliðstæðum þess einkenndist 19. aldar Kænugarður af stórkostlegri líkamlegri þróun og hamlað iðnaðar- og hagvexti. Heimsveldisstjórn og fjárhagslegar skuldbindingar, fólksflutningar, fólksfjölgun og menningarlegur og trúarlegur munur innan íbúa þess skilgreindu á sama hátt margar rússnesk-evrópskar borgir á þessum tíma.

Meðal ört vaxandi borga og atvinnugreina í heiminum, opinberir íbúar Kænugarðs. hækkaði fimmfalt frá 1845 til 1897, úr um 50.000 íbúum í 250.000. Þessi hraði vöxtur ásamt afturábaki hagkerfi og stjórnmálakerfi gerir það að verkum að það þarf ekki svo mikið af erlendu fé. Þúsundir, jafnvel tugþúsundir skuldabréfaflokka voru gefin út á landsvísu.

Skuldabréf fyrir rússneska South-Eastern Railway Company að verðmæti £500 (Inneign: Ljósmynd höfundar).

Frá 1869 var Kænugarður tengdur Moskvu með járnbrautarlínu um Kúrsk og Odessa frá 1870, fjármagnaður að mestu með erlendum og innlendum skuldabréfum. Þrátt fyrir að um 1850 hafi Kiev framleitt helming allra sykurrófa Rússlands,þetta innstreymi auðs nægði ekki til að halda í við vaxandi kröfur í ríkisfjármálum. Til að bæta upp fyrir misheppnaða iðnvæðingu í stórum stíl og óbætt efnahagsskipulag gaf Kiev út nokkra skuldabréfaflokka“.

Árið 1914 gaf borgarstjórnin út 22. skuldabréfaflokk sinn, upp á 6.195.987 rúblur. Þetta er eitt af einu málunum sem enn eru til, mörg hinna virðast hafa horfið.

Þó að til að ákvarða í hvað höfuðborgin væri að lokum notuð þyrfti ferð til bæjarskjalasafns Kænugarðs, getum við komist að því hvað skuldabréfið er ætlað. notar og ályktar um þau mál sem þeim var ætlað að leysa, með því að skoða bakhlið hennar.

The Contract Fair

The Contract Fair, stofnað árið 1797, hafði minnkað að mikilvægi frá tilkomu járnbrautir. Samt sýnir bygging nýrrar byggingar til notkunar, skráð á skuldabréfi, að hún var enn mikilvægur þáttur árið 1914. Athyglisvert er að sýningin virkaði oft sem fundarstaður pólitískra róttæklinga, þar sem hún var hið fullkomna skjól.

Milli 1822 og 1825 hittist The Secret Southern Society stöðugt á sýningunni til að dreifa lýðveldisáætlun sinni. Uppreisnarhópurinn The Society for Education of Polish People kaus nefnd sína árlega á messunni og árið 1861 dreifði Gustav Hoffman ólöglegum pappírum um frelsun Póllands og frelsun serfanna.

Þrátt fyrir þessarhættum, samningsmessunni var of efnahagslega mikilvæg til að leggja hana niður. Á blómatíma sínum á fjórða áratugnum færðu Moskvukaupmenn 1,8 milljón rúblur af varningi á sýninguna. Á hverjum vetri var samningamessan skyndilausn í borgarbúskapnum. Það gerði mörgum iðnaðarmönnum kleift að lifa af.

Kort af Kiev sporvagninum, 1914 (Inneign: Public Domain).

Hreinlætisaðstaða borgarinnar

Skortur á hreinlætisaðstöðu borgarinnar var líka frægur. Árið 1914 var borgarstjórn ósammála um hvort hylja ætti skólpskurði í fjölmennum svæðum. Samkvæmt skuldabréfinu var að minnsta kosti hafin áætlun um að stilla þessa hættu í hóf, ef ekki var lokið.

Á þessum tíma skorti 40% íbúa Kænugarðs enn rennandi vatn. Ráðin höfðu ákveðið að reiða sig alfarið á artesian brunna eftir kólerufaraldur árið 1907. Þetta olli tíðum lokunum skóla og ríkið neyddi borgina til að bregðast við. Bæjarstjórnin keypti þar af leiðandi vatnsveituna árið 1914 og ætlaði með peningum af skuldabréfi að byggja fleiri brunna.

Borgarsláturhúsið

Sláturhúsið hafði verið í stjórn og í eigu borgarinnar síðan 1889 og var eitt af fyrstu borgarreknu fyrirtækjum í Kænugarði. Fjármagn frá skuldabréfi var ætlað að stækka sláturhúsið og auka tekjur Kænugarðs í takt við borgarrekin fyrirtæki í öðrum borgum.

Árið 1913 þénaði Kharkiv 5 sinnum meira en Kænugarður á borgarreknum fyrirtækjum þrátt fyrir að vera rekin.helmingur þess. Á meðan Varsjá þénaði meira en 1 milljón rúblur af sporvagnasamningi sínum og 2 milljónir rúblur frá vatnsveitu, þénaði Kiev 55.000 rúblur og ekkert, í sömu röð. Kænugarður hefði því verið háður skuldabréfum sveitarfélaga til að afla fjármagns til borgarþróunar.

Skuldabréf voru kjarni rússneska hagkerfisins frá miðri nítjándu öld til fyrri hluta tuttugustu. Þau sýna efnahag sem er í erfiðleikum og ört iðnvæðingarþjóð sem gat ekki staðið við fjárhagslegar kröfur sínar og fólksfjölgun. Erlend fjárfesting, þar á meðal skuldabréf, var mikilvæg.

Á staðbundnari mælikvarða birta sveitarfélögin upplýsingar um hvernig það var að búa á þeim tíma og stað. Í Kænugarði árið 1914 var samningsmessan áfram efnahagslega mikilvæg og þó reynt væri að bæta lífskjör, skorti marga íbúa rennandi vatn og bjuggu nálægt opnum skólpskurðum.