En obligation er et finansielt instrument, som institutioner bruger til at rejse kapital - renterne betales til obligationsejeren med regelmæssige mellemrum, og den oprindelige investering tilbagebetales, når obligationen forfalder.

I dag er de ødelagte obligationer fra det kejserlige Rusland samlerobjekter. Hver enkelt ødelagt obligation repræsenterer en tragisk historie om tabte investeringer, da de aldrig blev indløst på grund af den kejserlige regerings fald. Som historiske kilder kan de dog belyse økonomisk, social og politisk praksis og behov.

Økonomien i det sene kejserlige Rusland

Det sene kejserlige Ruslands politik og økonomi var dybt forankret i dets opfattelse af sig selv som en europæisk stormagt. Ved århundredeskiftet havde Rusland ved en række militære og politiske sejre erobret landområder fra Østersøen til Sortehavet, for ikke at nævne dets territoriale gevinster i øst.

Længe efter at tabene i Krimkrigen (1853-56) skadede Ruslands internationale status, blev disse militære storheder hængende i de kejserlige russeres bevidsthed og virkede som en hæmsko for den nødvendige sociale, økonomiske og politiske udvikling.

De ydmygende nederlag på Krim fik dog ledelsen til at handle. Moderniseringen af den russiske økonomiske politik begyndte i slutningen af 1850'erne, da Alexander II og hans ministre opfordrede til en vidtrækkende omorganisering af det russiske samfund og den russiske økonomi.

Vedtagelsen af et omfattende jernbanebygningsprogram, et fælles budget, lavere toldsatser på importerede varer og bestræbelser på at genoprette rublens konvertibilitet blev indført for at hjælpe Rusland med at opnå den virksomhed, der havde givet dets fjender overlegenhed. I begyndelsen af 1870'erne var de udenlandske investeringer blevet tidoblet.

Men mens zaren og hans ministre fremmede kapitalistiske holdninger for at udvikle virksomheder, bygge jernbaner og udvikle industrien, var dette indeholdt i deres bredere ambition om at opretholde og styrke det sociale hierarki. Privat virksomhed blev kun fremmet i det omfang, det ikke svækkede staten.

Disse økonomisk modstridende følelser blev gentaget i det høje samfund. Industrialiseringen med dens udsigt til sociale og politiske omvæltninger kunne næppe være indbydende for godsejerklassen.

Kaution til Moskva til en værdi af £100 (Credit: Forfatterens foto).

Finansminister Sergej Witte, der var finansminister fra 1892 til 1903, førte en politik, der var et ekko af den post-krimitiske reformperiode. For at opnå industrialisering forsøgte han at tiltrække udenlandsk kapital ved at indføre guldstandarden for at stabilisere rublen.

Witte havde stor succes med at placere statsobligationer i udlandet. I 1914 var ca. 45 % af statsgælden placeret i udlandet. I 1890'erne var der efterfølgende den hurtigste industrielle vækst i moderne historie. Produktionen blev fordoblet mellem 1892 og 1900.

Manglen på intern kapitalistisk ånd, økonomisk dårlig forvaltning og imperiets enorme pengebehov gjorde imidlertid, at det var afgørende for den økonomiske politik at skaffe udenlandske investeringer. Udviklingen af den russiske økonomi, industrien og de sociale forhold var stærkt afhængige af hinanden.

Kiev og obligationsudstedelsen i 1914

Ligesom mange af sine russiske modstykker var Kiev i det 19. århundrede kendetegnet ved en dramatisk fysisk udvikling og en hæmmet industriel og økonomisk vækst. Kejserrigets styre og økonomiske forpligtelser, migration, befolkningstilvækst og kulturelle og religiøse forskelle i befolkningen prægede på samme måde mange russisk-europæiske byer i denne periode.

Kiev var en af de hurtigst voksende byer og industrier i verden, og det officielle befolkningstal steg fem gange fra 1845 til 1897, fra omkring 50.000 indbyggere til 250.000. Denne hurtige vækst kombineret med en tilbagestående økonomi og et tilbagestående politisk system gør det ikke overraskende, at der var brug for så mange udenlandske penge. Tusindvis, måske endda titusindvis af obligationsserier blev udstedt i hele landet.

Obligation for det russiske South-Eastern Railway Company til en værdi af £500 (kilde: Forfatterens foto).

Fra 1869 blev Kiev forbundet til Moskva med en jernbanelinje via Kursk og fra 1870 til Odessa, som i vid udstrækning blev finansieret med udenlandske og indenlandske obligationer. Selv om Kiev i 1850'erne producerede halvdelen af alle Ruslands sukkerroer, var disse tilførsler af rigdom utilstrækkelige til at dække de voksende skattekrav. For at kompensere for den manglende industrialisering i stor skala og en uoptimeret økonomisk struktur, blev Kievudstedt flere obligationsserier".

I 1914 udstedte bystyret sin 22. serie af obligationer til et beløb på 6.195.987 rubler, hvilket er en af de eneste obligationer, der stadig eksisterer, da mange af de andre tilsyneladende er forsvundet.

Selv om det ville kræve en tur til Kievs kommunale arkiver at finde ud af, hvad kapitalen i sidste ende blev brugt til, kan vi bestemme obligationernes anvendelsesformål og udlede de problemer, som de skulle løse, ved at undersøge bagsiden af dem.

Kontraktmesse

Kontraktmessen, der blev oprettet i 1797, havde mistet sin betydning siden jernbanernes indtog, men opførelsen af en ny bygning til brug for den, som er noteret på en obligation, viser, at den stadig var et vigtigt træk i 1914. Interessant nok fungerede messen ofte som et mødested for politiske radikale, da den var et perfekt dække for dem.

Mellem 1822 og 1825 mødtes det hemmelige sydlige selskab konsekvent på messen for at udbrede deres republikanske program. Oprørsgruppen Selskabet til uddannelse af det polske folk valgte hvert år sin komité på messen, og i 1861 uddelte Gustav Hoffman ulovlige papirer om Polens befrielse og frigørelse af livegne.

På trods af disse farer var kontraktmessen for vigtig økonomisk set til at blive lukket. I sin storhedstid i 1840'erne bragte Moskva-købmændene varer for 1,8 millioner rubler til messen. Hver vinter var kontraktmessen en hurtig løsning for byens økonomi. Den gjorde det muligt for mange håndværkere at overleve.

Et kort over Kiev-sporvognen i 1914 (Credit: Public Domain).

Byens sanitet

Byens manglende sanitære forhold var også berygtet. I 1914 var byrådet uenige om, hvorvidt man skulle dække kloakgrøfter i tæt befolkede områder. Ifølge obligationen blev der i det mindste iværksat en plan for at mindske denne fare, hvis den ikke blev gennemført.

På dette tidspunkt manglede 40 % af Kievs indbyggere stadig rindende vand. Byrådet havde besluttet udelukkende at satse på artesiske brønde efter et koleraudbrud i 1907. Dette forårsagede hyppige skolelukninger, og staten tvang byen til at handle. Den kommunale regering købte derfor vandforsyningsselskabet i 1914 og planlagde med penge fra en obligation at bygge flere artesiske brønde.

Byens slagteri

Slagteriet havde været under byens ledelse og ejerskab siden 1889 og var en af de første bystyrede virksomheder i Kiev. Kapital fra en obligation skulle bruges til at udvide slagteriet og dermed øge Kievs indkomst i lighed med andre byers bystyrede virksomheder.

I 1913 tjente Kharkiv fem gange mere end Kiev på kommunale virksomheder, selv om byen var halvt så stor som Kharkiv. Mens Warszawa tjente mere end 1 million rubler på sin sporvognskontrakt og 2 millioner rubler på vandforsyningen, tjente Kiev henholdsvis 55.000 rubler og ingenting. Kiev ville derfor have været afhængig af kommunale obligationer for at skaffe kapital til byudvikling.

Obligationer var kernen i den russiske økonomi fra midten af det 19. til begyndelsen af det 20. århundrede. De var et bevis på en økonomi i krise og en nation i hurtig industrialisering, der ikke kunne følge med sine finansielle behov og befolkningstilvækst. Udenlandske investeringer, herunder obligationer, var afgørende.

På et mere lokalt plan afslører kommunale obligationer oplysninger om, hvordan det var at leve på det pågældende tidspunkt og sted. I Kiev i 1914 var kontraktmessen stadig økonomisk vigtig, og selv om der blev gjort forsøg på at forbedre levevilkårene, manglede mange indbyggere rindende vand og boede i nærheden af åbne kloakgrøfter.