Облигацията е финансов инструмент, използван от институциите за набиране на капитал - лихвата се изплаща на притежателя на облигацията на редовни интервали, а първоначалната инвестиция се връща при падежа на облигацията.

Днес руските императорски облигации са колекционерски предмети. Всяка от тях представлява трагична история на изгубена инвестиция, тъй като никога не е била откупена поради падането на императорското правителство. Въпреки това като исторически източник те могат да осветлят икономически, социални и политически практики и нужди.

Икономиката на късноимперска Русия

Политиката и икономиката на късноимперска Русия са дълбоко вкоренени във възприемането ѝ като велика европейска сила. В поредица от военни и политически победи до началото на XIX в. Русия завладява земи от Балтийско до Черно море, без да споменаваме териториалните ѝ придобивки на изток.

Дълго време след загубите в Кримската война (1853-56 г.), които накърняват международния статут на Русия, тази военна слава остава в съзнанието на имперските руснаци, действайки като спирачка на необходимото социално, икономическо и политическо развитие.

Унизителните поражения в Крим обаче подтикват ръководството към действие. Модернизацията на руската икономическа политика започва в края на 50-те години на XIX в., когато Александър II и неговите министри призовават за мащабна реорганизация на руското общество и икономика.

Приемането на мащабна програма за строителство на железници, единен бюджет, намаляване на митата за вносните стоки и усилия за възстановяване на конвертируемостта на рублата са въведени, за да помогнат на Русия да постигне предприемчивостта, която е дала превъзходство на враговете ѝ. До началото на 70-те години на XIX в. чуждестранните инвестиции се увеличават 10 пъти.

Но макар че царят и неговите министри насърчават капиталистическите нагласи за развитие на предприемачеството, строителството на железници и развитието на промишлеността, това се вписва в по-широкия им стремеж да запазят и укрепят социалната йерархия. Частното предприемачество се насърчава само дотолкова, доколкото не отслабва държавата.

Тези противоречиви в икономическо отношение настроения намират отзвук и във висшето общество. Индустриализацията, с нейните перспективи за социални и политически сътресения, едва ли може да бъде привлекателна за поземлените класи.

Облигация за Москва на стойност 100 GBP (кредит: снимка на автора).

Политиката на министъра на финансите Сергей Витте от 1892 до 1903 г. повтаря тази от периода след кримските реформи. За да постигне индустриализация, той се опитва да привлече чуждестранен капитал, като въвежда златен стандарт, за да стабилизира рублата.

Към 1914 г. около 45% от държавния дълг се държи в чужбина. През 90-те години на XIX в. се наблюдават най-бързите темпове на индустриален растеж в съвременната история. Производството се удвоява между 1892 и 1900 г.

Въпреки това липсата на вътрешен капиталистически дух, лошото финансово управление и огромните парични нужди на империята гарантират, че получаването на чуждестранни инвестиции е в основата на икономическата политика. Развитието на руската икономика, промишленост и социални условия са силно зависими.

Киев и емисията облигации от 1914 г.

Подобно на много други руски градове, Киев през XIX в. се характеризира с драматично физическо развитие и забавен индустриален и икономически растеж. Императорското управление и финансовите задължения, миграцията, нарастването на населението, както и културните и религиозните различия сред населението определят по подобен начин много руско-европейски градове през този период.

Сред най-бързо развиващите се градове и индустрии в света, официалното население на Киев се увеличава 5 пъти от 1845 до 1897 г. - от около 50 000 жители до 250 000. Този бърз растеж, съчетан с изостанала икономика и политическа система, не е изненадващо, че са били необходими толкова много чуждестранни пари. Хиляди, може би дори десетки хиляди серии облигации са издадени в цялата страна.

Облигация за Руската югоизточна железопътна компания на стойност 500 лири стерлинги (кредит: снимка на автора).

От 1869 г. Киев е свързан с Москва чрез железопътна линия през Курск, а от 1870 г. - с Одеса, финансирана основно с чуждестранни и вътрешни облигации. Въпреки че към 50-те години на XIX в. Киев произвежда половината от цялото руско захарно цвекло, тези притоци на богатство не са достатъчни, за да отговорят на нарастващите фискални изисквания. За да компенсира неуспеха в мащабната индустриализация и неусъвършенстваната икономическа структура, Киевемитира няколко серии облигации".

През 1914 г. градската управа емитира 22-рата си серия облигации на стойност 6 195 987 рубли. Това е една от малкото все още съществуващи емисии, тъй като много от останалите сякаш са изчезнали.

Макар че за да се определи за какво в крайна сметка е бил използван капиталът, е необходимо да се отиде до общинския архив в Киев, можем да определим предназначението на облигациите и да заключим за проблемите, които са били предназначени да решат, като разгледаме обратната им страна.

Панаирът на договорите

Панаирът на договорите, създаден през 1797 г., е загубил значението си след появата на железниците. Въпреки това построяването на нова сграда за неговото използване, отбелязано в облигация, показва, че той все още е бил важен през 1914 г. Интересно е, че панаирът често е бил място за срещи на политически радикали, тъй като е предоставял идеалното прикритие.

Между 1822 и 1825 г. на панаира постоянно се събира Тайното южно общество, за да разпространява своята републиканска програма. Бунтовническата група "Общество за образование на полския народ" ежегодно избира своя комитет на панаира, а през 1861 г. Густав Хофман разпространява нелегални документи за освобождението на Полша и еманципацията на крепостните селяни.

Въпреки тези опасности, Панаирът на договорите е твърде важен от икономическа гледна точка, за да бъде закрит. В периода на разцвета му през 40-те години на XIX в. московските търговци донасят на панаира стоки на стойност 1,8 милиона рубли. Всяка зима Панаирът на договорите е бърза помощ за икономиката на града. Той дава възможност на много занаятчии да оцелеят.

Карта на киевския трамвай, 1914 г. (Credit: Public Domain).

Градска канализация

Липсата на канализация в града също е печално известна. През 1914 г. градският съвет не е съгласен дали да покрие канализационните канавки в силно населените райони. Според облигацията планът за ограничаване на тази опасност е бил поне започнат, ако не и завършен.

По това време 40 % от жителите на Киев все още нямат течаща вода. Общинските съвети решават да разчитат изцяло на артезиански кладенци след епидемия от холера през 1907 г. Това води до често затваряне на училища и държавата принуждава града да действа. Общинската управа купува водното дружество през 1914 г. и с пари от облигации планира да построи още артезиански кладенци.

Кланицата в града

Кланицата е под управлението и собствеността на града от 1889 г. и е едно от първите градски предприятия в Киев. Капиталът от облигациите е предназначен за разширяване на кланицата, което ще увеличи приходите на Киев в съответствие с тези на градските предприятия в други градове.

През 1913 г. Харков печели 5 пъти повече от Киев от градски предприятия, въпреки че е два пъти по-малък от него. Докато Варшава печели над 1 млн. рубли от договора си за трамваи и 2 млн. рубли от водоснабдяване, Киев печели съответно 55 000 рубли и нищо. Следователно Киев е разчитал на общински облигации, за да набере капитал за градско развитие.

Облигациите са в основата на руската икономика от средата на XIX до началото на XX в. Те са доказателство за една изпитваща затруднения икономика и бързо индустриализираща се страна, която не може да отговори на финансовите си нужди и на нарастването на населението. Чуждестранните инвестиции, включително облигациите, са от жизненоважно значение.

В по-локален мащаб общинските облигации разкриват информация за това какво е било да се живее по това време и на това място. В Киев през 1914 г. панаирът на договорите остава икономически важен и въпреки че се правят опити за подобряване на условията на живот, много жители нямат течаща вода и живеят в близост до открити канализационни шахти.