Облігація - це фінансовий інструмент, який використовується установами для залучення капіталу - відсотки виплачуються власнику облігації через регулярні проміжки часу, а початкові інвестиції повертаються, коли настає термін погашення облігації.

Сьогодні імперські російські асигнації є предметом колекціонування. Кожна асигнація являє собою трагічну історію втрачених інвестицій, оскільки вони так і не були погашені через падіння імперського уряду. Проте, як історичні джерела, вони можуть пролити світло на економічні, соціальні та політичні практики і потреби.

Економіка пізньоімперської Росії

Політика та економіка пізньоімперської Росії були глибоко вкорінені в її сприйнятті себе як великої європейської держави. В результаті низки військових і політичних перемог, на рубежі 19-го століття Росія завоювала землі від Балтійського до Чорного морів, не кажучи вже про її територіальні надбання на сході.

Ще довго після того, як поразка у Кримській війні (1853-56 рр.) завдала шкоди міжнародному статусу Росії, ця військова слава залишалася у свідомості імперських росіян, діючи як інгібітор необхідного соціального, економічного та політичного розвитку.

Принизливі поразки в Криму, однак, підштовхнули керівництво до дій. Модернізація російської економічної політики розпочалася наприкінці 1850-х років, коли Олександр ІІ та його міністри закликали до далекосяжної реорганізації російського суспільства та економіки.

Прийняття широкої програми будівництва залізниць, єдиного бюджету, зниження тарифів на імпортні товари та зусилля з відновлення конвертованості рубля допомогли Росії досягти підприємливості, яка дала їй перевагу над ворогами. До початку 1870-х років іноземні інвестиції збільшилися в 10 разів.

Але хоча цар і його міністри заохочували капіталістичне ставлення до розвитку підприємництва, будівництва залізниць і зростання промисловості, це було в рамках їхніх більш широких амбіцій щодо збереження і зміцнення соціальної ієрархії. Приватне підприємництво заохочувалося лише до тієї міри, до якої воно не послаблювало державу.

Ці економічно суперечливі настрої відлунювали у вищому суспільстві. Індустріалізація, з її перспективою соціальних і політичних потрясінь, навряд чи могла бути привабливою для земельних класів.

Облігація для Москви вартістю 100 фунтів стерлінгів (Фото автора).

Політика міністра фінансів у 1892-1903 роках Сергія Вітте перегукується з політикою періоду після Кримської реформи. Для досягнення індустріалізації він намагався залучити іноземний капітал, запровадивши золотий стандарт для стабілізації рубля.

Вітте був дуже успішним у розміщенні державних облігацій за кордоном. До 1914 року приблизно 45% державного боргу було розміщено за кордоном. 1890-ті роки стали періодом найшвидших темпів промислового зростання в сучасній історії. Виробництво подвоїлося між 1892 і 1900 роками.

Однак відсутність внутрішнього капіталістичного духу, фінансова безгосподарність та величезні грошові потреби імперії призвели до того, що отримання іноземних інвестицій стало основою економічної політики. Розвиток російської економіки, промисловості та соціальні умови були дуже залежними від них.

Київ і випуск облігацій 1914 року

Як і багато інших російських міст, Київ 19-го століття характеризувався різким фізичним розвитком та уповільненим промисловим і економічним зростанням. Імперське правління та фінансові зобов'язання, міграція, зростання населення, культурні та релігійні відмінності серед його мешканців подібно визначали багато російсько-європейських міст у цей час.

Серед міст і промислових центрів світу, що найшвидше зростали, офіційне населення Києва з 1845 по 1897 рік зросло у 5 разів, з приблизно 50 000 мешканців до 250 000. Таке швидке зростання у поєднанні з відсталою економікою та політичною системою не дивує, що потрібно було так багато іноземних грошей. Тисячі, а може навіть десятки тисяч серій облігацій були випущені по всій країні.

Облігація Російської південно-східної залізничної компанії номіналом 500 фунтів стерлінгів (Фото автора).

З 1869 року Київ був з'єднаний з Москвою залізничною лінією через Курськ, а з 1870 року - з Одесою, профінансованою в основному за рахунок зовнішніх і внутрішніх облігацій. Хоча до 1850-х років Київ виробляв половину всіх російських цукрових буряків, ці притоки багатства були недостатніми для задоволення зростаючих фіскальних потреб. Щоб компенсувати нездатність до широкомасштабної індустріалізації і недосконалу економічну структуру, Київвипустив кілька серій облігацій".

У 1914 році міська влада випустила 22-гу серію облігацій на суму 6 195 987 крб. Це один з єдиних випусків, що збереглися до наших днів, багато інших, здавалося б, зникли.

Хоча для того, щоб визначити, для чого в кінцевому підсумку було використано капітал, знадобиться поїздка до муніципальних архівів Києва, ми можемо визначити цільове використання облігацій і зробити висновок про проблеми, які вони повинні були вирішити, вивчивши їх зворотний бік.

Контрактовий ярмарок

Контрактовий ярмарок, заснований у 1797 р., зменшив своє значення з появою залізниць. Проте зведення нової будівлі для його використання, зазначене на облігації, демонструє, що він все ще був важливим елементом у 1914 р. Цікаво, що ярмарок часто виступав місцем зустрічі політичних радикалів, оскільки він забезпечував ідеальне прикриття.

У 1822-1825 роках на ярмарку постійно збиралося Таємне південне товариство для поширення своєї республіканської програми. Повстанська група "Товариство освіти польського народу" щорічно обирала на ярмарку свій комітет, а в 1861 році Густав Гофман розповсюджував нелегальні документи про визволення Польщі та звільнення кріпаків.

Незважаючи на ці небезпеки, Контрактовий ярмарок був надто економічно важливим, щоб його закрити. У період свого розквіту в 1840-х роках московське купецтво привезло на ярмарок товарів на 1,8 мільйона рублів. Щозими Контрактовий ярмарок швидко відновлював міську економіку, дозволяючи вижити багатьом ремісникам.

Карта київського трамваю, 1914 рік (Фото: Public Domain).

Санітарна очистка міста

Відсутність санітарії в місті також була сумнозвісною. 1914 року міська рада не дійшла згоди щодо того, чи варто засипати стічні канави в густонаселених районах. Згідно з зобов'язанням, план пом'якшення цієї небезпеки був якщо не завершений, то принаймні започаткований.

У цей час 40% жителів Києва все ще не мали водопроводу. Після спалаху холери в 1907 році міська влада вирішила повністю покладатися на артезіанські свердловини. Це спричинило часті закриття шкіл, і держава змусила місто діяти. У 1914 році міська влада викупила водопровідну компанію і за кошти від випуску облігацій планувала побудувати більше артезіанських свердловин.

Міська бойня

Бойня перебувала в управлінні та власності міста з 1889 року і була одним з перших міських підприємств Києва. Капітал, отриманий від випуску облігацій, був призначений для розширення бойні, що збільшило б дохід Києва на рівні з доходами інших міських комунальних підприємств.

У 1913 році Харків заробив на міських підприємствах у 5 разів більше, ніж Київ, незважаючи на те, що був удвічі меншим за розміром. У той час як Варшава заробила понад 1 мільйон рублів на трамвайному підряді та 2 мільйони рублів на водогоні, Київ заробив 55 000 рублів і нічого, відповідно. Таким чином, Київ мав би покладатися на муніципальні облігації для залучення капіталу для міського розвитку.

Облігації були основою російської економіки з середини ХІХ до початку ХХ ст. Вони свідчать про слабку економіку та швидке індустріальне зростання країни, яка не встигала за своїми фінансовими потребами та зростанням населення. Іноземні інвестиції, в тому числі облігації, були життєво важливими.

На більш локальному рівні муніципальні облігації розкривають інформацію про те, як жилося в той час і в тому місці. У Києві в 1914 році Контрактовий ярмарок залишався економічно важливим, і хоча робилися спроби поліпшити умови життя, багато мешканців не мали водопроводу і проживали біля відкритих каналізаційних канав.