Obligacja to instrument finansowy wykorzystywany przez instytucje w celu pozyskania kapitału - odsetki są wypłacane obligatariuszowi w regularnych odstępach czasu, a początkowa inwestycja jest zwracana w momencie zapadalności obligacji.

Każda obligacja reprezentuje tragiczną historię utraconej inwestycji, ponieważ nie została nigdy wykupiona z powodu upadku rządu cesarskiego. Jednak jako źródło historyczne mogą one naświetlić praktyki i potrzeby gospodarcze, społeczne i polityczne.

Gospodarka późnoimperialnej Rosji

Polityka i ekonomia późnoimperialnej Rosji były głęboko zakorzenione w jej postrzeganiu siebie jako wielkiej europejskiej potęgi. W serii militarnych i politycznych zwycięstw, na przełomie XIX i XX wieku Rosja podbiła ziemie od Bałtyku do Morza Czarnego, nie wspominając o swoich zdobyczach terytorialnych na wschodzie.

Jeszcze długo po tym, jak straty poniesione w wojnie krymskiej (1853-56) nadszarpnęły międzynarodowy status Rosji, militarna chwała pozostała w umysłach imperialnych Rosjan, działając jak inhibitory niezbędnego rozwoju społecznego, gospodarczego i politycznego.

Upokarzające klęski Krymu popchnęły jednak przywódców do działania. Modernizacja rosyjskiej polityki gospodarczej rozpoczęła się pod koniec lat 50. XIX wieku, kiedy to Aleksander II i jego ministrowie wezwali do daleko idącej reorganizacji rosyjskiego społeczeństwa i gospodarki.

Przyjęcie szeroko zakrojonego programu budowy kolei, ujednoliconego budżetu, obniżenie ceł na towary importowane, wysiłki na rzecz przywrócenia wymienialności rubla miały pomóc Rosji w osiągnięciu przedsięwzięcia, które dało jej wrogom przewagę. Na początku lat 70. XIX w. inwestycje zagraniczne wzrosły dziesięciokrotnie.

Ale chociaż car i jego ministrowie promowali postawy kapitalistyczne, aby rozwijać przedsiębiorczość, budować koleje i rozwijać przemysł, to mieściło się to w ich szerszych ambicjach utrzymania i umocnienia hierarchii społecznej. Prywatna przedsiębiorczość była promowana tylko do tego stopnia, aby nie osłabiała państwa.

Te ekonomicznie sprzeczne nastroje odbiły się echem wśród wyższych sfer. Industrializacja, z jej perspektywą wstrząsów społecznych i politycznych, nie mogła być zachęcająca dla klas ziemiańskich.

Obligacja dla Moskwy wyceniona na 100 funtów (Kredyt: zdjęcie autora).

Polityka ministra finansów w latach 1892-1903, Siergieja Witte, była echem okresu reformy postkrymskiej. W celu uprzemysłowienia próbował przyciągnąć kapitał zagraniczny, wprowadzając standard złota w celu ustabilizowania rubla.

Witte odniósł duży sukces w lokowaniu obligacji państwowych za granicą. Do 1914 roku około 45% długu państwowego znajdowało się za granicą. W latach dziewięćdziesiątych XIX wieku nastąpił najszybszy w nowożytnej historii wzrost przemysłu. W latach 1892-1900 produkcja podwoiła się.

Jednak brak wewnętrznego ducha kapitalistycznego, niegospodarność finansowa i ogromne potrzeby pieniężne Imperium sprawiły, że pozyskanie inwestycji zagranicznych stanowiło sedno polityki gospodarczej. Rozwój rosyjskiej gospodarki, przemysłu i warunków socjalnych był silnie uzależniony.

Kijów i emisja obligacji w 1914 r.

Podobnie jak wiele innych rosyjskich miast, XIX-wieczny Kijów charakteryzował się dramatycznym rozwojem fizycznym oraz zahamowanym wzrostem przemysłowym i gospodarczym. Imperialne rządy i zobowiązania finansowe, migracje, wzrost liczby ludności oraz różnice kulturowe i religijne wśród mieszkańców podobnie charakteryzowały wiele rosyjsko-europejskich miast w tym okresie.

Wśród najszybciej rozwijających się miast i gałęzi przemysłu na świecie, oficjalna populacja Kijowa w latach 1845-1897 wzrosła 5-krotnie, z około 50 tys. mieszkańców do 250 tys. Ten szybki rozwój w połączeniu z zacofaną gospodarką i systemem politycznym sprawia, że nie dziwi fakt, iż potrzeba było tak wiele zagranicznych pieniędzy. W całym kraju wyemitowano tysiące, a może nawet dziesiątki tysięcy serii obligacji.

Obligacja dla Rosyjskiej Kolei Południowo-Wschodniej wyceniona na 500 funtów (Kredyt: zdjęcie autora).

Od 1869 r. Kijów został połączony z Moskwą linią kolejową przez Kursk, a od 1870 r. z Odessą, finansowaną w dużej mierze z obligacji zagranicznych i wewnętrznych. Chociaż w latach 50. XIX w. Kijów produkował połowę wszystkich rosyjskich buraków cukrowych, ten napływ bogactwa nie był wystarczający, aby zaspokoić rosnące potrzeby fiskalne. Aby zrekompensować niepowodzenie w uprzemysłowieniu na dużą skalę i nieulepszoną strukturę gospodarczą, Kijówwyemitowała kilka serii obligacji".

W 1914 roku rząd miasta wyemitował 22. serię obligacji na kwotę 6 195 987 rubli. Jest to jedna z jedynych zachowanych do dziś emisji, wiele innych jakby zaginęło.

Choć ustalenie, na co ostatecznie przeznaczono kapitał, wymagałoby wyprawy do kijowskiego archiwum miejskiego, to jednak na podstawie rewersu możemy określić przeznaczenie obligacji i wywnioskować, jakie problemy miały rozwiązywać.

Targi Kontraktowe

Założone w 1797 r. targi kontraktowe straciły na znaczeniu po nadejściu kolei, jednak wzniesienie nowego budynku na ich użytek, odnotowane na obligacjach, świadczy o tym, że w 1914 r. nadal były ważnym punktem programu. Co ciekawe, targi często były miejscem spotkań politycznych radykałów, ponieważ stanowiły doskonałą przykrywkę.

W latach 1822-1825 na targach konsekwentnie spotykało się Tajne Towarzystwo Południowe, by szerzyć swój republikański program, grupa rebeliancka Towarzystwo Oświaty Polskiej co roku wybierała na targach swój komitet, a w 1861 r. Gustaw Hoffman kolportował nielegalne pisma na temat wyzwolenia Polski i emancypacji chłopów pańszczyźnianych.

Mimo tych niebezpieczeństw Targi Kontraktowe miały zbyt duże znaczenie gospodarcze, by je zamknąć. W latach czterdziestych XIX wieku kupcy moskiewscy przywozili na nie towary o wartości 1,8 miliona rubli. Każdej zimy Targi Kontraktowe były szybkim ratunkiem dla gospodarki miasta, pozwalały przetrwać wielu rzemieślnikom.

Mapa kijowskiego tramwaju, 1914 rok (Credit: Public Domain).

Sanitariaty miejskie

W 1914 roku rada miejska nie zgodziła się, czy należy przykryć rowy kanalizacyjne na terenach o dużej gęstości zaludnienia. Według obligacji plan zmniejszenia tego zagrożenia został przynajmniej zainicjowany, jeśli nie zrealizowany.

W tym czasie 40% mieszkańców Kijowa nadal nie miało bieżącej wody. Po wybuchu epidemii cholery w 1907 roku rada zdecydowała się całkowicie polegać na studniach artezyjskich, co spowodowało częste zamykanie szkół i państwo zmusiło miasto do działania. W konsekwencji w 1914 roku władze miasta kupiły spółkę wodną i za pieniądze z obligacji planowały budowę kolejnych studni artezyjskich.

Rzeźnia miejska

Rzeźnia znajdowała się pod zarządem i własnością miasta od 1889 roku i była jednym z pierwszych przedsiębiorstw miejskich w Kijowie. Kapitał z obligacji przeznaczony był na rozbudowę rzeźni, co zwiększyło dochody Kijowa w stosunku do przedsiębiorstw miejskich innych miast.

W 1913 roku Charków zarobił na przedsiębiorstwach miejskich 5 razy więcej niż Kijów, mimo że był o połowę mniejszy. Podczas gdy Warszawa zarobiła na kontrakcie tramwajowym ponad 1 mln rubli, a na wodociągach 2 mln rubli, Kijów zarobił odpowiednio 55 tys. rubli i nic. Kijów był więc zdany na obligacje miejskie, aby pozyskać kapitał na rozwój miasta.

Obligacje były sercem gospodarki rosyjskiej od połowy XIX do początku XX w. Świadczyły o zmagającej się z problemami gospodarce i szybko uprzemysławiającym się narodzie, który nie mógł nadążyć za swoimi potrzebami finansowymi i wzrostem liczby ludności. Inwestycje zagraniczne, w tym obligacje, były niezbędne.

W skali bardziej lokalnej obligacje komunalne ujawniają informacje o tym, jak żyło się w danym czasie i miejscu. W Kijowie w 1914 roku Targi Kontraktowe nadal miały znaczenie gospodarcze i choć starano się poprawić warunki życia, wielu mieszkańców nie miało bieżącej wody i mieszkało w pobliżu otwartych rowów ściekowych.