En obligation är ett finansiellt instrument som används av institutioner för att anskaffa kapital - ränta betalas till obligationsinnehavaren med jämna mellanrum och den ursprungliga investeringen återbetalas när obligationen löper ut.

I dag är kejserliga ryska obligationer med trasiga obligationer samlarobjekt. Varje trasig obligation representerar en tragisk historia om förlorade investeringar, eftersom de aldrig löstes in på grund av den kejserliga regeringens fall. Som historiska källor kan de dock belysa ekonomiska, sociala och politiska metoder och behov.

Ekonomin i det senimperiala Ryssland

Politiken och ekonomin i det sena kejserliga Ryssland var djupt rotad i dess uppfattning om sig självt som en europeisk stormakt. Genom en rad militära och politiska segrar hade Ryssland vid sekelskiftet 1800 erövrat landområden från Östersjön till Svarta havet, för att inte tala om sina territoriella vinster i öster.

Långt efter att förlusterna i Krimkriget (1853-56) skadade Rysslands internationella status, fanns dessa militära storheter kvar i de kejserliga ryssarnas medvetande och fungerade som hinder för nödvändig social, ekonomisk och politisk utveckling.

De förödmjukande nederlagen på Krim fick dock ledningen att agera. Moderniseringen av den ryska ekonomiska politiken inleddes i slutet av 1850-talet, då Alexander II och hans ministrar uppmanade till en omfattande omorganisation av det ryska samhället och ekonomin.

Ett omfattande program för järnvägsbyggande, en enhetlig budget, sänkta tullar på importerade varor och ansträngningar för att återställa rubelns konvertibilitet infördes för att hjälpa Ryssland att uppnå den företagsamhet som hade gett landets fiender överlägsenhet. I början av 1870-talet hade de utländska investeringarna tiofaldigats.

Men även om tsaren och hans ministrar främjade kapitalistiska attityder för att utveckla företagandet, bygga järnvägar och utveckla industrin, var detta inom ramen för deras bredare ambition att upprätthålla och stärka den sociala hierarkin. Privat företagande främjades endast i den mån det inte försvagade staten.

Dessa ekonomiskt motsägelsefulla känslor återfanns i det höga samhället. Industrialiseringen, med dess utsikter till sociala och politiska omvälvningar, kunde knappast vara inbjudande för de besuttna klasserna.

Obligation för Moskva till ett värde av 100 pund (kredit: Författarens foto).

Finansministern Sergej Wittes politik från 1892 till 1903 var ett eko av den politik som fördes efter den krimska reformperioden. För att uppnå industrialisering försökte han locka till sig utländskt kapital genom att införa guldmyntfot för att stabilisera rubeln.

Witte var mycket framgångsrik när det gällde att placera statsobligationer utomlands. 1914 var cirka 45 procent av statsskulden utländsk. Under 1890-talet skedde sedan den snabbaste industriella tillväxten i modern historia. Produktionen fördubblades mellan 1892 och 1900.

Bristen på inre kapitalistisk anda, finansiell misskötsel och imperiets enorma monetära behov gjorde dock att det var avgörande för den ekonomiska politiken att få utländska investeringar. Den ryska ekonomins, industrins och de sociala förhållandenas utveckling var starkt beroende av varandra.

Kiev och obligationslånet från 1914

Liksom många av sina ryska motsvarigheter kännetecknades 1800-talets Kiev av en dramatisk fysisk utveckling och en hämmad industriell och ekonomisk tillväxt. Kejsardömet och de ekonomiska skyldigheterna, migration, befolkningstillväxt och kulturella och religiösa skillnader inom befolkningen definierade på liknande sätt många rysk-europeiska städer under denna tid.

Kiev är en av de snabbast växande städerna och industrierna i världen och dess officiella befolkning ökade fem gånger mellan 1845 och 1897, från cirka 50 000 invånare till 250 000. Denna snabba tillväxt i kombination med en bakåtsträvande ekonomi och ett bakåtsträvande politiskt system gör att det inte är förvånande att det behövdes så mycket utländskt kapital. Tusentals, kanske till och med tiotusentals obligationer emitterades i hela landet.

Obligation för Russian South-Eastern Railway Company till ett värde av 500 pund (kredit: Författarens fotografi).

Från och med 1869 var Kiev anslutet till Moskva med en järnvägslinje via Kursk, och till Odessa från och med 1870, vilket till stor del finansierades med utländska och inhemska obligationer. Även om Kiev på 1850-talet producerade hälften av Rysslands sockerbetor var dessa inflöden av rikedomar otillräckliga för att hålla jämna steg med de växande skattekraven. För att kompensera för en misslyckad industrialisering i stor skala och en oförbättrad ekonomisk struktur, började Kievemitterat flera obligationsserier.

År 1914 emitterade stadens regering sin 22:a serie obligationer till ett värde av 6 195 987 rubel. Detta är en av de enda emissioner som fortfarande finns kvar, många av de andra har till synes försvunnit.

Även om det skulle kräva en resa till Kievs kommunala arkiv för att fastställa vad kapitalet slutligen användes till, kan vi avgöra vilka användningsområden en obligation hade och vilka frågor som de var avsedda att lösa genom att undersöka dess baksida.

Kontraktsmässan

Kontraktsmässan, som inrättades 1797, hade minskat i betydelse sedan järnvägens tillkomst. Men uppförandet av en ny byggnad för dess användning, som noterats på en obligation, visar att den fortfarande var ett viktigt inslag 1914. Intressant nog fungerade mässan ofta som en mötesplats för politiska radikaler, eftersom den erbjöd en perfekt täckmantel.

Mellan 1822 och 1825 träffades The Secret Southern Society regelbundet på mässan för att sprida sitt republikanska program. Rebellgruppen The Society for the Education of Polish People valde årligen sin kommitté på mässan och 1861 delade Gustav Hoffman ut olagliga papper om Polens befrielse och servernas frigörelse.

Trots dessa faror var kontraktsmässan för viktig ekonomiskt sett för att läggas ner. Under sin storhetstid på 1840-talet förde Moskvaköpmännen in varor till ett värde av 1,8 miljoner rubel till mässan. Varje vinter var kontraktsmässan en snabb lösning på stadens ekonomi. Den gjorde det möjligt för många hantverkare att överleva.

En karta över spårvagnen i Kiev 1914 (Credit: Public Domain).

Renhållning i staden

Stadens bristande sanitet var också ökänd. 1914 var stadsfullmäktige oense om huruvida man skulle täcka över avloppsgravarna i de tätbefolkade områdena. Enligt obligationsavtalet hade man åtminstone påbörjat en plan för att minska denna fara, om än inte slutfört den.

Vid den här tiden saknade 40 % av Kievs invånare fortfarande rinnande vatten. Kommunerna hade beslutat att helt förlita sig på artesiska brunnar efter ett kolerautbrott 1907. Detta ledde till att skolor ofta stängdes och staten tvingade staden att agera. Den kommunala regeringen köpte därför vattenbolaget 1914 och planerade att bygga fler artesiska brunnar med hjälp av pengar från en obligation.

Stadens slakteri

Slakteriet hade varit under stadens ledning och ägande sedan 1889 och var ett av de första stadsdrivna företagen i Kiev. Kapitalet från en obligation var avsett att utvidga slakteriet, vilket skulle öka Kievs inkomster i linje med andra städers stadsdrivna företag.

År 1913 tjänade Kharkiv fem gånger mer än Kiev på stadsägda företag trots att staden var hälften så stor. Medan Warszawa tjänade mer än 1 miljon rubel på sitt spårvagnskontrakt och 2 miljoner rubel på sitt vattenbolag, tjänade Kiev 55 000 rubel respektive ingenting. Kiev skulle därför ha varit beroende av kommunala obligationer för att få fram kapital för stadsutveckling.

Obligationer var en central del av den ryska ekonomin från mitten av 1800-talet till början av 1900-talet. De var ett bevis på en kämpande ekonomi och en snabbt industrialiserande nation som inte kunde hålla jämna steg med sina finansiella behov och sin befolkningstillväxt. Utländska investeringar, inklusive obligationer, var avgörande.

På en mer lokal nivå avslöjar kommunala obligationer information om hur det var att leva under den tiden och på den platsen. I Kiev 1914 var kontraktsmässan fortfarande ekonomiskt viktig, och även om man försökte förbättra levnadsförhållandena saknade många invånare rinnande vatten och bodde nära öppna avloppsdiken.