O obligațiune este un instrument financiar utilizat de instituții pentru a strânge capital - dobânda este plătită deținătorului de obligațiuni la intervale regulate, iar investiția inițială este returnată la scadența obligațiunii.

Astăzi, obligațiunile rușilor imperiali ruși sunt obiecte de colecție. Fiecare obligațiune ruptă reprezintă o poveste tragică de investiție pierdută, deoarece nu au fost niciodată răscumpărate din cauza căderii guvernului imperial. Cu toate acestea, ca surse istorice, ele pot oferi informații despre practicile și nevoile economice, sociale și politice.

Economia Rusiei imperiale târzii

Politica și economia Rusiei imperiale târzii erau adânc înrădăcinate în percepția sa ca o mare putere europeană. Printr-o serie de victorii militare și politice, la începutul secolului al XIX-lea, Rusia a cucerit teritorii de la Marea Baltică la Marea Neagră, ca să nu mai vorbim de cuceririle sale teritoriale din est.

Mult timp după ce pierderile din Războiul Crimeii (1853-56) au afectat statutul internațional al Rusiei, aceste glorii militare au rămas în mintea rușilor imperiali, acționând ca inhibitori ai dezvoltării sociale, economice și politice necesare.

Cu toate acestea, înfrângerile umilitoare din Crimeea au împins conducerea la acțiune. Modernizarea politicii economice rusești a început la sfârșitul anilor 1850, când Alexandru al II-lea și miniștrii săi au cerut o reorganizare profundă a societății și economiei rusești.

Adoptarea unui amplu program de construcție a căilor ferate, un buget unificat, reducerea tarifelor la mărfurile importate și eforturile de restabilire a convertibilității rublei au fost introduse pentru a ajuta Rusia să realizeze întreprinderea care îi dăduse superioritatea dușmanilor săi. La începutul anilor 1870, investițiile străine se înmulțiseră de 10 ori.

Dar, în timp ce țarul și miniștrii săi promovau atitudini capitaliste pentru a dezvolta întreprinderile, a construi căi ferate și a dezvolta industria, acestea erau cuprinse în ambiția lor mai largă de a menține și consolida ierarhia socială. Întreprinderea privată era promovată doar până la punctul în care nu slăbea statul.

Aceste sentimente contradictorii din punct de vedere economic au avut un ecou în înalta societate. Industrializarea, cu perspectiva sa de bulversare socială și politică, era greu de invitat pentru clasele moșierești.

Cauțiune pentru Moscova în valoare de 100 de lire sterline (Credit: fotografie a autorului).

Politicile ministrului de finanțe din perioada 1892-1903, Serghei Witte, au fost asemănătoare cu cele din perioada de reformă postcrimeană. Pentru a realiza industrializarea, el a încercat să atragă capital străin prin implementarea standardului aur pentru a stabiliza rubla.

Witte a avut mare succes în plasarea de obligațiuni de stat în străinătate. Până în 1914, aproximativ 45% din datoria de stat era deținută în străinătate. În anii 1890 au fost înregistrate cele mai rapide rate de creștere industrială din istoria modernă. Producția s-a dublat între 1892 și 1900.

Cu toate acestea, lipsa spiritului capitalist intern, proasta gestionare financiară și imensele nevoi monetare ale Imperiului au făcut ca obținerea de investiții străine să fie în centrul politicii economice. Dezvoltarea economiei rusești, a industriei și a condițiilor sociale au fost extrem de dependente.

Kiev și emisiunea de obligațiuni din 1914

La fel ca mulți dintre omologii săi ruși, Kievul din secolul al XIX-lea a fost caracterizat de o dezvoltare fizică dramatică și de o creștere industrială și economică redusă. Regula imperială și obligațiile financiare, migrația, creșterea demografică și diferențele culturale și religioase din cadrul populației au definit în mod similar multe orașe ruso-europene din această perioadă.

Printre orașele și industriile cu cea mai rapidă creștere din lume, populația oficială a Kievului a crescut de 5 ori între 1845 și 1897, de la aproximativ 50.000 de locuitori la 250.000. Această creștere rapidă, combinată cu o economie și un sistem politic înapoiați, face să nu fie surprinzător faptul că a fost nevoie de atât de mulți bani străini. Mii, poate chiar zeci de mii de serii de obligațiuni au fost emise la nivel național.

Cauțiune pentru Compania feroviară rusă de sud-est, în valoare de 500 de lire sterline (Credit: fotografie a autorului).

Din 1869, Kievul a fost legat de Moscova printr-o linie de cale ferată via Kursk, iar din 1870 de Odessa, finanțată în mare parte cu obligațiuni externe și interne. Deși în anii 1850 Kievul producea jumătate din producția de sfeclă de zahăr a Rusiei, aceste influxuri de bogăție au fost insuficiente pentru a face față cerințelor fiscale în creștere. Pentru a compensa eșecul de a se industrializa pe scară largă și o structură economică neîmbunătățită, Kievula emis mai multe serii de obligațiuni".

În 1914, administrația orașului a emis cea de-a 22-a serie de obligațiuni, în valoare de 6 195 987 ruble. Aceasta este una dintre singurele emisiuni care mai există, multe dintre celelalte fiind aparent dispărute.

Deși pentru a determina la ce a fost folosit în cele din urmă capitalul ar fi nevoie de o vizită la arhivele municipale din Kiev, putem determina utilizările prevăzute pentru o obligațiune și putem deduce problemele pe care acestea trebuiau să le rezolve, examinând reversul acesteia.

Târgul de contracte

Târgul de contracte, înființat în 1797, și-a pierdut din importanță odată cu apariția căilor ferate, însă construcția unei noi clădiri pentru utilizarea sa, notată pe o obligațiune, demonstrează că era încă un eveniment important în 1914. Este interesant faptul că târgul a fost adesea un punct de întâlnire pentru radicalii politici, deoarece oferea o acoperire perfectă.

Între 1822 și 1825, Societatea Secretă Sudistă s-a întâlnit în mod constant la târg pentru a-și răspândi programul republican. Grupul rebel Societatea pentru Educația Poporului Polonez își alegea comitetul anual la târg, iar în 1861, Gustav Hoffman a distribuit documente ilegale privind eliberarea Poloniei și emanciparea șerbilor.

În ciuda acestor pericole, Târgul Contractelor era prea important din punct de vedere economic pentru a fi închis. În perioada sa de glorie, în anii 1840, negustorii moscoviți aduceau la târg mărfuri în valoare de 1,8 milioane de ruble. În fiecare iarnă, Târgul Contractelor era o soluție rapidă pentru economia orașului. Acesta le permitea multor meșteșugari să supraviețuiască.

O hartă a tramvaiului din Kiev, 1914 (Credit: Public Domain).

Salubritate urbană

Lipsa de igienă a orașului era, de asemenea, infamantă. În 1914, consiliul municipal nu s-a înțeles dacă să acopere sau nu șanțurile de canalizare din zonele foarte populate. Conform obligației, un plan pentru a modera acest pericol a fost cel puțin inițiat, dacă nu finalizat.

La acea vreme, 40% dintre locuitorii Kievului nu aveau încă apă curentă. După o epidemie de holeră în 1907, consiliile au decis să se bazeze în întregime pe fântânile arteziene. Acest lucru a dus la închiderea frecventă a școlilor, iar statul a obligat orașul să ia măsuri. În consecință, guvernul municipal a cumpărat compania de apă în 1914 și, cu banii proveniți dintr-o obligațiune, a planificat construirea mai multor fântâni arteziene.

Abatorul din oraș

Abatorul se afla în gestiunea și în proprietatea orașului din 1889 și a fost una dintre primele întreprinderi administrate de primărie din Kiev. Capitalul provenit dintr-o obligațiune a fost destinat extinderii abatorului, sporind astfel veniturile Kievului în conformitate cu cele ale întreprinderilor administrate de primărie din alte orașe.

În 1913, Harkov a câștigat de 5 ori mai mult decât Kievul din întreprinderile administrate de oraș, deși avea jumătate din mărimea sa. În timp ce Varșovia a câștigat mai mult de 1 milion de ruble din contractul său de tramvai și 2 milioane de ruble din serviciul public de apă, Kievul a câștigat 55.000 de ruble și, respectiv, nimic. Kievul ar fi depins, prin urmare, de obligațiunile municipale pentru a strânge capital pentru dezvoltarea urbană.

Obligațiunile s-au aflat în centrul economiei rusești de la mijlocul secolului al XIX-lea până la începutul secolului al XX-lea. Acestea au demonstrat că o economie în dificultate și o națiune în curs de industrializare rapidă nu putea ține pasul cu cerințele financiare și cu creșterea populației. Investițiile străine, inclusiv obligațiunile, au fost vitale.

La o scară mai localizată, obligațiunile municipale divulgă informații despre cum era să trăiești în acea perioadă și în acel loc. În Kiev, în 1914, Târgul de contracte rămânea important din punct de vedere economic și, deși se făceau încercări de îmbunătățire a condițiilor de trai, mulți locuitori nu aveau apă curentă și locuiau lângă șanțuri de canalizare deschise.