Uma obrigação é um instrumento financeiro utilizado pelas instituições para levantar capital - os juros são pagos ao detentor da obrigação a intervalos regulares e o investimento inicial é devolvido quando a obrigação vence.

Hoje em dia, os títulos de dívida russos são itens de colecionadores. Cada título de dívida russo é uma história trágica de investimento perdido, pois nunca foram resgatados devido à queda do governo Imperial. No entanto, como fontes históricas, eles podem iluminar as práticas e necessidades econômicas, sociais e políticas.

A economia da Rússia Imperial tardia

A política e a economia da Rússia imperial tardia estavam profundamente enraizadas na sua percepção de si própria como uma grande potência europeia. Numa série de vitórias militares e políticas, no virar do século XIX, a Rússia tinha conquistado terras desde os mares Báltico até aos mares Negros, para não mencionar os seus ganhos territoriais no Oriente.

Muito depois das perdas da Guerra da Crimeia (1853-56) terem prejudicado o estatuto internacional da Rússia, estas glórias militares permaneceram na mente dos russos imperiais, actuando como inibidores do necessário desenvolvimento social, económico e político.

No entanto, a humilhante derrota da Crimeia levou a liderança à ação. A modernização da política econômica russa começou no final da década de 1850, quando Alexandre II e seus ministros pediram uma reorganização profunda da sociedade e da economia russas.

A adoção de um extenso programa de construção de ferrovias, um orçamento unificado, tarifas mais baixas de bens importados e esforços para restaurar a convertibilidade do rublo foram introduzidos para ajudar a Rússia a alcançar a empresa que havia dado superioridade aos seus inimigos. No início da década de 1870, os investimentos estrangeiros haviam se multiplicado por 10.

Mas enquanto o czar e seus ministros promoveram atitudes capitalistas para desenvolver o empreendimento, construir ferrovias e fazer crescer a indústria, isso foi contido dentro de sua ambição mais ampla de manter e fortalecer a hierarquia social. O empreendimento privado só foi promovido ao ponto de não enfraquecer o Estado.

Estes sentimentos economicamente contraditórios ecoaram na alta sociedade. A industrialização, com a sua perspectiva de convulsão social e política, dificilmente poderia ser convidativa para as classes baixas.

Obrigação para Moscovo avaliada em £100 (Crédito: Fotografia do autor).

As políticas do Ministro das Finanças de 1892 a 1903, Sergei Witte, fizeram eco das do período pós-crime. Para alcançar a industrialização, ele tentou atrair capital estrangeiro, implementando o padrão-ouro para estabilizar o rublo.

Em 1914, cerca de 45% da dívida do Estado era detida no estrangeiro. Na década de 1890, a Witte teve as taxas mais rápidas de crescimento industrial da história moderna. A produção duplicou entre 1892 e 1900.

No entanto, a falta de espírito capitalista interno, a má gestão financeira e as imensas exigências monetárias do Império garantiram que a obtenção de investimento estrangeiro estivesse no cerne da política económica. O desenvolvimento da economia, da indústria e das condições sociais russas era altamente dependente.

Kiev e a emissão de obrigações de 1914

Como muitas das suas congéneres russas, Kiev do século XIX caracterizou-se por um desenvolvimento físico dramático e um crescimento industrial e económico atrofiado. O domínio imperial e as obrigações financeiras, a migração, o crescimento populacional e as diferenças culturais e religiosas dentro da sua população definiram de forma semelhante muitas cidades russo-europeias durante este período.

Entre as cidades e indústrias de crescimento mais rápido do mundo, a população oficial de Kiev aumentou 5 vezes de 1845 para 1897, de cerca de 50.000 habitantes para 250.000. Este crescimento rápido combinado com uma economia e um sistema político retrógrados faz com que não seja surpreendente que tanto dinheiro estrangeiro fosse necessário. Milhares, talvez até dezenas de milhares de "séries de obrigações" foram emitidas em todo o país.

Obrigação para a Companhia Ferroviária do Sudeste da Rússia avaliada em £500 (Crédito: Fotografia do autor).

A partir de 1869, Kiev foi ligada a Moscovo por uma linha ferroviária via Kursk, e a Odessa a partir de 1870, financiada em grande parte com títulos estrangeiros e internos. Embora na década de 1850 Kiev tenha produzido metade de toda a beterraba russa, estes influxos de riqueza eram insuficientes para acompanhar as crescentes exigências fiscais. Para compensar o fracasso da industrialização em grande escala e uma estrutura económica não melhorada, Kievemitiu várias séries de obrigações".

Em 1914, o governo municipal emitiu a sua 22ª série de obrigações, no valor de 6.195.987 rublos. Esta é uma das únicas emissões ainda existentes, tendo muitas das outras aparentemente desaparecido.

Embora para determinar para que serviu o capital, em última análise, fosse necessária uma viagem aos arquivos municipais de Kiev, podemos determinar os usos pretendidos de um vínculo e inferir as questões que eles deveriam resolver, examinando o seu reverso.

A Feira do Contrato

A Feira de Contratos, estabelecida em 1797, tinha diminuído de importância desde o advento das ferrovias. No entanto, a construção de um novo edifício para seu uso, notada em um vínculo, demonstra que ainda era uma característica importante em 1914. Curiosamente, a feira freqüentemente atuava como um ponto de encontro para os radicais políticos, pois fornecia a cobertura perfeita.

Entre 1822 e 1825, a Sociedade Secreta do Sul reuniu-se consistentemente na feira para divulgar o seu programa republicano. O grupo rebelde A Sociedade para a Educação do Povo Polaco elegeu o seu comité anualmente na feira e, em 1861, Gustav Hoffman distribuiu documentos ilícitos sobre a libertação da Polónia e a emancipação dos servos.

Apesar destes perigos, a Feira de Contratos era demasiado importante economicamente para ser encerrada. No seu auge durante os anos 1840, os Comerciantes de Moscovo trouxeram 1,8 milhões de rublos de mercadorias para a feira. Todos os Invernos, a Feira de Contratos foi uma rápida fixação na economia da cidade. Permitiu a sobrevivência de muitos artesãos.

Um mapa do bonde de Kiev, 1914 (Crédito: Domínio Público).

Saneamento da cidade

A falta de saneamento da cidade também era infame. Em 1914, o conselho municipal discordou sobre a cobertura de valas de esgoto em áreas altamente povoadas. De acordo com o vínculo, um plano para moderar esse perigo foi pelo menos iniciado, se não concluído.

Nessa época 40% dos habitantes de Kiev ainda não tinham água corrente. Os conselhos tinham decidido depender inteiramente de poços artesianos após um surto de cólera em 1907, o que causou frequentes fechamentos de escolas e o estado forçou a cidade a agir. A prefeitura comprou a companhia de água em 1914 e, com dinheiro de um título, planejou construir mais poços artesianos.

O matadouro da cidade

O matadouro estava sob gestão e propriedade da cidade desde 1889 e foi uma das primeiras empresas geridas por uma cidade de Kiev. O capital de uma obrigação destinava-se a ampliar o matadouro, aumentando a renda de Kiev em linha com as empresas geridas por outras cidades.

Em 1913, Kharkiv ganhou 5 vezes mais do que Kiev das empresas geridas pela cidade, apesar de ter metade do seu tamanho. Enquanto Varsóvia ganhou mais de 1 milhão de rublos do seu contrato de eléctrico e 2 milhões de rublos da companhia de água, Kiev ganhou 55.000 rublos e nada, respectivamente. Kiev teria, portanto, dependido dos títulos municipais para angariar capital para o desenvolvimento urbano.

As obrigações estiveram no coração da economia russa desde meados do século XIX até ao início do século XX, evidenciando uma economia em luta e uma nação em rápida industrialização que não conseguiu acompanhar as suas necessidades financeiras e o crescimento populacional. O investimento estrangeiro, incluindo as obrigações, foi vital.

Numa escala mais localizada, os títulos municipais divulgam informações sobre como era viver naquele tempo e lugar. Em Kiev, em 1914, a Feira de Contratos permaneceu economicamente importante e, embora se tentasse melhorar as condições de vida, muitos residentes não dispunham de água corrente e residiam perto de valas de esgoto a céu aberto.