2008 оны санхүүгийн уналт нь дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн орчин үеийн түүхэн дэх хамгийн чухал үйл явдлуудын нэг байсан бөгөөд эдийн засгийн бүрэн уналт, томоохон уналтаас сэргийлэхийн тулд засгийн газрууд банкуудад асар их хэмжээний тусламж үзүүлэхэд хүргэсэн юм. Дэлхийг бүхэлд нь мэдэрсэн.

Гэсэн хэдий ч сүйрэл олон жилийн турш хийгдэж байсан: энэ нь олон эдийн засагчдын хувьд үгүй ​​биш, харин хэзээ вэ гэдэг асуудал байсан. 2008 оны есдүгээр сард Америкийн томоохон хөрөнгө оруулалтын банк болох Lehman Brothers дампуурлаа зарласан банкуудын анхных нь дампуурал бөгөөд олон сая хүнийг хамарсан эдийн засгийн хямралын эхлэл байсан юм.

Гэхдээ юу вэ? Энэ нь яг хэдэн арван жилийн турш газрын гадарга дор исгэж байсан уу? Америкийн хамгийн эртний бөгөөд хамгийн амжилттай хөрөнгө оруулалтын банкуудын нэг яагаад дампуурсан бэ? "Бүтэлгүйтэхээр хэтэрхий том" гэсэн дээд үзэл хэр үнэн бэ?

Хэлбэлзэж буй зах зээл

Санхүүгийн ертөнцөд 1929 оны Уолл Стритийн сүйрлээс эхлээд Хар даваа гараг хүртэл хэлбэлзэж буй зах зээл нь шинэ зүйл биш юм. 1987 он, эдийн засгийн өсөлтийн үе, дараа нь уналт, уналт зэрэг нь шинэ зүйл биш юм.

1980-аад оны Рейган, Тэтчерийн жилүүдээс эхлэн зах зээлийн либералчлал, чөлөөт зах зээлийн эдийн засгийг хөгжүүлэх хүсэл эрмэлзэл өсөлтийг өдөөж эхэлсэн. Үүний дараа Европ, Америк даяар санхүүгийн салбарын зохицуулалтыг томоохон бууруулсан.1990-ээд онд Гласс-Стигаллын хууль тогтоомжийг хүчингүй болгосон. Үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл дэх санхүүжилтийг дэмжих зорилгоор шинээр батлагдсан хууль тогтоомжтой хослуулан санхүүгийн томоохон өсөлт нэлээд хэдэн жил болсон.

Банкууд зээлийн зээлийн стандартыг сулруулж эхэлсэн нь эргээд эрсдэлтэй зээл, тэр дундаа ипотекийн зээл. Энэ нь ялангуяа Америкт орон сууцны үнийн хөөс үүсэхэд хүргэсэн бөгөөд хүмүүс хоёр дахь моргейжийн зээл авах эсвэл илүү их хөрөнгө оруулалт хийх боломжийг ашиглаж эхэлсэн. Их хэмжээний зээл авах нь илүү олон удаа болж, шалгалт багассан.

Фанни Мэй (Холбооны үндэсний моргейжийн холбоо) болон Фредди Мак (Холбооны орон сууцны зээлийн ипотекийн корпораци) гэгддэг засгийн газрын ивээн тэтгэдэг хоёр томоохон аж ахуйн нэгж (GSEs), Америкийн хоёрдогч моргейжийн зах зээлийн томоохон тоглогчид байсан. Тэд ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаас гаргахын тулд оршин тогтнож байсан бөгөөд зах зээл дээр үр дүнтэй монополь эрх мэдэлтэй байсан.

Луйврын болон хулгайн зээлийн үйл ажиллагаа

Хэдийгээр олонх нь зээл авахад хялбар байхаас наад зах нь богино хугацаанд ашиг хүртэж байсан. , нөхцөл байдлыг ашиглах хүсэлтэй хүмүүс ч олон байсан.

Зээлдүүлэгчид зээл авахын тулд бичиг баримт шаардахаа больсон нь ипотекийн андеррайтерийн стандартыг сүйрүүлсэн. Махчин зээлдүүлэгчид бас асуудалтай болж: тэд хүмүүсийг ээдрээтэй, өндөр эрсдэлтэй зээл авахад уриалахын тулд хуурамч сурталчилгаа, хууран мэхлэлт ашигласан. Мөн орон сууцны зээлийн луйварулам бүр нэмэгдэж буй асуудал болж байна.

Эдгээр асуудлуудын ихэнх нь зохицуулалтгүй болсон санхүүгийн байгууллагуудын нүдээ аниад байсантай холбоотой. Бизнес эрчимтэй хөгжиж байх үед банкууд зээл эсвэл уламжлалт бус бизнесийн арга барилд эргэлздэггүй байсан.

Самсарын эхлэл

2015 оны The Big Short, тэдгээр алдаршсан. Зах зээлийг сайтар ажигласан хүн түүний тогтворгүй байдлыг олж харав: сангийн менежер Майкл Берри 2005 онд л ипотекийн зээлийн талаар эргэлзэж байсан. Түүний эргэлзэл нь шоолж, инээлдэж байв. Олон эдийн засагчдын үзэж байгаагаар чөлөөт зах зээлийн капитализм нь хариулт болж, Зүүн Европт коммунизм нуран унасан, Хятад сүүлийн үед илүү капиталист бодлого баримталж эхэлсэн нь тэднийг дэмжихэд л тусалсан юм.

Хавар. 2007 оноос хойших ипотекийн зээлүүд банкууд болон үл хөдлөх хөрөнгийн компаниудын анхаарлын төвд орж эхэлсэн: удалгүй Америкийн хэд хэдэн үл хөдлөх хөрөнгө, моргейжийн фирмүүд дампуурлаа зарлаж, Bear Stearns зэрэг хөрөнгө оруулалтын банкууд оролцож байсан хедж сангуудыг барьцаанд тавьжээ. Хүмүүсийн буцааж төлж чадахгүй, хэзээ ч төлж чадахгүй ипотекийн зээл, хэт өгөөмөр зээлүүд эрсдэлд орж болзошгүй.

Банкууд бие биетэйгээ хамтран ажиллахаа больж, 2007 оны 9-р сард Британийн томоохон банк болох Нортерн Рок Английн Банкнаас тусламж хүссэн. Энэ нь улам бүр тодорхой болсонямар нэг зүйл аймшигтай болж, хүмүүс банкинд итгэх итгэлээ алдаж эхлэв. Энэ нь банкуудыг гүйлгэж, улмаар банкуудыг тогтвортой байлгаж, хамгийн муу хувилбарыг зогсоохын тулд томоохон тусламжийн хөтөлбөрүүдийг авчирсан.

Тэдний хооронд эзэмшиж, баталгаатай байсан Фанни Мэй, Фредди Мак нар. Америкийн 12 их наяд долларын орон сууцны зах зээлийн тал хувь нь 2008 оны зун сүйрлийн ирмэг дээр байгаа бололтой. Хоёр GSE-ийг дампуурахаас урьдчилан сэргийлэхийн тулд тэдгээрийг консерваторын хамгаалалтад оруулж, асар их хөрөнгө оруулалт хийсэн.

Европ руу нэвчиж байна

Даяаршсан ертөнцөд Америкийн санхүүгийн асуудал дэлхийн бусад орнуудад, тэр дундаа Европт маш хурдан нөлөөлөв. Харьцангуй шинээр байгуулагдсан Евро бүс анхны томоохон сорилттой тулгарсан. Евро бүсийн орнууд санхүүгийн нөхцөл байдал нь эрс ялгаатай байсан ч ижил нөхцөлтэйгээр зээл авах боломжтой байсан, учир нь Евро бүс нь санхүүгийн аюулгүй байдлын түвшинг үр дүнтэй хангаж, тусламж авах боломжийг бүрдүүлсэн.

Хямрал Европт нүүрлэх үед улс орнууд Их хэмжээний өртэй, хүнд байдалд орсон Грек шиг эдийн засгийн хэмнэлтийн бодлого баримтлах ёстой байсан ч хатуу нөхцлөөр батлагдлаа.

Исланд. Энэ нь гадаадын зээлдэгчдэд хялбархан нэвтрэх боломжийг олгосон бөгөөд хэд хэдэн томоохон банкууд нь татан буугдсанаас болж хохирсон. Тэдний өрмаш том байсан тул Исландын Төв банкнаас тэднийг хангалттай аварч чадаагүй бөгөөд үүний улмаас сая сая хүмүүс тэдэнд хадгалуулсан мөнгөө алдсан. 2009 оны эхээр Исландын засгийн газар хямралыг даван туулахын төлөө хэдэн долоо хоног үргэлжилсэн эсэргүүцлийн жагсаалын дараа нуран унасан.

Исландын засгийн газар 2008 оны 11-р сард эдийн засгийн хямралыг хэрхэн зохицуулсныг эсэргүүцсэн жагсаал.

Зургийн зээл : Haukurth / CC

Бүтэлдэхэд хэтэрхий том байна уу?

Банкууд "ампуурахад хэтэрхий том" гэсэн санаа анх 1980-аад онд гарч ирсэн: энэ нь зарим банк, санхүүгийн байгууллагууд маш том байсан гэсэн үг юм. болон харилцан уялдаатай байгаа нь тэд бүтэлгүйтсэн тохиолдолд эдийн засгийн томоохон уналтыг өдөөж магадгүй юм. Үүний үр дүнд засгийн газрууд бараг ямар ч үнээр хамаагүй тэднийг дэмжих эсвэл батлан ​​даалтад гаргах ёстой.

2008-2009 онд дэлхийн улс орнуудын засгийн газрууд урьд өмнө байгаагүй их хэмжээгээр банкны тусламжид мөнгө цутгаж эхэлсэн. Үүний үр дүнд тэд хэд хэдэн банкийг аварч байсан ч олон хүн эдгээр тусламж нь жирийн иргэдийн төлөхөөс өөр аргагүй болсон өндөр өртөгтэй тэнцэхүйц үнэ цэнэтэй эсэх талаар эргэлзэж эхлэв.

Эдийн засагчид аливаа банк "хэтэрхий" гэсэн санааг улам бүр нягталж эхлэв. бүтэлгүйтэх том': зарим нь энэ санааг дэмжсэн хэвээр байхад зохицуулалт нь жинхэнэ асуудал гэж маргаж байхад бусад олон хүмүүс үүнийг байх нь аюултай газар гэж үзэж, "бүтэлгүйтэхэд хэтэрхий том" аливаа зүйл нь үнэндээ хэтэрхий том бөгөөд үүнийг задлах ёстой гэж маргадаг. жижиг банкууд руу.

2014 ондОлон Улсын Валютын Сан "Бүтэлгүйтэхээр хэтэрхий том" сургаалын асуудал шийдэгдээгүй хэвээр байна гэж мэдэгдэв. Энэ хэвээрээ л байх бололтой.

Үр дагавар

2008 оны санхүүгийн хямрал дэлхий даяар томоохон нөлөө үзүүлсэн. Энэ нь эдийн засгийн уналтыг бий болгож, олон улс орон төсвийн зардлыг танаж, хэмнэлтийн бодлого баримталж, бодлогогүй зарцуулалт, үрэлгэн байдал нь сүйрлийг хамгийн түрүүнд уналтад хүргэсэн гэж үзжээ.

Орон сууц, моргейжийн зах зээл хамгийн их нөлөөлсөн салбаруудын нэг. 1990, 2000-аад оны аз жаргалтай бодлоготой эрс ялгаатай, нарийн шалгалт, хатуу хязгаарлалт тогтоосноор ипотекийн зээл авахад илүү хэцүү болсон. Үүний үр дүнд орон сууцны үнэ огцом буурсан. 2008 оноос өмнө ипотекийн зээл авсан хүмүүсийн олонх нь барьцаалагдсан байдалтай тулгарсан.

Зээл, зарлага чангарснаар ажилгүйдэл олон оронд урьд өмнө нь Их хямралын үед ажиглагдаж байсан түвшинд хүрсэн. Ирээдүйд ямар нэгэн хямрал тохиолдоход зохих тогтолцоог бий болгохын тулд зохицуулагчид банкуудад зориулсан шинэ туршлага, зохицуулалтыг дэлхий даяар нэвтрүүлсэн.