ആധുനിക ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട സംഭവങ്ങളിലൊന്നാണ് 2008-ലെ സാമ്പത്തിക തകർച്ച, ആഗോള സാമ്പത്തിക വിപണിയുടെ ആധുനിക ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട സംഭവങ്ങളിലൊന്നാണ്, മൊത്തം സാമ്പത്തിക തകർച്ചയിൽ നിന്നും വലിയ മാന്ദ്യത്തിൽ നിന്നും രക്ഷനേടാൻ ഗവൺമെന്റുകൾ ബാങ്കുകൾക്ക് വൻതോതിൽ ജാമ്യം നൽകി. ലോകമെമ്പാടും അനുഭവപ്പെട്ടു.

എന്നിരുന്നാലും, തകർച്ചയ്ക്ക് വർഷങ്ങളോളം കഴിഞ്ഞിരുന്നു: പല സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർക്കും ഇത് ഒരു ചോദ്യമായിരുന്നില്ല, എന്നാൽ എപ്പോഴാണെന്നത്. 2008 സെപ്തംബറിൽ പ്രമുഖ അമേരിക്കൻ നിക്ഷേപ ബാങ്കായ ലേമാൻ ബ്രദേഴ്‌സിന്റെ തകർച്ച, നിരവധി ബാങ്കുകൾ പാപ്പരത്തത്തിനായി ഫയൽ ചെയ്തതിൽ ആദ്യത്തേതാണ്, കൂടാതെ ദശലക്ഷക്കണക്കിന് ആളുകളെ ബാധിക്കുന്ന നിരവധി വർഷത്തെ സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിന്റെ തുടക്കവും.

എന്നാൽ എന്താണ് പതിറ്റാണ്ടുകളായി ഉപരിതലത്തിനടിയിൽ ഉണ്ടാക്കിയിരുന്നതാണോ? എന്തുകൊണ്ടാണ് അമേരിക്കയിലെ ഏറ്റവും പഴക്കമേറിയതും ബാഹ്യമായി ഏറ്റവും വിജയകരവുമായ നിക്ഷേപ ബാങ്കുകളിൽ ഒന്ന് പാപ്പരായത്? 'പരാജയപ്പെടാൻ വളരെ വലുതാണ്' എന്ന വാക്ക് എത്രമാത്രം ശരിയാണ്?

ചഞ്ചലിക്കുന്ന വിപണി

സാമ്പത്തിക ലോകത്തെ ഉയർച്ച താഴ്ചകൾ പുതിയ കാര്യമല്ല: 1929-ലെ വാൾസ്ട്രീറ്റ് തകർച്ച മുതൽ ബ്ലാക്ക് തിങ്കളാഴ്ച വരെ 1987, സാമ്പത്തിക കുതിച്ചുചാട്ടത്തിന് ശേഷമുള്ള മാന്ദ്യങ്ങളോ തകർച്ചകളോ പുതിയ കാര്യമല്ല.

1980-കളിലെ റീഗന്റെയും താച്ചറിന്റെയും കാലഘട്ടത്തിൽ, വിപണി ഉദാരവൽക്കരണവും സ്വതന്ത്ര കമ്പോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയോടുള്ള ആവേശവും വളർച്ചയെ ഉത്തേജിപ്പിക്കാൻ തുടങ്ങി. യൂറോപ്പിലും അമേരിക്കയിലുടനീളമുള്ള സാമ്പത്തിക മേഖലയുടെ വലിയ നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഇത് പിന്തുടർന്ന്,1990-കളിൽ ഗ്ലാസ്-സ്റ്റീഗൽ നിയമനിർമ്മാണം റദ്ദാക്കുന്നത് ഉൾപ്പെടെ. പ്രോപ്പർട്ടി മാർക്കറ്റിൽ ധനസഹായം പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നതിനായി കൊണ്ടുവന്ന പുതിയ നിയമനിർമ്മാണവുമായി ചേർന്ന്, നിരവധി വർഷങ്ങളായി വലിയ സാമ്പത്തിക കുതിച്ചുചാട്ടം ഉണ്ടായി.

ബാങ്കുകൾ ക്രെഡിറ്റ് ലെൻഡിംഗ് മാനദണ്ഡങ്ങളിൽ ഇളവ് വരുത്താൻ തുടങ്ങി, ഇത് അപകടസാധ്യതയുള്ള വായ്പകൾ അംഗീകരിക്കുന്നതിലേക്ക് നയിച്ചു. പണയങ്ങൾ. രണ്ടാമത്തെ മോർട്ട്ഗേജുകൾ എടുക്കുന്നതിനോ കൂടുതൽ വസ്തുവകകളിൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നതിനോ ഉള്ള അവസരം ആളുകൾ പ്രയോജനപ്പെടുത്താൻ തുടങ്ങിയതോടെ ഇത് ഒരു ഭവന കുമിളയിലേക്ക് നയിച്ചു, പ്രത്യേകിച്ച് അമേരിക്കയിൽ. വലിയ തോതിലുള്ള കടമെടുക്കൽ വളരെ കൂടുതലായി മാറുകയും കുറച്ച് പരിശോധനകൾ നടത്തുകയും ചെയ്തു.

Fannie Mae (ഫെഡറൽ നാഷണൽ മോർട്ട്ഗേജ് അസോസിയേഷൻ), ഫ്രെഡി മാക് (ഫെഡറൽ ഹോം ലോൺ മോർട്ട്ഗേജ് കോർപ്പറേഷൻ) എന്നറിയപ്പെടുന്ന രണ്ട് പ്രധാന സർക്കാർ സ്പോൺസർ ചെയ്യുന്ന സംരംഭങ്ങൾ (GSE-കൾ) അമേരിക്കയിലെ സെക്കണ്ടറി മോർട്ട്ഗേജ് മാർക്കറ്റിലെ വലിയ കളിക്കാരായിരുന്നു. മോർട്ട്ഗേജ്-പിന്തുണയുള്ള സെക്യൂരിറ്റികൾ നൽകാൻ അവ നിലവിലുണ്ടായിരുന്നു, ഫലപ്രദമായി വിപണിയിൽ കുത്തകയും ഉണ്ടായിരുന്നു.

വഞ്ചനയും കൊള്ളയടിക്കുന്ന വായ്പയും

പലർക്കും കുറഞ്ഞ കാലയളവിലെങ്കിലും, ലോണുകളിലേക്കുള്ള എളുപ്പത്തിലുള്ള പ്രവേശനത്തിൽ നിന്ന് പ്രയോജനം ലഭിച്ചു. , സാഹചര്യം മുതലെടുക്കാൻ ധാരാളം ആളുകൾ തയ്യാറായിരുന്നു.

കടം കൊടുക്കുന്നവർ ലോണുകൾക്കായി ഡോക്യുമെന്റേഷൻ ചോദിക്കുന്നത് നിർത്തി, മോർട്ട്ഗേജ് അണ്ടർ റൈറ്റിംഗ് സ്റ്റാൻഡേർഡുകളുടെ തകർച്ചയിലേക്ക് നയിച്ചു. കൊള്ളയടിക്കുന്ന കടം കൊടുക്കുന്നവരും കൂടുതൽ പ്രശ്നക്കാരായിത്തീർന്നു: സങ്കീർണ്ണവും ഉയർന്ന അപകടസാധ്യതയുള്ളതുമായ വായ്പകൾ എടുക്കാൻ ആളുകളെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നതിനായി അവർ തെറ്റായ പരസ്യങ്ങളും വഞ്ചനയും ഉപയോഗിച്ചു. പണയ തട്ടിപ്പുംവർധിച്ചുവരുന്ന ഒരു പ്രശ്നമായി മാറി.

പുതുതായി നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഒഴിവാക്കിയ ധനകാര്യ സ്ഥാപനങ്ങൾ ചോദ്യം ചെയ്യപ്പെടാതെ കണ്ണടച്ചതാണ് ഈ പ്രശ്നങ്ങളിൽ പലതും സങ്കീർണ്ണമാക്കിയത്. ബിസിനസ്സ് കുതിച്ചുയരുന്ന കാലത്തോളം ബാങ്കുകൾ വായ്പകളെയോ പാരമ്പര്യേതര ബിസിനസ്സ് രീതികളെയോ ചോദ്യം ചെയ്തിരുന്നില്ല.

തകർച്ചയുടെ തുടക്കം

2015-ലെ സിനിമ ദി ബിഗ് ഷോർട്ട്, അത് പ്രസിദ്ധമാക്കി. വിപണിയെ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിച്ചവർ അതിന്റെ അസ്ഥിരത കണ്ടു: ഫണ്ട് മാനേജർ മൈക്കൽ ബറി 2005-ൽ തന്നെ സബ്പ്രൈം മോർട്ട്ഗേജുകളിൽ സംശയം പ്രകടിപ്പിച്ചു. പല സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരെയും സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, സ്വതന്ത്ര കമ്പോള മുതലാളിത്തമാണ് ഉത്തരം, കിഴക്കൻ യൂറോപ്പിലെ കമ്മ്യൂണിസത്തിന്റെ തകർച്ചയും ചൈന അടുത്തിടെ കൂടുതൽ മുതലാളിത്ത നയങ്ങൾ സ്വീകരിച്ചതും അവരെ പിന്തുണയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചു.

വസന്തകാലത്ത് 2007-ൽ, സബ്‌പ്രൈം മോർട്ട്‌ഗേജുകൾ ബാങ്കുകളിൽ നിന്നും റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് കമ്പനികളിൽ നിന്നും കൂടുതൽ സൂക്ഷ്മപരിശോധനയ്ക്ക് വിധേയമാകാൻ തുടങ്ങി: താമസിയാതെ, അമേരിക്കയിലെ നിരവധി റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ്, മോർട്ട്ഗേജ് സ്ഥാപനങ്ങൾ പാപ്പരത്തത്തിനായി ഫയൽ ചെയ്തു, കൂടാതെ ബെയർ സ്റ്റേൺസ് പോലുള്ള നിക്ഷേപ ബാങ്കുകൾ ഉൾപ്പെട്ടിരുന്ന ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടുകൾ ജാമ്യത്തിൽ വിട്ടു. സബ്‌പ്രൈം മോർട്ട്‌ഗേജുകൾ, ആളുകൾക്ക് ഒരിക്കലും തിരിച്ചടയ്ക്കാൻ കഴിയാത്തതോ അല്ലാത്തതോ ആയ ഉദാരമായ വായ്പകൾ എന്നിവയാൽ അപകടസാധ്യതയുണ്ടാക്കാം.

ബാങ്കുകൾ പരസ്പരം സഹകരിച്ച് പ്രവർത്തിക്കുന്നത് നിർത്താൻ തുടങ്ങി. 2007 സെപ്റ്റംബറിൽ, ഒരു വലിയ ബ്രിട്ടീഷ് ബാങ്കായ നോർത്തേൺ റോക്കിന് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇംഗ്ലണ്ടിന്റെ സഹായം ആവശ്യമായിരുന്നു. അത് കൂടുതൽ വ്യക്തമാകുമ്പോൾഎന്തോ ഭയങ്കരമായി നടക്കാൻ തുടങ്ങി, ആളുകൾക്ക് ബാങ്കുകളിലുള്ള വിശ്വാസം നഷ്ടപ്പെടാൻ തുടങ്ങി. ഇത് ബാങ്കുകളിൽ ഒരു ഓട്ടത്തിന് കാരണമായി, അതാകട്ടെ, ബാങ്കുകളെ നിലനിറുത്തുന്നതിനും ഏറ്റവും മോശം സാഹചര്യം സംഭവിക്കുന്നത് തടയുന്നതിനുമായി വലിയ ജാമ്യാപേക്ഷകൾ നടത്തി.

ഫാനി മേയും ഫ്രെഡി മാക്കും, അവർക്കിടയിൽ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ളതും ഗാരന്റി നൽകിയതുമാണ്. അമേരിക്കയുടെ $12 ട്രില്യൺ മോർട്ട്ഗേജ് മാർക്കറ്റിന്റെ പകുതിയും, 2008-ലെ വേനൽക്കാലത്ത് തകർച്ചയുടെ വക്കിലെത്തിയതായി കാണപ്പെട്ടു. അവയെ കൺസർവേറ്ററിഷിപ്പിന് കീഴിലാക്കി, രണ്ട് GSE-കളും പാപ്പരാകുന്നത് തടയാൻ വലിയ തുകകൾ അവയിലേക്ക് ഒഴുക്കി.

യൂറോപ്പിലേക്ക് വ്യാപിക്കുന്നു

ആഗോളവത്കൃത ലോകത്ത്, അമേരിക്കയുടെ സാമ്പത്തിക പ്രശ്‌നങ്ങൾ യൂറോപ്പ് ഉൾപ്പെടെയുള്ള ലോകത്തെ മറ്റ് ഭാഗങ്ങളെ പെട്ടെന്ന് സ്വാധീനിച്ചു. താരതമ്യേന പുതുതായി സൃഷ്ടിക്കപ്പെട്ട യൂറോസോൺ അതിന്റെ ആദ്യത്തെ പ്രധാന വെല്ലുവിളി നേരിട്ടു. വളരെ വ്യത്യസ്‌തമായ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, യൂറോസോണിനുള്ളിലെ രാജ്യങ്ങൾക്ക് സമാനമായ വ്യവസ്ഥകളിൽ കടമെടുക്കാൻ കഴിയും, കാരണം യൂറോസോൺ സാമ്പത്തിക സുരക്ഷിതത്വത്തിന്റെ ഒരു തലം ഫലപ്രദമായി പ്രദാനം ചെയ്‌തിരുന്നു, കൂടാതെ ഒരു ജാമ്യത്തിനുള്ള സാധ്യതയും.

പ്രതിസന്ധി യൂറോപ്പിനെ ബാധിച്ചപ്പോൾ, രാജ്യങ്ങൾ ഗ്രീസിനെപ്പോലെ, വലിയ കടബാധ്യതയുണ്ടായിരുന്നു, കഠിനമായ ഉപാധികളോടെയാണ് ജാമ്യം ലഭിച്ചത്. വിദേശ കടക്കാർക്ക് ഇത് എളുപ്പത്തിൽ പ്രവേശനം നൽകി, അതിന്റെ പ്രധാന ബാങ്കുകളിൽ പലതും ലിക്വിഡേറ്റ് ചെയ്യപ്പെട്ടതിനാൽ ഇത് കഷ്ടപ്പെട്ടു. അവരുടെ കടംസെൻട്രൽ ബാങ്ക് ഓഫ് ഐസ്‌ലാൻഡിന് അവർക്ക് വേണ്ടത്ര ജാമ്യം ലഭിക്കാത്തത്ര വലുതായിരുന്നു, അതിന്റെ ഫലമായി ദശലക്ഷക്കണക്കിന് ആളുകൾക്ക് അവരുടെ പക്കൽ നിക്ഷേപിച്ച പണം നഷ്ടപ്പെട്ടു. 2009-ന്റെ തുടക്കത്തിൽ, പ്രതിസന്ധി കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനെച്ചൊല്ലി ആഴ്ചകളോളം നീണ്ട പ്രതിഷേധങ്ങൾക്ക് ശേഷം ഐസ്‌ലാൻഡിക് സർക്കാർ തകർന്നു.

2008 നവംബറിൽ ഐസ്‌ലാൻഡിക് സർക്കാർ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധി കൈകാര്യം ചെയ്തതിനെതിരായ പ്രതിഷേധം.

ചിത്രത്തിന് കടപ്പാട് : Haukurth / CC

പരാജയപ്പെടാൻ വളരെ വലുതാണോ?

1980-കളിലാണ് ബാങ്കുകൾ 'പരാജയപ്പെടാൻ വളരെ വലുത്' എന്ന ആശയം ആദ്യമായി ഉയർന്നുവന്നത്: ചില ബാങ്കുകളും ധനകാര്യ സ്ഥാപനങ്ങളും വളരെ വലുതായിരുന്നു എന്നാണ്. പരസ്പരം ബന്ധിപ്പിച്ച്, അത് പരാജയപ്പെട്ടാൽ അത് വലിയ സാമ്പത്തിക തകർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായേക്കാം. തൽഫലമായി, അവർക്ക് എല്ലാ വിലയും ഗവൺമെന്റുകൾ പിന്തുണയ്‌ക്കുകയോ ജാമ്യം നൽകുകയോ ചെയ്യണം.

2008-2009-ൽ, ലോകമെമ്പാടുമുള്ള ഗവൺമെന്റുകൾ ഏതാണ്ട് അഭൂതപൂർവമായ തോതിൽ ബാങ്ക് ജാമ്യത്തിലേക്ക് പണം ഒഴുക്കാൻ തുടങ്ങി. തൽഫലമായി, അവർ നിരവധി ബാങ്കുകളെ സംരക്ഷിച്ചെങ്കിലും, ഈ ബെയ്‌ലൗട്ടുകൾ അതിന്റെ ഫലമായി സാധാരണക്കാർ അടയ്‌ക്കാൻ നിർബന്ധിതരായ ഉയർന്ന ചിലവുകൾക്ക് മൂല്യമുള്ളതാണോ എന്ന് പലരും ആശ്ചര്യപ്പെട്ടു തുടങ്ങി. പരാജയപ്പെടാൻ വലിയത്': ചിലർ ഇപ്പോഴും ഈ ആശയത്തെ പിന്തുണയ്ക്കുമ്പോൾ, നിയന്ത്രണം വാദിക്കുന്നത് യഥാർത്ഥ പ്രശ്നമാണ്, മറ്റു പലരും അതിനെ അപകടകരമായ ഒരു സ്ഥലമായി കണക്കാക്കുന്നു, 'പരാജയപ്പെടാൻ വളരെ വലുത്' എന്നത് യഥാർത്ഥത്തിൽ വളരെ വലുതാണെന്നും അത് തകർക്കപ്പെടേണ്ടതാണെന്നും വാദിക്കുന്നു. ചെറിയ ബാങ്കുകളിലേക്ക്.

2014-ൽ'പരാജയപ്പെടാൻ വളരെ വലുതാണ്' എന്ന സിദ്ധാന്തത്തിന്റെ പ്രശ്നം പരിഹരിക്കപ്പെട്ടിട്ടില്ലെന്ന് ഇന്റർനാഷണൽ മോണിറ്ററി ഫണ്ട് പ്രഖ്യാപിച്ചു. അത് അങ്ങനെ തന്നെ തുടരുമെന്ന് തോന്നുന്നു.

പരിണിതഫലങ്ങൾ

2008-ലെ സാമ്പത്തിക തകർച്ച ലോകമെമ്പാടും വലിയ പ്രത്യാഘാതങ്ങളുണ്ടാക്കി. ഇത് മാന്ദ്യം സൃഷ്ടിച്ചു, അശ്രദ്ധമായ ചെലവുകളും ധൂർത്തുകളുമാണ് തകർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായത് എന്ന വീക്ഷണത്തിൽ ചെലവുചുരുക്കൽ നയങ്ങൾ പിന്തുടർന്ന് പല രാജ്യങ്ങളും പൊതുചെലവ് വെട്ടിക്കുറയ്ക്കാൻ തുടങ്ങി.

ഭവനവും മോർട്ട്ഗേജ് മാർക്കറ്റും ആയിരുന്നു. ഏറ്റവും വ്യക്തമായി സ്വാധീനിച്ച മേഖലകളിൽ ഒന്ന്. 1990-കളിലെയും 2000-കളിലെയും ഹാപ്പി-ഗോ-ലക്കി നയങ്ങളിൽ നിന്ന് തികച്ചും വ്യത്യസ്തമായ, സൂക്ഷ്മമായ പരിശോധനകളും കർശനമായ പരിമിതികളും ഉപയോഗിച്ച് മോർട്ട്ഗേജുകൾ നേടുന്നത് വളരെ ബുദ്ധിമുട്ടായി. ഇതിന്റെ ഫലമായി ഭവന വിലകൾ ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു. 2008-ന് മുമ്പ് മോർട്ട്ഗേജ് എടുത്തവരിൽ പലരും ജപ്തിയെ അഭിമുഖീകരിച്ചു.

കടവും ചെലവും മുറുകിയതോടെ പല രാജ്യങ്ങളിലും തൊഴിലില്ലായ്മ മഹാമാന്ദ്യത്തിൽ മുമ്പ് കണ്ട നിലയിലേക്ക് കുതിച്ചുയർന്നു. ഭാവിയിൽ എന്തെങ്കിലും പ്രതിസന്ധികൾ ഉണ്ടായാൽ ഒരു ചട്ടക്കൂട് ഉണ്ടെന്ന് ഉറപ്പാക്കാൻ റെഗുലേറ്റർമാർ ലോകമെമ്പാടും ബാങ്കുകൾക്കായി പുതിയ രീതികളും നിയന്ത്രണങ്ങളും അവതരിപ്പിച്ചു.