La caiguda financera del 2008 va ser un dels esdeveniments més significatius de la història moderna per als mercats financers mundials, i va provocar rescats massius dels bancs per part dels governs per tal d'evitar un col·lapse econòmic total i una recessió important. se sentia arreu del món.

No obstant això, la caiguda s'havia fet anys: no es tractava de si, per a molts economistes, sinó de quan. L'enfonsament del principal banc d'inversions nord-americà, Lehman Brothers, el setembre de 2008, va ser el primer dels diversos bancs que es van declarar en fallida i l'inici de diversos anys de recessió econòmica que afectaria milions de persones.

Però què? Era exactament el que s'havia estat cervesant sota la superfície durant dècades? Per què un dels bancs d'inversió més antics i amb més èxit d'Amèrica va fer fallida? I fins a quin punt és certa la màxima "massa gran per fallar"?

Un mercat fluctuant

Els alts i baixos en el món financer no són res de nou: des del crac de Wall Street de 1929 fins al dilluns negre de 1987, els períodes de boom econòmic seguits de recessió o cracs no són res de nou.

A partir dels anys de Reagan i Thatcher dels vuitanta, la liberalització del mercat i l'entusiasme per l'economia de lliure mercat van començar a estimular el creixement. Això va ser seguit per una important desregulació del sector financer a Europa i Amèrica,inclosa la derogació de la legislació Glass-Steagall a la dècada de 1990. Combinada amb la nova legislació introduïda per afavorir el finançament en el mercat immobiliari, hi va haver diversos anys de gran auge financer.

Els bancs van començar a relaxar els estàndards de préstec de crèdit, fet que els va portar a acceptar préstecs més arriscats, entre ells. hipoteques. Això va provocar una bombolla immobiliària, sobretot a Amèrica, ja que la gent va començar a aprofitar l'oportunitat de contractar segones hipoteques o invertir en més propietats. Els préstecs a gran escala es van fer molt més freqüents i es van fer menys controls.

Dues grans empreses patrocinades pel govern (GSE) conegudes com Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) i Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation). van ser grans jugadors en el mercat hipotecari secundari a Amèrica. Existien per oferir títols garantits per hipoteques i, efectivament, tenien un monopoli al mercat.

Frau i préstecs depredadors

Tot i que molts es van beneficiar, almenys a curt termini, d'un accés més fàcil als préstecs. , també hi havia molts disposats a aprofitar la situació.

Els prestadors van deixar de demanar documentació per als préstecs, la qual cosa va provocar un col·lapse dels estàndards de subscripció d'hipoteques. Els prestadors depredadors també es van tornar cada cop més problemàtics: van utilitzar la publicitat falsa i l'engany per animar la gent a contractar préstecs complicats i d'alt risc. El frau hipotecari tambées va convertir en un problema creixent.

Moltes d'aquestes qüestions es van veure agreujades per una inqüestionable vista gorda de les institucions financeres recentment desregulades. Els bancs no qüestionaven els préstecs ni les pràctiques comercials no convencionals mentre els negocis estiguessin en auge.

El començament de la caiguda

Fe famosa per la pel·lícula del 2015 The Big Short, aquells qui va mirar de prop el mercat va veure la seva insostenibilitat: el gestor de fons Michael Burry va posar dubtes sobre les hipoteques subprime ja el 2005. Els seus dubtes van ser rebuts amb burla i rialles. Pel que fa a molts economistes, el capitalisme de lliure mercat va ser la resposta, i l'enfonsament del comunisme a l'Europa de l'Est i la recent adopció de polítiques més capitalistes per part de la Xina, només van servir per donar suport.

A la primavera. de 2007, les hipoteques subprime van començar a ser sotmeses a un escrutini més gran per part dels bancs i les empreses immobiliàries: poc després, diverses de les empreses immobiliàries i hipotecàries dels Estats Units es van declarar en fallida, i bancs d'inversió com Bear Stearns van rescatar els fons de cobertura que havien participat, o potencialment es podien posar en risc per les hipoteques subprime i els préstecs excessivament generosos que la gent no podria, ni podria, tornar mai a pagar.

Els bancs van començar a deixar de cooperar entre ells, i en El setembre de 2007, Northern Rock, un gran banc britànic, va requerir l'ajuda del Banc d'Anglaterra. Com cada cop es feia més claralguna cosa començava a anar horriblement, la gent va començar a perdre la fe en els bancs. Això va provocar una carrera als bancs i, al seu torn, importants rescats per tal de mantenir els bancs a flotació i evitar que el pitjor dels casos es produís.

Fannie Mae i Freddie Mac, que entre ells eren propietaris i garantien al voltant de la meitat del mercat hipotecari dels 12 bilions de dòlars nord-americà semblava estar a punt de col·lapse l'estiu del 2008. Es van posar sota tutela i s'hi van abocar grans quantitats de fons per evitar que les dues GSE fessin fallida.

Vés a Europa

En un món globalitzat, els problemes financers dels Estats Units van afectar ràpidament la resta del món, inclosa Europa. La zona de l'euro relativament recentment creada es va enfrontar al seu primer gran repte. Els països de l'eurozona podien demanar préstecs en condicions similars, tot i tenir situacions financeres extremadament diferents, perquè la zona euro proporcionava efectivament un nivell de seguretat financera i la possibilitat d'un rescat.

Quan la crisi va afectar Europa, els països com Grècia, que tenia grans deutes i es va veure molt afectat, van ser rescatats però amb condicions estrictes: van haver de seguir una política econòmica d'austeritat.

Islàndia, un altre país que s'havia beneficiat del boom com a Grècia. va facilitar l'accés als creditors estrangers, també va patir la liquidació de diversos dels seus principals bancs. El seu deuteera tan gran que el Banc Central d'Islàndia no els va poder rescatar prou, i com a resultat milions de persones van perdre els diners dipositats amb ells. A principis de 2009, el govern islandès es va col·lapsar després de setmanes de protestes per la seva gestió de la crisi.

Protestes contra la gestió de la crisi econòmica per part del govern islandès el novembre de 2008.

Crèdit d'imatge. : Haukurth / CC

Too big to fail?

La idea que els bancs eren "massa grans per fracassar" va sorgir per primera vegada als anys 80: vol dir que alguns bancs i institucions financeres eren tan grans i interconnectats, que si fracassen, pot precipitar un gran col·lapse econòmic. Com a resultat, els governs han de recolzar-los o rescatar-los pràcticament a qualsevol preu.

El 2008-2009, els governs de tot el món van començar a invertir diners en els rescats bancaris a una escala gairebé sense precedents. Tot i que van salvar diversos bancs com a resultat, molts van començar a preguntar-se si aquests rescats valien la pena l'alt cost que la gent normal es va veure obligada a pagar com a resultat. gran per fallar": tot i que alguns encara donen suport a la idea, argumentant que la regulació és el veritable problema, molts altres consideren que és un lloc perillós on estar, argumentant que qualsevol cosa que sigui "massa gran per fallar" és simplement massa gran i s'hauria de desglossar. en bancs més petits.

El 2014, elEl Fons Monetari Internacional va declarar que la qüestió de la doctrina "massa gran per fallar" continuava sense resoldre. Sembla que continuarà així.

Conseqüències

La caiguda financera del 2008 va tenir implicacions importants a tot el món. Va generar una recessió, i molts països van començar a retallar la despesa pública, aplicant polítiques d'austeritat en la visió que van ser la despesa temerària i el disbarat els que havien provocat el crac en primer lloc. un dels sectors més evidentment afectats. Les hipoteques es van fer molt més difícils d'obtenir, amb controls exhaustius i límits estrictes, un fort contrast amb les polítiques d'alegria dels anys 90 i 2000. Com a conseqüència, els preus de l'habitatge van baixar dràsticament. Molts dels que havien contractat hipoteques abans del 2008 s'enfrontaven a l'execució hipotecària.

L'atur es va disparar a molts països fins als nivells que s'havien vist anteriorment a la Gran Depressió a mesura que el crèdit i la despesa es van endurir. Els reguladors van introduir noves pràctiques i regulacions per als bancs a tot el món per intentar assegurar-se que hi havia un marc en cas que sorgissin una crisi futura.