O colapso financeiro de 2008 foi un dos acontecementos máis significativos da historia moderna para os mercados financeiros mundiais, que provocou rescates masivos dos bancos por parte dos gobernos para evitar un colapso económico total e unha gran recesión. sentiuse en todo o mundo.

Porén, o choque levaba anos producindose: non se trataba de se, para moitos economistas, senón de cando. O colapso do principal banco de investimento estadounidense, Lehman Brothers, en setembro de 2008, foi o primeiro de varios bancos que se declararon en bancarrota e o inicio de varios anos de recesión económica que afectaría a millóns de persoas. ¿Era exactamente o que levaba décadas cocendo baixo a superficie? Por que un dos bancos de investimento máis antigos e máis exitosos de Estados Unidos quebra? E ata que punto é verdade a máxima "demasiado grande para fallar"?

Un mercado fluctuante

Os altibaixos no mundo financeiro non son nada novo: desde o crash de Wall Street de 1929 ata o Luns Negro en 1987, os períodos de boom económico seguidos de recesións ou colapsos non son nada novo.

A partir dos anos Reagan e Thatcher da década de 1980, a liberalización do mercado e o entusiasmo pola economía de libre mercado comezaron a estimular o crecemento. Isto foi seguido por unha importante desregulación do sector financeiro en Europa e América,incluída a derrogación da lexislación Glass-Steagall na década de 1990. Combinado coa nova lexislación introducida para o fomento do financiamento no mercado inmobiliario, houbo varios anos de gran auxe financeiro.

Os bancos comezaron a relaxar os estándares de préstamos de crédito, o que levou á súa vez a aceptar préstamos máis arriscados, incluíndo hipotecas. Isto provocou unha burbulla inmobiliaria, especialmente en América, xa que a xente comezou a aproveitar a oportunidade de contratar segundas hipotecas ou investir en máis propiedades. Os préstamos a gran escala fixéronse moito máis frecuentes e fixéronse menos controis.

Dúas grandes empresas patrocinadas polo goberno (GSE) coñecidas como Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) e Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation), foron grandes xogadores no mercado hipotecario secundario en América. Existían para proporcionar títulos respaldados por hipotecas e efectivamente tiñan un monopolio no mercado.

Fraude e préstamos predatorios

Aínda que moitos se beneficiaron, polo menos a curto prazo, dun acceso máis sinxelo aos préstamos. , tamén houbo moitos dispostos a aproveitar a situación.

Os prestamistas deixaron de pedir documentación para os préstamos, o que provocou un colapso nos estándares de suscripción hipotecaria. Os prestamistas depredadores tamén se fixeron cada vez máis problemáticos: utilizaron publicidade falsa e enganos para animar á xente a contratar préstamos complicados e de alto risco. Fraude hipotecario taménconverteuse nun problema cada vez maior.

Moitos destes problemas víronse agravados porque as institucións financeiras recentemente desreguladas pecharon a vista gorda. Os bancos non cuestionaban préstamos nin prácticas comerciais non convencionais mentres os negocios estiveron en auxe.

O comezo do accidente

Fíxose famoso pola película de 2015 The Big Short, eses quen miraba atentamente o mercado viu a súa insostibilidade: o xestor de fondos Michael Burry puxo en dúbida as hipotecas subprime xa en 2005. As súas dúbidas foron atendidas con burlas e risas. Polo que respecta a moitos economistas, o capitalismo de libre mercado foi a resposta, e o colapso do comunismo en Europa do Leste, e a recente adopción de políticas máis capitalistas por parte de China, só serviron para apoialos.

Na primavera. de 2007, as hipotecas subprime comezaron a ser sometidas a un maior escrutinio por parte dos bancos e compañías inmobiliarias: pouco despois, varias das firmas inmobiliarias e hipotecarias de Estados Unidos declararon en bancarrota, e bancos de investimento como Bear Stearns rescataron os fondos de cobertura que estiveran implicados, ou potencialmente poderían verse en risco polas hipotecas subprime e os préstamos excesivamente xenerosos que a xente non podería, nin podería, nunca poder devolver.

Os bancos comezaron a deixar de cooperar entre eles, e en En setembro de 2007, Northern Rock, un gran banco británico, requiriu axuda do Banco de Inglaterra. Segundo quedou cada vez máis claroalgo comezaba a ir horriblemente, a xente comezou a perder a fe nos bancos. Isto provocou unha carreira nos bancos e, á súa vez, grandes rescates para manter os bancos a flote e evitar que o peor dos escenarios se producise.

Fannie Mae e Freddie Mac, que entre eles posuían e avalían ao redor. a metade do mercado hipotecario de 12 billóns de dólares de Estados Unidos, parecía estar ao bordo do colapso no verán de 2008. Foron sometidos a tutela e vertéronse neles grandes cantidades de fondos para evitar que as dúas GSE entrasen en bancarrota.

Desbordamento a Europa

Nun mundo globalizado, os problemas financeiros de Estados Unidos afectaron rapidamente ao resto do mundo, incluída Europa. A zona do euro relativamente recentemente creada enfrontouse ao seu primeiro gran desafío. Os países da zona euro poderían endebedarse en condicións similares, a pesar de ter situacións financeiras extremadamente diferentes, porque a zona do euro proporcionaba efectivamente un nivel de seguridade financeira e a posibilidade dun rescate.

Cando a crise golpeou Europa, os países como Grecia, que tiña grandes cantidades de débeda e viuse duramente golpeada, foron rescatadas pero con condicións estritas: tiveron que levar a cabo unha política económica de austeridade.

Islandia, outro país que se beneficiara do boom como Grecia. proporcionou un fácil acceso aos acredores estranxeiros, tamén sufriu a causa da liquidación de varios dos seus principais bancos. A súa débedaera tan grande que non puideron ser rescatados o suficiente polo Banco Central de Islandia e, como resultado, millóns de persoas perderon o diñeiro depositado con eles. A principios de 2009, o goberno islandés colapsouse tras semanas de protestas pola súa xestión da crise.

Protestas contra a xestión da crise económica por parte do goberno islandés en novembro de 2008.

Crédito da imaxe. : Haukurth / CC

Demasiado grande para quebrar?

A idea de que os bancos sexan "demasiado grandes para quebrar" xurdiu por primeira vez na década de 1980: significa que algúns bancos e institucións financeiras eran tan grandes. e interconectados, que en caso de fallar pode precipitar un gran colapso económico. Como resultado, deben ser apoiados ou rescatados polos gobernos practicamente a todo custo.

En 2008-2009, os gobernos de todo o mundo comezaron a invertir diñeiro en rescates bancarios a unha escala case sen precedentes. Aínda que salvaron varios bancos como resultado, moitos comezaron a preguntarse se estes rescates pagaban a pena o alto custo que a xente común se viu obrigada a pagar como resultado. big to fail": aínda que algúns aínda apoian a idea, argumentando que a regulación é o verdadeiro problema, moitos outros consideran que é un lugar perigoso para estar, argumentando que calquera cousa que sexa "demasiado grande para fallar" é simplemente demasiado grande e debería desglosarse. en bancos máis pequenos.

En 2014, oO Fondo Monetario Internacional declarou que a cuestión da doutrina "demasiado grande para fallar" seguía sen resolverse. Parece que seguirá sendo así.

Consecuencias

O colapso financeiro de 2008 tivo importantes implicacións en todo o mundo. Xerou unha recesión, e moitos países comezaron a recortar o gasto público, aplicando políticas de austeridade na opinión de que foron os gastos imprudentes e o despilfarro os que provocaran o colapso en primeiro lugar.

A vivenda e o mercado hipotecario estaba un dos sectores evidentemente máis afectados. As hipotecas volvéronse moito máis difíciles de obter, con controis exhaustivos e estritos límites, un forte contraste coas políticas de afortunada das décadas de 1990 e 2000. Como resultado, os prezos da vivenda baixaron drasticamente. Moitos dos que contrataran hipotecas antes de 2008 enfrontáronse á execución hipotecaria.

O desemprego disparouse en moitos países ata os niveis vistos anteriormente na Gran Depresión a medida que o crédito e os gastos se endureceron. Os reguladores introduciron novas prácticas e regulamentos para os bancos en todo o mundo para tentar garantir que houbese un marco en caso de que xurdisen crises futuras.