2008 आर्थिक क्रॅश ही जागतिक वित्तीय बाजारपेठेसाठी आधुनिक इतिहासातील सर्वात लक्षणीय घटनांपैकी एक होती, ज्यामुळे संपूर्ण आर्थिक पतन आणि मोठी मंदी यापासून बचाव करण्यासाठी सरकारद्वारे बँकांना मोठ्या प्रमाणात कर्जमाफी दिली गेली. जगभर जाणवले.

तथापि, या अपघाताला अनेक वर्षे झाली होती: अनेक अर्थतज्ञांसाठी हा प्रश्नच नव्हता, पण कधी. सप्टेंबर 2008 मध्ये लेहमन ब्रदर्स या प्रमुख अमेरिकन इन्व्हेस्टमेंट बँकेचे पतन, दिवाळखोरीसाठी दाखल झालेल्या अनेक बँकांपैकी पहिली बँक होती आणि अनेक वर्षांच्या आर्थिक मंदीची सुरुवात होती ज्यामुळे लाखो लोकांना फटका बसला.

पण काय पृष्ठभागाखाली अनेक दशकांपासून तयार होणारे पदार्थ नक्की होते का? अमेरिकेतील सर्वात जुनी आणि बाह्यदृष्ट्या सर्वात यशस्वी गुंतवणूक बँक दिवाळखोर का झाली? आणि 'अयशस्वी होण्यासाठी खूप मोठे' हे म्हणणे किती खरे आहे?

चळवळीचे बाजार

आर्थिक जगामध्ये चढ-उतार हे काही नवीन नाही: 1929 च्या वॉल स्ट्रीट क्रॅशपासून ब्लॅक मंडेपर्यंत 1987, आर्थिक भरभराटीचे कालखंड त्यानंतर मंदी किंवा क्रॅश हे काही नवीन नाही.

1980 च्या दशकातील रीगन आणि थॅचर वर्षांच्या सुरुवातीपासून, बाजारातील उदारीकरण आणि मुक्त बाजार अर्थव्यवस्थेचा उत्साह वाढीस चालना देऊ लागला. याचा पाठपुरावा युरोप आणि अमेरिकेतील वित्तीय क्षेत्राच्या मोठ्या नियंत्रणमुक्तीद्वारे करण्यात आला.1990 च्या दशकात ग्लास-स्टीगॉल कायदा रद्द करण्याचा समावेश आहे. मालमत्ता मार्केटमध्ये वित्तपुरवठा करण्यास प्रोत्साहन देण्यासाठी नवीन कायद्याची जोडणी करून, अनेक वर्षांची मोठी आर्थिक भरभराट झाली.

बँकांनी क्रेडिट लेंडिंग मानके शिथिल करण्यास सुरुवात केली, ज्यामुळे त्यांना धोकादायक कर्जांना सहमती दिली, ज्यात गहाण यामुळे गृहनिर्माण बुडबुडा झाला, विशेषत: अमेरिकेत, कारण लोकांनी दुसरे गहाण घेण्याच्या किंवा अधिक मालमत्तेत गुंतवणूक करण्याच्या संधीचा फायदा घेण्यास सुरुवात केली. मोठ्या प्रमाणावर कर्ज घेणे अधिक वारंवार झाले आणि कमी चेक केले गेले.

दोन मोठे सरकारी प्रायोजित उपक्रम (GSEs) ज्यांना Fannie Mae (फेडरल नॅशनल मॉर्टगेज असोसिएशन) आणि फ्रेडी मॅक (फेडरल होम लोन मॉर्टगेज कॉर्पोरेशन), अमेरिकेतील दुय्यम गहाण बाजारातील मोठे खेळाडू होते. ते गहाण-बॅक्ड सिक्युरिटीज प्रदान करण्यासाठी अस्तित्वात होते, आणि बाजारात त्यांची प्रभावीपणे मक्तेदारी होती.

फसवणूक आणि हिंसक कर्ज देणे

जरी अनेकांना फायदा झाला, कमीत कमी अल्पावधीत, कर्जापर्यंत सुलभ प्रवेशापासून , परिस्थितीचा फायदा घेण्यासाठी बरेच इच्छुक देखील होते.

कर्जदारांनी कर्जासाठी कागदपत्रे विचारणे बंद केले, ज्यामुळे तारण अंडररायटिंग मानके कोसळली. हिंसक सावकार देखील अधिकाधिक समस्याप्रधान बनले: त्यांनी लोकांना क्लिष्ट, उच्च-जोखीम कर्जे घेण्यासाठी प्रोत्साहित करण्यासाठी खोट्या जाहिराती आणि फसवणुकीचा वापर केला. गहाण फसवणूक देखीलही एक वाढती समस्या बनली आहे.

यापैकी अनेक समस्यांना नव्याने नियंत्रणमुक्त वित्तीय संस्थांकडून निःसंदिग्धपणे डोळेझाक केल्यामुळे आणखी वाढ झाली आहे. जोपर्यंत व्यवसाय तेजीत होता तोपर्यंत बँका कर्ज किंवा अपारंपरिक व्यवसाय पद्धतींवर प्रश्नचिन्ह लावत नव्हत्या.

क्रॅशची सुरुवात

2015 च्या चित्रपटाने प्रसिद्ध केली द बिग शॉर्ट, त्या ज्यांनी बाजाराकडे बारकाईने पाहिले त्यांना त्याची अस्थैर्यता दिसली: फंड मॅनेजर मायकेल बरी यांनी 2005 च्या सुरुवातीला सबप्राइम मॉर्टगेजवर शंका व्यक्त केली. त्यांच्या शंका उपहासाने आणि हसण्यात आल्या. जोपर्यंत अनेक अर्थतज्ञांचा संबंध होता, मुक्त-बाजार भांडवलशाही हे उत्तर होते, आणि पूर्व युरोपमधील साम्यवादाचा नाश, आणि चीनने अलीकडेच अधिक भांडवलशाही धोरणे स्वीकारली, याने त्यांना पाठिंबा दिला.

वसंत ऋतूमध्ये 2007 च्या, सबप्राइम गहाणखत बँका आणि रिअल इस्टेट कंपन्यांकडून अधिक छाननीत येऊ लागल्या: काही काळानंतर, अमेरिकेतील अनेक रिअल इस्टेट आणि मॉर्टगेज कंपन्यांनी दिवाळखोरीसाठी अर्ज दाखल केला आणि बेअर स्टर्न्स सारख्या गुंतवणूक बँकांनी हेज फंडांना जामीन दिले जे यात गुंतलेले होते, किंवा सबप्राइम गहाणखत आणि अति-उदार कर्जामुळे संभाव्य धोका पत्करला जाऊ शकतो, ज्याची परतफेड लोक कधीही करू शकत नाहीत किंवा करणार नाहीत.

बँकांनी एकमेकांशी सहकार्य करणे थांबवण्यास सुरुवात केली आणि मध्ये सप्टेंबर 2007, नॉर्दर्न रॉक या मोठ्या ब्रिटीश बँकेला बँक ऑफ इंग्लंडकडून मदतीची आवश्यकता होती. जसजसे ते अधिकाधिक स्पष्ट होत गेलेकाहीतरी भयंकर होऊ लागले होते, लोकांचा बँकांवरचा विश्वास उडू लागला होता. यामुळे बँकांमध्ये धावपळ सुरू झाली आणि त्या बदल्यात, बँका चालू ठेवण्यासाठी आणि सर्वात वाईट परिस्थिती घडण्यापासून रोखण्यासाठी प्रमुख बेलआउट्स.

फॅनी माई आणि फ्रेडी मॅक, ज्यांच्यामध्ये मालकी आणि हमी आहे 2008 च्या उन्हाळ्यात अमेरिकेच्या $12 ट्रिलियन गहाणखत बाजारापैकी निम्मे बाजार कोसळण्याच्या मार्गावर असल्याचे दिसत होते. त्यांना संरक्षणाखाली ठेवण्यात आले आणि दोन GSE चे दिवाळखोरी होण्यापासून रोखण्यासाठी त्यांच्यामध्ये मोठ्या प्रमाणात निधी ओतला गेला.

युरोपमध्ये पसरत आहे

जागतिकीकृत जगात, अमेरिकेच्या आर्थिक समस्यांचा युरोपसह उर्वरित जगावर झटपट परिणाम झाला. तुलनेने नव्याने तयार झालेल्या युरोझोनला त्याच्या पहिल्या मोठ्या आव्हानाचा सामना करावा लागला. युरोझोनमधील देश अत्यंत भिन्न आर्थिक परिस्थिती असूनही समान अटींवर कर्ज घेऊ शकतात, कारण युरोझोन प्रभावीपणे आर्थिक सुरक्षिततेची पातळी आणि बेलआउटची शक्यता प्रदान करत होते.

युरोपवर जेव्हा संकट आले, तेव्हा देश ग्रीस प्रमाणे, ज्यावर मोठ्या प्रमाणावर कर्ज होते आणि स्वतःला मोठा फटका बसला होता, त्यांना जामीन देण्यात आला परंतु कठोर अटींवर: त्यांना काटेकोरतेचे आर्थिक धोरण अवलंबावे लागले.

आइसलँड, आणखी एक देश ज्याला तेजीचा फायदा झाला. याने परदेशी कर्जदारांना सुलभ प्रवेश प्रदान केला, तसेच त्यांच्या अनेक प्रमुख बँका रद्द झाल्यामुळे त्यांना त्रास सहन करावा लागला. त्यांचे ऋणते इतके मोठे होते की त्यांना सेंट्रल बँक ऑफ आइसलँडकडून पुरेसा जामीन मिळू शकला नाही आणि परिणामी लाखो लोकांनी त्यांच्याकडे जमा केलेले पैसे गमावले. 2009 च्या सुरुवातीस, आइसलँडिक सरकार संकट हाताळल्याबद्दल आठवड्याच्या निषेधानंतर कोसळले.

नोव्हेंबर 2008 मध्ये आइसलँडिक सरकारच्या आर्थिक संकटाच्या हाताळणीच्या विरोधात निषेध.

इमेज क्रेडिट : Haukurth / CC

अयशस्वी होण्यासाठी खूप मोठे?

बँका 'अयशस्वी होण्यासाठी खूप मोठी' ही कल्पना प्रथम 1980 च्या दशकात उदयास आली: याचा अर्थ काही बँका आणि वित्तीय संस्था इतक्या मोठ्या होत्या. आणि एकमेकांशी जोडलेले, जर ते अयशस्वी झाले तर ते मोठ्या आर्थिक पतनास कारणीभूत ठरू शकते. परिणामस्वरुप, त्यांना सरकारांनी अक्षरशः सर्व किंमतींवर पाठवले पाहिजे किंवा जामीन दिले पाहिजे.

2008-2009 मध्ये, जगभरातील सरकारांनी जवळजवळ अभूतपूर्व प्रमाणात बँक बेलआउट्समध्ये पैसे ओतण्यास सुरुवात केली. परिणामस्वरुप त्यांनी अनेक बँका वाचवल्या असताना, अनेकांना प्रश्न पडू लागला की या बेलआउटची किंमत सामान्य लोकांना द्यावी लागणारी उच्च किंमत आहे का.

अर्थशास्त्रज्ञांनी वाढत्या प्रमाणात कोणत्याही बँकेच्या कल्पनेची छाननी करण्यास सुरुवात केली. अयशस्वी होणे मोठे': काही लोक अजूनही या कल्पनेचे समर्थन करत असताना, नियमन हा खरा मुद्दा आहे, तर इतर अनेकजण त्यास धोकादायक ठिकाण मानतात, 'अयशस्वी होण्यासाठी खूप मोठे' असा युक्तिवाद करणे खरोखर खूप मोठे आहे आणि ते तोडले पाहिजे लहान बँकांमध्ये.

२०१४ मध्ये, दआंतरराष्ट्रीय नाणेनिधीने घोषित केले की 'अयशस्वी होण्यासाठी खूप मोठा' सिद्धांताचा मुद्दा अद्याप निराकरण झालेला नाही. तो तसाच राहील असे दिसते.

परिणाम

2008 च्या आर्थिक क्रॅशचे जगभरात मोठे परिणाम झाले. यामुळे मंदी निर्माण झाली, आणि अनेक देशांनी सार्वजनिक खर्चात कपात करण्यास सुरुवात केली, या दृष्टिकोनातून काटेकोरतेच्या धोरणांचा पाठपुरावा केला, कारण हा अविचारी खर्च आणि उद्धटपणा यामुळेच प्रथम क्रॅश झाला.

गृहनिर्माण आणि तारण बाजार सर्वात स्पष्टपणे प्रभावित क्षेत्रांपैकी एक. 1990 आणि 2000 च्या दशकातील आनंदी-नशीबवान धोरणांच्या तीव्र विरोधाभास - 1990 आणि 2000 च्या दशकात गहाणखत मिळवणे अधिक कठीण झाले आहे, त्यावर कसून तपासणी आणि कठोर मर्यादा घालण्यात आल्या आहेत. परिणामी घरांच्या किमती प्रचंड घसरल्या. 2008 पूर्वी ज्यांनी गहाणखत काढली होती त्यांच्यापैकी अनेकांना मुदतवाढीचा सामना करावा लागला.

बर्‍याच देशांमध्ये बेरोजगारी वाढली आणि कर्ज आणि खर्च कडक झाल्यामुळे महामंदीत पूर्वी पाहिलेल्या पातळीपर्यंत वाढ झाली. भविष्यातील कोणतीही संकटे उद्भवल्यास एक फ्रेमवर्क आहे याची खात्री करण्यासाठी नियामकांनी जगभरात बँकांसाठी नवीन पद्धती आणि नियम लागू केले.