২০০৮ চনৰ বিত্তীয় বিপৰ্যয় বিশ্ব বিত্তীয় বজাৰৰ বাবে আধুনিক ইতিহাসৰ অন্যতম উল্লেখযোগ্য পৰিঘটনা আছিল, যাৰ ফলত চৰকাৰসমূহে সম্পূৰ্ণ অৰ্থনৈতিক পতনৰ পৰা ৰক্ষা পাবলৈ বেংকসমূহক ব্যাপক বেইলআউটৰ সূচনা কৰিছিল, আৰু এক বৃহৎ মন্দাৱস্থাৰ সৃষ্টি কৰিছিল

অৱশ্যে এই দুৰ্ঘটনাটো বছৰ বছৰ ধৰি চলি আছিল: বহু অৰ্থনীতিবিদৰ বাবে এইটো প্ৰশ্ন নাছিল যে যদি, কিন্তু কেতিয়া। ২০০৮ চনৰ ছেপ্টেম্বৰ মাহত আমেৰিকাৰ প্ৰধান বিনিয়োগ বেংক লেহমান ব্ৰাদাৰ্ছৰ পতনে কেইবাটাও বেংকে দেউলীয়া হোৱাৰ বাবে দাখিল কৰা প্ৰথমটো আছিল, আৰু কেইবাবছৰীয়া অৰ্থনৈতিক মন্দাৱস্থাৰ আৰম্ভণি হৈছিল যিয়ে লাখ লাখ লোকক আঘাত কৰিব।

কিন্তু কি ঠিক সেইটোৱেই নেকি যিটো দশক দশক ধৰি পৃষ্ঠৰ তলত ব্ৰুইং কৰি আহিছিল? আমেৰিকাৰ অন্যতম পুৰণি আৰু বাহ্যিকভাৱে সফল বিনিয়োগ বেংক কিয় দেউলীয়া হ’ল? আৰু ‘বিফল হ’বলৈ বহুত ডাঙৰ’ এই নীতিটো কিমান সত্য?

এখন উঠা-নমা কৰা বজাৰ

বিত্তীয় জগতখনৰ উত্থান-পতন নতুন একো নহয়: ১৯২৯ চনৰ ৱাল ষ্ট্ৰীট ক্ৰেচৰ পৰা ব্লেক মণ্ডে ইন... ১৯৮৭ চনত অৰ্থনৈতিক উত্থানৰ সময়ছোৱা আৰু তাৰ পিছত মন্দাৱস্থা বা বিপৰ্যয় নতুন কথা নহয়।

১৯৮০ চনৰ ৰেগান আৰু থেচাৰৰ বছৰৰ পৰা আৰম্ভ কৰি বজাৰ উদাৰীকৰণ আৰু মুক্ত বজাৰ অৰ্থনীতিৰ প্ৰতি উৎসাহে বৃদ্ধিৰ বাবে উদ্দীপনা যোগাবলৈ আৰম্ভ কৰে। ইয়াৰ পিছত সমগ্ৰ ইউৰোপ আৰু আমেৰিকাত বিত্তীয় খণ্ডৰ বৃহৎ নিয়ন্ত্ৰণমুক্তকৰণ,১৯৯০ চনত গ্লাছ-ষ্টেগালৰ আইন বাতিল কৰাকে ধৰি। সম্পত্তিৰ বজাৰত বিত্তীয় সাহায্যৰ উৎসাহৰ বাবে প্ৰৱৰ্তন কৰা নতুন আইনসমূহৰ সৈতে মিলি কেইবাবছৰ ধৰি ডাঙৰ বিত্তীয় উত্থান ঘটিছিল।

বেংকসমূহে ঋণ ঋণৰ মানদণ্ড শিথিল কৰিবলৈ আৰম্ভ কৰিছিল, যাৰ ফলত তেওঁলোকে ঋণৰ ক্ষেত্ৰত অধিক বিপদজনক ঋণৰ বাবে সন্মত হৈছিল, য'ত আছিল বন্ধকী। ইয়াৰ ফলত বিশেষকৈ আমেৰিকাত গৃহ নিৰ্মাণৰ বুদবুদৰ সৃষ্টি হ’ল, কিয়নো মানুহে দ্বিতীয় বন্ধক লোৱা বা অধিক সম্পত্তিত বিনিয়োগ কৰাৰ সুযোগ ল’বলৈ আৰম্ভ কৰিলে। বৃহৎ পৰিসৰৰ ঋণ বহুত বেছি সঘনাই লোৱা হ'ল আৰু কম চেক কৰা হ'ল।

ফেনী মে (ফেডাৰেল নেচনেল মৰ্গেজ এছ'চিয়েচন) আৰু ফ্ৰেডী মেক (ফেডাৰেল হোম লোন মৰ্গেজ কৰ্প'ৰেশ্যন) নামেৰে জনাজাত দুটা প্ৰধান চৰকাৰী পৃষ্ঠপোষকতা কৰা উদ্যোগ (জিএছই), আমেৰিকাৰ মাধ্যমিক বন্ধকী বজাৰত ডাঙৰ খেলুৱৈ আছিল। বন্ধকী সমৰ্থিত ছিকিউৰিটি প্ৰদান কৰিবলৈ তেওঁলোকৰ অস্তিত্ব আছিল, আৰু ফলপ্ৰসূভাৱে বজাৰত একচেটিয়া অধিকাৰ আছিল।

প্ৰৱঞ্চনা আৰু লুণ্ঠনকাৰী ঋণ

যদিও বহুতে ঋণৰ সহজ সুবিধা লাভৰ পৰা অন্ততঃ হ্ৰস্বম্যাদীভাৱে লাভৱান হৈছিল , পৰিস্থিতিৰ সুবিধা ল'বলৈও ইচ্ছুক বহুত আছিল।

ঋণদাতাসকলে ঋণৰ বাবে নথিপত্ৰ বিচৰা বন্ধ কৰি দিলে, যাৰ ফলত বন্ধকী আণ্ডাৰৰাইটিং মানদণ্ডৰ পতন ঘটিল। লুণ্ঠনকাৰী ঋণদাতাসকলো ক্ৰমান্বয়ে সমস্যাজনক হৈ পৰিল: তেওঁলোকে মানুহক জটিল, উচ্চ বিপদজনক ঋণ ল’বলৈ উৎসাহিত কৰিবলৈ ভুৱা বিজ্ঞাপন আৰু প্ৰতাৰণা ব্যৱহাৰ কৰিছিল। বন্ধকী জালিয়াতিও

এই সমস্যাবোৰৰ বহুতকে নতুনকৈ নিয়ন্ত্ৰণমুক্ত কৰা বিত্তীয় প্ৰতিষ্ঠানসমূহে নিঃসন্দেহে অন্ধ চকু ৰখাৰ ফলত আৰু অধিক জটিল কৰি তুলিছিল। বেংকসমূহে ঋণ বা অগতানুগতিক ব্যৱসায়িক পদ্ধতিৰ ওপৰত প্ৰশ্ন উত্থাপন কৰা নাছিল যেতিয়ালৈকে ব্যৱসায়ৰ উত্থান ঘটিছিল।

বিপৰ্যয়ৰ আৰম্ভণি

২০১৫ চনৰ ছবি দ্য বিগ শ্বৰ্টৰ দ্বাৰা বিখ্যাত কৰা, সেইবোৰ বজাৰখন ভালদৰে চালে ইয়াৰ অস্থায়ীতা দেখা গ'ল: ফাণ্ড মেনেজাৰ মাইকেল বাৰীয়ে ২০০৫ চনৰ পৰাই চাবপ্ৰাইম বন্ধকীৰ ওপৰত সন্দেহৰ সৃষ্টি কৰিছিল। বহু অৰ্থনীতিবিদৰ ক্ষেত্ৰত মুক্ত বজাৰ পুঁজিবাদেই আছিল ইয়াৰ উত্তৰ, আৰু পূব ইউৰোপত সাম্যবাদৰ পতন, আৰু চীনে শেহতীয়াকৈ অধিক পুঁজিবাদী নীতি গ্ৰহণ কৰাটোৱে তেওঁলোকক সমৰ্থন কৰাৰ কামহে কৰিছিল।

বসন্ত কালত ২০০৭ চনত ছাবপ্ৰাইম বন্ধকসমূহ বেংক আৰু ৰিয়েল এষ্টেট কোম্পানীসমূহৰ পৰা অধিক নিৰীক্ষণৰ আওতালৈ আহিবলৈ আৰম্ভ কৰে: তাৰ কিছু সময়ৰ পিছতে আমেৰিকাৰ কেইবাটাও ৰিয়েল এষ্টেট আৰু বন্ধকী প্ৰতিষ্ঠানে দেউলীয়া হোৱাৰ বাবে আবেদন জনায় আৰু বেয়াৰ ষ্টিয়াৰ্নছৰ দৰে বিনিয়োগ বেংকে হেজ ফাণ্ডসমূহৰ জামিনত আউট কৰে যিবোৰৰ সৈতে জড়িত আছিল, বা ছাবপ্ৰাইম বন্ধক আৰু অতি উদাৰ ঋণৰ দ্বাৰা বিপদত পৰিব পাৰে যিবোৰ মানুহে কেতিয়াও ঘূৰাই দিব নোৱাৰিব, বা নোৱাৰিবও ২০০৭ চনৰ ছেপ্টেম্বৰ মাহত ব্ৰিটিছ বৃহৎ বেংক নৰ্দাৰ্ণ ৰকক বেংক অৱ ইংলেণ্ডৰ পৰা সাহায্যৰ প্ৰয়োজন হৈছিল। ক্ৰমান্বয়ে স্পষ্ট হৈ পৰাৰ লগে লগেকিবা এটা ভয়ংকৰভাৱে হ’বলৈ আৰম্ভ কৰিছিল, বেংকৰ ওপৰত মানুহৰ বিশ্বাস হেৰুৱাবলৈ ধৰিলে। ইয়াৰ ফলত বেংকসমূহৰ ওপৰত দৌৰৰ সূচনা হয়, আৰু পাছলৈ বেংকসমূহক জীয়াই ৰাখিবলৈ আৰু আটাইতকৈ বেয়া পৰিস্থিতিৰ সৃষ্টি হোৱাটো বন্ধ কৰিবলৈ ডাঙৰ ডাঙৰ বেইলআউটৰ সৃষ্টি হয়।

ফেনী মে আৰু ফ্ৰেডী মেক, যিয়ে তেওঁলোকৰ মাজত চাৰিওফালে মালিক আৰু নিশ্চয়তা দিছিল আমেৰিকাৰ ১২ ট্ৰিলিয়ন ডলাৰৰ বন্ধকী বজাৰৰ আধা অংশ ২০০৮ চনৰ গ্রীষ্মকালত পতনৰ উপক্রম হোৱা যেন লাগিছিল৷

ইউৰোপলৈ ছিটিকি পৰা

গোলকীকৰণৰ বিশ্বত আমেৰিকাৰ আৰ্থিক সমস্যাই ইউৰোপকে ধৰি বিশ্বৰ বাকী অংশত দ্ৰুতভাৱে প্ৰভাৱ পেলায়। তুলনামূলকভাৱে নতুনকৈ সৃষ্টি হোৱা ইউৰো মণ্ডলটোৱে প্ৰথমটো ডাঙৰ প্ৰত্যাহ্বানৰ সন্মুখীন হ’বলগীয়া হৈছিল। ইউৰো মণ্ডলৰ ভিতৰৰ দেশসমূহেও একেধৰণৰ চৰ্তত ঋণ ল’ব পাৰিছিল, অতি বেলেগ আৰ্থিক পৰিস্থিতিৰ সত্ত্বেও, কাৰণ ইউৰো মণ্ডলে ফলপ্ৰসূভাৱে এক স্তৰৰ আৰ্থিক নিৰাপত্তা প্ৰদান কৰিছিল, আৰু বেইলআউটৰ সম্ভাৱনাও প্ৰদান কৰিছিল।

যেতিয়া সংকটে ইউৰোপত আঘাত কৰিছিল, দেশসমূহ গ্ৰীচৰ দৰে, যিসকলৰ বৃহৎ পৰিমাণৰ ঋণ আছিল আৰু নিজকে যথেষ্ট আঘাতপ্ৰাপ্ত হৈছিল, জামিনত মুকলি কৰা হৈছিল যদিও কঠোৰ চৰ্তত: তেওঁলোকে কঠোৰতাৰ অৰ্থনৈতিক নীতি অনুসৰণ কৰিবলগীয়া হৈছিল।

আইচলেণ্ড, আন এখন দেশ যিয়ে এই উত্থানৰ পৰা লাভৱান হৈছিল ই বিদেশী পাওনাদাৰসকলৰ বাবে সহজ প্ৰৱেশৰ সুবিধা প্ৰদান কৰিছিল, ইয়াৰ কেইবাটাও প্ৰধান বেংক লিকুইডেট হোৱাৰ বাবেও ক্ষতিগ্ৰস্ত হৈছিল। তেওঁলোকৰ ঋণইমানেই ডাঙৰ আছিল যে আইচলেণ্ডৰ কেন্দ্ৰীয় বেংকে তেওঁলোকক পৰ্যাপ্ত পৰিমাণে জামিনত মুকলি কৰিব নোৱাৰিলে আৰু তাৰ ফলত লাখ লাখ লোকে তেওঁলোকৰ ওচৰত জমা হোৱা ধন হেৰুৱাই পেলালে। ২০০৯ চনৰ আৰম্ভণিতে আইচলেণ্ড চৰকাৰে সংকটৰ সৈতে মোকাবিলা কৰাৰ বাবে কেইবা সপ্তাহ ধৰি প্ৰতিবাদৰ অন্তত পতন ঘটায়।

২০০৮ চনৰ নৱেম্বৰ মাহত আইচলেণ্ড চৰকাৰে অৰ্থনৈতিক সংকট মোকাবিলা কৰাৰ বিৰুদ্ধে প্ৰতিবাদ।

ইমেজ ক্ৰেডিট : হাউকুৰ্থ / চিচি

বিফল হ’বলৈ বৰ ডাঙৰ?

বেংক ‘বিফল হ’বলৈ বহুত ডাঙৰ’ হোৱাৰ ধাৰণাটো প্ৰথম আশীৰ দশকত গঢ় লৈ উঠিছিল: ইয়াৰ অৰ্থ হ’ল কিছুমান বেংক আৰু বিত্তীয় প্ৰতিষ্ঠান ইমান ডাঙৰ আছিল আৰু আন্তঃসংযোগী, যে যদি তেওঁলোকে বিফল হয় তেন্তে ই এক বৃহৎ অৰ্থনৈতিক পতনৰ সূচনা কৰিব পাৰে। ফলত প্ৰায় সকলো খৰচতে চৰকাৰে তেওঁলোকক সহায় কৰিব লাগিব বা জামিনত মুকলি কৰিব লাগিব।

২০০৮-২০০৯ চনত বিশ্বৰ চৰকাৰসমূহে বেংক বেইলআউটত প্ৰায় অভূতপূৰ্ব পৰিসৰত ধন ঢালিবলৈ আৰম্ভ কৰিলে। ফলত তেওঁলোকে কেইবাটাও বেংকক ৰক্ষা কৰিলেও বহুতে ভাবিবলৈ ধৰিলে যে এই বেইলআউটবোৰৰ ফলত সাধাৰণ মানুহে দিবলগীয়া হোৱা উচ্চ খৰচৰ মূল্য আছে নেকি।

অৰ্থনীতিবিদসকলে যিকোনো বেংকক 'ও' বুলি ধাৰণাটোক ক্ৰমান্বয়ে তন্ন তন্নকৈ পৰীক্ষা কৰিবলৈ আৰম্ভ কৰিলে 'বিফল হ'বলৈ বৰ ডাঙৰ': কিছুমানে এতিয়াও এই ধাৰণাটো সমৰ্থন কৰে যদিও নিয়ন্ত্ৰণক আচল বিষয় বুলি যুক্তি দিয়ে, আন বহুতে ইয়াক বিপজ্জনক ঠাই বুলি গণ্য কৰে, যুক্তি দিয়ে যে যিকোনো বস্তু 'বিফল হ'বলৈ অতি ডাঙৰ' আচলতে অতি ডাঙৰ আৰু ইয়াক ভাঙি পেলোৱা উচিত সৰু বেংকত সোমাই দিয়া।

২০১৪ চনত...আন্তঃৰাষ্ট্ৰীয় মুদ্ৰা নিধিয়ে ঘোষণা কৰিছিল যে ‘বিফল হ’বলৈ অতি ডাঙৰ’ মতবাদৰ বিষয়টো সমাধান নোহোৱাকৈয়ে আছে। তেনেকৈয়ে থাকিব যেন লাগে।

পৰিণাম

২০০৮ চনৰ বিত্তীয় দুৰ্ঘটনাই সমগ্ৰ বিশ্বতে ডাঙৰ প্ৰভাৱ পেলাইছিল। ই মন্দাৱস্থাৰ সৃষ্টি কৰিলে, আৰু বহু দেশে ৰাজহুৱা ব্যয় কৰ্তন কৰিবলৈ আৰম্ভ কৰিলে, এই মতত কঠোৰতাৰ নীতি অনুসৰণ কৰিলে যে প্ৰথমতে অসাৱধানতাৰে ব্যয় আৰু অপচয়ৰ ফলতেই এই বিপৰ্যয় ঘটিছিল।

গৃহ নিৰ্মাণ আৰু বন্ধকী বজাৰখনেই আছিল আটাইতকৈ স্পষ্টভাৱে প্ৰভাৱিত খণ্ডসমূহৰ ভিতৰত এটা। বন্ধকী লাভ কৰাটো বহুত কঠিন হৈ পৰিল, ইয়াৰ ওপৰত পুংখানুপুংখ পৰীক্ষা আৰু কঠোৰ সীমাবদ্ধতা আৰোপ কৰা হ’ল – যিটো ১৯৯০ আৰু ২০০০ চনৰ সুখী নীতিৰ সৈতে চোকা বিপৰীত। ফলত গৃহ নিৰ্মাণৰ মূল্য ভয়ংকৰভাৱে হ্ৰাস পায়। ২০০৮ চনৰ আগতে বন্ধক লোৱা বহুতেই ফোৰক্ল’জৰ সন্মুখীন হ’বলগীয়া হৈছিল।

বহু দেশত নিবনুৱা সমস্যাই ক্ৰেডিট আৰু ব্যয় কটকটীয়া হোৱাৰ লগে লগে পূৰ্বতে মহামন্দাৰ সময়ত দেখা পোৱা স্তৰলৈ বৃদ্ধি পালে। ভৱিষ্যতে কোনো সংকটৰ সৃষ্টি হ'লে যাতে এটা কাঠামো থাকে তাৰ প্ৰয়াসত নিয়ন্ত্ৰকসকলে সমগ্ৰ বিশ্বতে বেংকসমূহৰ বাবে নতুন পদ্ধতি আৰু নিয়ম প্ৰৱৰ্তন কৰিছিল।