د 2008 مالي حادثه د نړیوال مالي بازارونو لپاره په عصري تاریخ کې ترټولو مهمه پیښه وه، چې د حکومتونو لخوا د بانکونو لوی بیل آوټ رامینځته کول ترڅو د بشپړ اقتصادي سقوط او یو لوی بحران څخه ځان وساتي. په ټوله نړۍ کې یې احساس وکړ.

په هرصورت، د حادثې په جوړولو کې کلونه تیر شوي وو: دا د ډیری اقتصاد پوهانو لپاره دا پوښتنه نه وه چې آیا، مګر کله. د 2008 کال په سپتمبر کې د لوی امریکایی پانګه اچونې بانک، لیهمن برادرز سقوط، د څو بانکونو څخه لومړی دی چې د افلاس لپاره یې دوسیه کړې، او د څو کلونو اقتصادي بحران پیل چې په میلیونونو خلکو ته به زیان ورسوي.

مګر څه. په حقیقت کې دا هغه څه دي چې د لسیزو راهیسې د سطحې لاندې جوړ شوي وو؟ ولې د امریکا یو تر ټولو پخوانی او په بهر کې د پانګونې ترټولو بریالي بانکونه افلاس شول؟ او د "ناکامۍ لپاره خورا لوی" ماکسیم څومره ریښتیا دی؟

یو بدلیدونکی بازار

په مالي نړۍ کې پورته او ښکته کول هیڅ نوي ندي: د 1929 وال سټریټ حادثې څخه تر تور دوشنبې پورې 1987، د اقتصادي ودې دورې وروسته د کسرونو یا حادثو څخه وروسته دوره کومه نوې خبره نه ده.

د ریګن او تاچر د 1980 کلونو په پیل کې، د بازار لیبرالیزیشن او د آزاد بازار اقتصاد لپاره لیوالتیا د ودې هڅول پیل کړل. دا په ټوله اروپا او امریکا کې د مالي سکټور لوی بې نظمۍ تعقیب شو،په 1990 لسیزه کې د شیشې سټیګل قانون لغوه کول شامل دي. د ملکیت په بازار کې د مالي تمویل هڅولو لپاره د نوي قانون سره یوځای د څو کلونو لوی مالي بوم شتون درلود.

بانکونو د پور ورکولو معیارونو کې نرمښت پیل کړ، چې په پایله کې یې دوی د خطر سره مخ پورونو سره موافقه وکړه، پشمول ګروي دا د کور بلبل لامل شو، په ځانګړې توګه په امریکا کې، ځکه چې خلکو د دویم ګروي اخیستلو یا په ډیرو ملکیتونو کې د پانګونې فرصت څخه ګټه پورته کول پیل کړل. په لویه پیمانه پور اخیستل خورا ډیر شوي او لږ چک شوي دي.

دوه لوی د حکومت لخوا تمویل شوي شرکتونه (GSEs) چې د فاني مای (د فدرالي ملي ګروي اتحادیې) په نوم پیژندل شوي او فریډي میک (د فدرالي کور پور ګروي کارپوریشن)، په امریکا کې د ثانوي ګروي بازار کې لوی لوبغاړي وو. دوی شتون درلود چې د ګروي څخه ملاتړ شوي تضمینات چمتو کړي، او په مؤثره توګه په بازار کې انحصار درلود.

درغلۍ او تیري پورونه

په داسې حال کې چې ډیری ګټه اخیستې، لږترلږه په لنډه موده کې، پورونو ته د اسانه لاسرسي څخه. , دلته هم ډیر لیوال وو چې له وضعیت څخه ګټه پورته کړي.

پور ورکونکو د پورونو لپاره د اسنادو غوښتنه بنده کړه، چې د ګروي د لیکلو معیارونو د سقوط لامل شو. ښکار پور ورکوونکي هم په زیاتیدونکې توګه ستونزمن شوي: دوی د غلط اعلاناتو او فریب څخه کار اخیستی ترڅو خلک وهڅوي چې پیچلي، لوړ خطر لرونکي پورونه واخلي. د ګروي درغلۍ همیوه مخ په زیاتیدونکي مسله بدله شوه.

ډیری دا مسلې د نویو بې نظمیو مالي موسسو لخوا د بې باوره ړندو سترګو له امله رامینځته شوي. تر هغه چې سوداګرۍ وده کوله بانکونه د پورونو یا غیر دودیز سوداګریزو کړنو په اړه پوښتنې نه کوي.

د حادثې پیل

د 2015 فلم لخوا مشهور شو د لوی لنډ، هغه چا چې مارکيټ ته له نږدې وکتل د هغې بې ثباتي يې وليده: د فنډ مدير مايکل بيري د 2005 په لومړيو کې د فرعي ګروي په اړه شک څرګند کړ. تر هغه ځایه چې ډیری اقتصاد پوهانو اندیښمن وو، د آزاد بازار پانګوالیزم ځواب وو، او په ختیځ اروپا کې د کمونیزم سقوط، او د چین وروستیو پانګوالو سیاستونو خپلولو، یوازې د دوی د ملاتړ لپاره کار کاوه.

په پسرلي کې په 2007 کې، فرعي ګروي د بانکونو او املاکو شرکتونو لخوا د لا زیاتو څیړنو لاندې راتلل پیل شول: لږ وروسته، د امریکا ډیری املاکو او ګروي شرکتونو د افلاس لپاره دوسیه وکړه، او د پانګې اچونې بانکونه لکه Bear Stearns د هیج فنډونو ضمانت ورکړ چې په دې کې ښکیل وو، یا په بالقوه توګه د فرعي ګروي او ډیر سخاوتمند پورونو له لارې خطر سره مخ کیدی شي چې خلک یې نشي کولی او نه به یې بیرته تادیه کړي.

بانکونو د یو بل سره همکاري ودرول پیل کړل، او سپتمبر 2007، ناردرن راک، یو لوی برتانوي بانک، د انګلستان بانک څخه مرستې ته اړتیا درلوده. لکه څنګه چې دا په چټکۍ سره روښانه شوهیو څه په وحشتناک ډول پیل شوی و، خلکو په بانکونو باور له لاسه ورکړ. دې کار په بانکونو کې منډې وهلې، او په پایله کې، د بانکونو د ساتلو لپاره او د بدترین حالت د پیښو د مخنیوي لپاره لوی ضمانتونه.

فاني مای او فریډي ماک، چې د دوی ترمنځ ملکیت او تضمین دی. د امریکا د 12 ټریلیون ډالرو د ګروي بازار نیمایي، د 2008 په دوبي کې د سقوط په څنډه کې ښکاریده. دوی د محافظت لاندې ځای په ځای شوي او په لوی مقدار کې فنډونه دوی ته اچول شوي ترڅو د دوه GSEs افلاس مخه ونیسي.

اروپا ته خپریدل

په نړیواله شوې نړۍ کې، د امریکا مالي ستونزو په چټکۍ سره د اروپا په ګډون د نړۍ په نورو برخو اغیزه وکړه. نسبتا نوی جوړ شوی یوروزون د خپل لومړي لوی ننګونې سره مخ شو. د یوروزون دننه هیوادونه کولی شي په ورته شرایطو کې پور واخلي ، سره له دې چې خورا مختلف مالي حالتونه لري ، ځکه چې یوروزون په مؤثره توګه د مالي امنیت کچه ​​​​او د بیل آوټ امکان چمتو کوي.

کله چې بحران اروپا ته زیان رسولی و د یونان په څیر، چې ډیر پورونه یې درلودل او ځان یې سخت ځپلی و، په سختو شرایطو کې خوشې شو: دوی باید د کفایت اقتصادي پالیسۍ تعقیب کړي. دا د بهرنیو پور ورکونکو لپاره اسانه لاسرسۍ چمتو کړې، چې د دې ډیری لوی بانکونه له مینځه وړل شوي. د دوی پوردومره لوی وو چې دوی نشي کولی د آیسلینډ مرکزي بانک لخوا په کافي اندازه ضمانت ترلاسه کړي ، او په پایله کې یې په ملیونونو خلکو پیسې له لاسه ورکړي. د 2009 کال په لومړیو کې، د آیسلینډ حکومت د کړکیچ د اداره کولو په اړه د اوونیو لاریونونو وروسته سقوط وکړ.

د 2008 کال د نومبر په میاشت کې د آیسلینډ حکومت لخوا د اقتصادي کړکیچ د اداره کولو په وړاندې لاریونونه.

تصویر کریډیټ : Haukurth / CC

د ناکامۍ لپاره خورا لوی دی؟

د بانکونو مفکوره چې د ناکامۍ لپاره خورا لوی دی په لومړي ځل په 1980 لسیزه کې راڅرګند شو: دا پدې مانا ده چې ځینې بانکونه او مالي بنسټونه خورا لوی وو. او یو له بل سره تړلي دي، که دوی ناکام شي دا ممکن د لوی اقتصادي سقوط لامل شي. د پایلې په توګه، دوی باید په هر ډول لګښتونو کې د حکومتونو لخوا ملاتړ یا ضمانت ورکړل شي.

په 2008-2009 کې، د نړۍ په ګوټ ګوټ کې حکومتونو په نږدې بې ساري پیمانه د بانکي ضمانتونو لپاره پیسې اچول پیل کړل. په داسې حال کې چې دوی په پایله کې څو بانکونه خوندي کړل، ډیری یې په دې فکر پیل وکړ چې ایا دا بیل آوټ د لوړ لګښت ارزښت لري چې عام خلک یې په پایله کې تادیه کولو ته اړ شوي دي. د ناکامۍ لپاره لوی': پداسې حال کې چې ځینې لاهم د دې نظر ملاتړ کوي، د مقرراتو استدلال کول اصلي مسله ده، ډیری نور یې دا یو خطرناک ځای ګڼي چې په کې وي، هر هغه څه چې د ناکامۍ لپاره خورا لوی وي، په حقیقت کې خورا لوی دی او باید مات شي. په کوچنیو بانکونو کې.

په 2014 کې، دد پیسو نړیوال صندوق اعلان وکړ چې د "ناکامۍ لپاره خورا لوی" نظریه مسله حل شوې نه ده. داسې ښکاري چې همداسې پاتې شي.

پایلې

د 2008 مالي حادثې په ټوله نړۍ کې لویې اغیزې درلودې. دا یو کسب رامینځته کړ، او ډیری هیوادونو د عامه لګښتونو کمول پیل کړل، د سپما پالیسي تعقیب کړه، په دې نظر کې چې دا بې پروا لګښتونه او ناوړه ګټه اخیستنه وه چې په لومړي ځای کې د حادثې لامل شوی و. یو له خورا څرګند اغیزمنو سکتورونو څخه. د ګروي ترلاسه کول خورا ستونزمن شوي، په بشپړ ډول چکونو او سخت محدودیتونو سره - د 1990 او 2000 لسیزو د خوشحاله تګلارو سره سخت توپیر. په پایله کې د کور قیمتونه په ډراماتیک ډول راټیټ شول. ډیری هغه کسان چې د 2008 څخه دمخه یې ګروي اخیستي وه د جریمې سره مخ شوي.

بیکاري په ډیری هیوادونو کې هغه کچې ته لوړه شوې چې مخکې په لوی فشار کې د کریډیټ او لګښتونو سختیدو سره لیدل کیده. د بانکونو لپاره نوي طرزالعملونه او مقررات د تنظیم کونکو لخوا په ټوله نړۍ کې معرفي شوي ترڅو ډاډ ترلاسه کړي چې که چیرې راتلونکي بحرانونه رامینځته شي نو یو چوکاټ شتون لري.