Përplasja financiare e vitit 2008 ishte një nga ngjarjet më të rëndësishme në historinë moderne për tregjet financiare globale, duke shkaktuar ndihma masive të bankave nga qeveritë në mënyrë që të ruhen nga një kolaps total ekonomik dhe një recesion i madh ndihej në të gjithë botën.

Megjithatë, përplasja kishte vite që po bëhej: nuk ishte çështja nëse, për shumë ekonomistë, por kur. Rënia e bankës më të madhe amerikane të investimeve, Lehman Brothers, në shtator 2008, ishte e para nga disa banka që paraqitën për falimentim dhe fillimi i disa viteve të recesionit ekonomik, i cili do të godiste miliona njerëz.

Por çfarë. ishte pikërisht ajo që kishte dalë nën sipërfaqe për dekada? Pse falimentoi një nga bankat më të vjetra dhe më të suksesshme të investimeve të Amerikës? Dhe sa e vërtetë është maksima 'shumë e madhe për të dështuar'?

Një treg i luhatshëm

Përplasjet dhe uljet në botën financiare nuk janë asgjë e re: nga përplasja e Wall Street-it e vitit 1929 tek e hëna e zezë në 1987, periudhat e bumit ekonomik të ndjekura nga recesionet ose rrëzimet nuk janë asgjë e re.

Duke filluar me vitet e Reagan dhe Thatcher të viteve 1980, liberalizimi i tregut dhe entuziazmi për ekonominë e tregut të lirë filluan të stimulojnë rritjen. Kjo u pasua nga një derregullim i madh i sektorit financiar në të gjithë Evropën dhe Amerikën,duke përfshirë shfuqizimin e legjislacionit Glass-Steagall në vitet 1990. E kombinuar me legjislacionin e ri të futur për nxitjen e financimit në tregun e pronave, pati disa vite bum të madh financiar.

Bankat filluan të lehtësojnë standardet e kreditimit, gjë që nga ana e saj çoi në pranimin e tyre për kredi më të rrezikshme, duke përfshirë hipotekat. Kjo çoi në një flluskë strehimi, veçanërisht në Amerikë, pasi njerëzit filluan të përfitonin nga mundësia për të marrë hipoteka të dyta ose për të investuar në më shumë prona. Huamarrja në shkallë të gjerë u bë shumë më e shpeshtë dhe u bënë më pak kontrolle.

Dy ndërmarrje të mëdha të sponsorizuara nga qeveria (GSE) të njohura si Fannie Mae (Shoqata Kombëtare Federale e Hipotekave) dhe Freddie Mac (Korporata Federale e Huasë për Shtëpinë e Hipotekës). ishin lojtarë të mëdhenj në tregun sekondar të hipotekave në Amerikë. Ato ekzistonin për të siguruar letra me vlerë të mbështetura nga hipoteka dhe në mënyrë efektive kishin një monopol në treg.

Mashtrimi dhe huadhënia grabitqare

Ndërsa shumë përfituan, të paktën në afat të shkurtër, nga aksesi më i lehtë në kredi , kishte edhe plot të gatshëm për të përfituar nga situata.

Hadhënësit pushuan së kërkuari dokumentacion për kredi, duke çuar në një kolaps të standardeve të nënshkrimit të hipotekës. Huadhënësit grabitqarë u bënë gjithashtu gjithnjë e më problematikë: ata përdorën reklama të rreme dhe mashtrime për të inkurajuar njerëzit të merrnin kredi të ndërlikuara dhe me rrezik të lartë. Mashtrimi me hipotekë gjithashtuu bë një çështje në rritje.

Shumë prej këtyre çështjeve u ndërlikuan nga një sy qorr i padiskutueshëm që u kthye nga institucionet financiare të sapoderregulluara. Bankat nuk po vinin në pikëpyetje kreditë apo praktikat e pazakonta të biznesit për sa kohë që biznesi ishte në lulëzim.

Fillimi i rrëzimit

I bërë i famshëm nga filmi i vitit 2015 The Big Short, ato i cili shikoi nga afër tregun e pa paqëndrueshmërinë e tij: menaxheri i fondit Michael Burry vendosi dyshime mbi hipotekat subprime që në vitin 2005. Dyshimet e tij u pritën me tallje dhe të qeshura. Për sa i përket shumë ekonomistëve, kapitalizmi i tregut të lirë ishte përgjigja, dhe kolapsi i komunizmit në Evropën Lindore dhe miratimi i fundit nga Kina i politikave më kapitaliste, shërbeu vetëm për t'i mbështetur ato.

Në pranverë. të vitit 2007, hipotekat subprime filluan të viheshin nën një vëzhgim më të madh nga bankat dhe kompanitë e pasurive të paluajtshme: pak më vonë, disa nga firmat amerikane të pasurive të paluajtshme dhe hipotekave u paraqitën për falimentim dhe bankat e investimeve si Bear Stearns shpëtuan fondet mbrojtëse që ishin përfshirë në, ose potencialisht mund të viheshin në rrezik nga hipotekat subprime dhe huatë tepër bujare, të cilat njerëzit nuk mund t'i paguanin dhe as nuk do të ishin në gjendje t'i paguanin ndonjëherë.

Bankat filluan të ndalonin bashkëpunimin me njëra-tjetrën dhe në Shtator 2007, Northern Rock, një bankë e madhe britanike, kërkoi ndihmë nga Banka e Anglisë. Siç u bë gjithnjë e më e qartëdiçka kishte filluar të shkonte tmerrësisht, njerëzit filluan të humbnin besimin te bankat. Kjo shkaktoi një arrati në banka dhe nga ana tjetër, paketa të mëdha shpëtimi për të mbajtur bankat në këmbë dhe për të ndaluar skenarin më të keq që të ndodhte.

Fannie Mae dhe Freddie Mac, të cilët mes tyre zotëronin dhe garantonin rreth gjysma e tregut amerikan të hipotekave prej 12 trilion dollarësh, dukej se ishte në prag të kolapsit në verën e vitit 2008. Ato u vunë nën kujdestarinë e tyre dhe u derdhën shuma të mëdha fondesh në to për të parandaluar falimentimin e dy GSE-ve.

Duke u përhapur në Evropë

Në një botë të globalizuar, problemet financiare të Amerikës ndikuan shpejt në pjesën tjetër të botës, duke përfshirë Evropën. Eurozona relativisht e sapokrijuar u përball me sfidën e saj të parë të madhe. Vendet brenda eurozonës mund të merrnin hua me kushte të ngjashme, pavarësisht se kishin situata financiare jashtëzakonisht të ndryshme, sepse eurozona po siguronte në mënyrë efektive një nivel sigurie financiare dhe mundësinë e një pakete shpëtimi.

Kur kriza goditi Evropën, vendet si Greqia, e cila kishte shuma të mëdha borxhi dhe u godit rëndë, u shpëtuan, por me kushte strikte: atyre iu desh të ndiqnin një politikë ekonomike shtrënguese.

Islanda, një vend tjetër që kishte përfituar nga bumi si ofroi akses të lehtë për kreditorët e huaj, i vuajtur gjithashtu pasi disa nga bankat e saj kryesore u likuiduan. Borxhi i tyreishte aq i madh saqë nuk mund të shpëtoheshin mjaftueshëm nga Banka Qendrore e Islandës dhe si rezultat miliona njerëz humbën paratë e depozituara pranë tyre. Në fillim të vitit 2009, qeveria islandeze u rrëzua pas javësh protestash për trajtimin e krizës nga ana e saj.

Protesta kundër trajtimit të krizës ekonomike nga qeveria islandeze në nëntor 2008.

Image Credit : Haukurth / CC

Shumë e madhe për të falimentuar?

Ideja e bankave 'shumë të mëdha për të dështuar' lindi për herë të parë në vitet 1980: kjo do të thotë se disa banka dhe institucione financiare ishin kaq të mëdha dhe të ndërlidhura, nëse ato dështojnë, mund të përshpejtojë një kolaps të madh ekonomik. Si rezultat, ato duhet të mbështeten ose të shpëtohen nga qeveritë me pothuajse çdo kusht.

Në 2008-2009, qeveritë në mbarë botën filluan të derdhnin para në paketat e shpëtimit të bankave në një shkallë pothuajse të paprecedentë. Ndërkohë që shpëtuan disa banka si rezultat, shumë filluan të pyesin nëse këto paketa ndihmash ia vlenin koston e lartë që njerëzit e zakonshëm u detyruan të paguanin si rezultat.

Ekonomistët filluan të shqyrtojnë gjithnjë e më shumë idenë që çdo bankë të ishte 'tepër i madh për të dështuar: ndërsa disa ende mbështesin idenë, argumentimi se rregullorja është çështja e vërtetë, shumë të tjerë e konsiderojnë atë një vend të rrezikshëm për të qenë në të, duke argumentuar se çdo gjë që është 'shumë e madhe për të dështuar' është thjesht shumë e madhe dhe duhet të zbërthehet. në bankat më të vogla.

Në vitin 2014Fondi Monetar Ndërkombëtar deklaroi se çështja e doktrinës "shumë e madhe për të dështuar" mbeti e pazgjidhur. Duket se do të qëndrojë kështu.

Pasojat

Përplasja financiare e vitit 2008 pati implikime të mëdha në mbarë botën. Ai krijoi një recesion dhe shumë vende filluan të shkurtojnë shpenzimet publike, duke ndjekur politika shtrënguese me mendimin se ishin shpenzime të pamatura dhe shpërdorime që kishin shkaktuar rrëzimin në radhë të parë.

Tregu i banesave dhe i hipotekave ishte një nga sektorët më të ndikuar dukshëm. Hipotekat u bënë shumë më të vështira për t'u marrë, me kontrolle të plota dhe kufizime të rrepta që u vendosën mbi to – një kontrast i mprehtë me politikat fatlume të viteve 1990 dhe 2000. Si rezultat, çmimet e banesave ranë në mënyrë dramatike. Shumë nga ata që kishin marrë hipoteka përpara vitit 2008 u përballën me mbyllje.

Papunësia u rrit në shumë vende në nivele që shiheshin më parë në Depresionin e Madh ndërsa kreditë dhe shpenzimet shtrëngoheshin. Praktikat dhe rregulloret e reja për bankat u prezantuan në mbarë botën nga rregullatorët në një përpjekje për të siguruar se ekzistonte një kornizë nëse do të lindte ndonjë krizë në të ardhmen.