Финансискиот крах во 2008 година беше еден од најзначајните настани во модерната историја за глобалните финансиски пазари, што предизвика огромни спасувачки пакети на банките од страна на владите со цел да се заштитат од целосен економски колапс и голема рецесија го почувствува светот.

Меѓутоа, падот траеше со години: за многу економисти не беше прашање дали, туку кога. Колапсот на големата американска инвестициска банка, Леман Брадерс, во септември 2008 година, беше првиот од неколкуте банки кои поднесоа барање за банкрот и почеток на неколкугодишната економска рецесија која ќе погоди милиони луѓе.

Но, што дали токму тоа се вареше под површината со децении? Зошто банкротираше една од најстарите и надворешно најуспешните инвестициски банки во Америка? И колку е вистинита максимата „премногу голема за да пропадне“?

Флуктуирачкиот пазар

Подемите и падовите во финансискиот свет не се ништо ново: од падот на Волстрит во 1929 година до црниот понеделник во 1987 година, периодите на економски бум проследени со рецесии или падови не се ништо ново.

Почнувајќи од годините на Реган и Тачер од 1980-тите, либерализацијата на пазарот и ентузијазмот за слободната пазарна економија почнаа да го стимулираат растот. Ова беше проследено со голема дерегулација на финансискиот сектор низ Европа и Америка,вклучувајќи го и укинувањето на законодавството Glass-Steagall во 1990-тите. Во комбинација со новото законодавство воведено за поттикнување на финансирањето на пазарот за недвижнини, имаше неколку години голем финансиски бум.

Банките почнаа да ги релаксираат стандардите за кредитно кредитирање, што пак доведе до тоа да се согласат на поризични заеми, вклучително и хипотеки. Ова доведе до балон за домување, особено во Америка, бидејќи луѓето почнаа да ја користат можноста да земаат втори хипотеки или да инвестираат во повеќе имот. Големите задолжувања станаа многу почести и беа направени помалку проверки.

Две големи претпријатија спонзорирани од владата (GSEs) познати како Fannie Mae (Федерална национална асоцијација за хипотеки) и Freddie Mac (Федерална корпорација за хипотекарни заеми за домови). беа големи играчи на секундарниот пазар на хипотеки во Америка. Тие постоеја за да обезбедат хартии од вредност поддржани со хипотека и ефективно имаа монопол на пазарот.

Измама и предаторски заеми

Додека многумина имаа корист, барем на краток рок, од полесниот пристап до заеми , имаше и многу луѓе кои беа подготвени да ја искористат ситуацијата.

Заемодавачите престанаа да бараат документација за заеми, што доведе до колапс на стандардите за преземање хипотекарни кредити. Предаторските заемодавачи, исто така, станаа сè попроблематични: тие користеа лажно рекламирање и измама за да ги охрабрат луѓето да земаат комплицирани заеми со висок ризик. Хипотекарна измама исто такастана сè поголем проблем.

Многу од овие прашања беа надополнети со несомненото слепило кое беше свртено од новодерегулираните финансиски институции. Банките не ги преиспитуваа заемите или неконвенционалните деловни практики сè додека бизнисот цветаше.

Почетокот на падот

Прославен со филмот од 2015 година The Big Short, оние кој внимателно го погледна пазарот ја увиде неговата неодржливост: менаџерот на фондот Мајкл Бури уште во 2005 година се сомневаше во хипотекарните хипотеки. Неговите сомнежи беа дочекани со потсмев и смеа. Што се однесува до многу економисти, капитализмот на слободниот пазар беше одговорот, а колапсот на комунизмот во Источна Европа и неодамнешното усвојување на покапиталистички политики од Кина, служеа само за нивна поддршка.

Пролетта од 2007 година, хипотекарните кредити со хипотека почнаа да се под поголем лупа од банките и компаниите за недвижности: набргу потоа, неколку американски фирми за недвижности и хипотеки поднесоа барање за банкрот, а инвестициските банки како Беар Стернс ги спасија хеџ-фондовите кои беа вклучени или потенцијално би можеле да бидат изложени на ризик од хипотекарните хипотеки и прекумерните заеми кои луѓето не можеле, ниту би можеле да ги вратат.

Банките почнаа да престануваат да соработуваат меѓусебно и во Септември 2007 година, Северна Рок, голема британска банка, бараше помош од Банката на Англија. Како што стануваше сè појаснонешто почна да оди ужасно, луѓето почнаа да губат доверба во банките. Ова предизвика бегство на банките, а за возврат, големи спасувачки пакети со цел да се одржат банките во живот и да се спречи да се случи најлошото сценарио.

Фани Меј и Фреди Мек, кои меѓу нив поседуваа и гарантираа околу половина од американскиот пазар на хипотеки од 12 трилиони долари, се чинеше дека е на работ на колапс во летото 2008 година.

Прелевање во Европа

Во глобализираниот свет, финансиските проблеми на Америка брзо се одразија на остатокот од светот, вклучувајќи ја и Европа. Релативно новосоздадената еврозона се соочи со својот прв голем предизвик. Земјите во еврозоната можеа да позајмуваат под слични услови, и покрај тоа што имаат екстремно различни финансиски ситуации, бидејќи еврозоната ефикасно обезбедуваше ниво на финансиска сигурност и можност за спас.

Кога кризата навистина ја погоди Европа, земјите како Грција, која имаше големи количини на долгови и беше тешко погодена, беа спасени, но под строги услови: тие мораа да водат економска политика на штедење.

Исланд, друга земја која имаше корист од бумот како обезбеди лесен пристап за странските доверители, исто така настрада бидејќи неколку нејзини големи банки беа ликвидирани. Нивниот долгбеше толку голема што Централната банка на Исланд не можеше да ги спаси доволно, а како резултат на тоа милиони луѓе изгубија пари депонирани кај нив. На почетокот на 2009 година, исландската влада пропадна по неколкунеделни протести поради нејзиното справување со кризата.

Протести против справувањето на исландската влада со економската криза во ноември 2008 година.

Кредит на сликата : Haukurth / CC

Премногу големи за да пропаднат?

Идејата банките да бидат „премногу големи за да пропаднат“ првпат се појави во 1980-тите: тоа значи дека некои банки и финансиски институции биле толку големи и меѓусебно поврзани, доколку не успеат, може да предизвика голем економски колапс. Како резултат на тоа, тие мора да бидат поддржани или спасени од владите по секоја цена.

Во 2008-2009 година, владите ширум светот почнаа да одлеваат пари во спасувачките пакети на банки во речиси невиден обем. Додека спасија неколку банки како резултат на тоа, многумина почнаа да се прашуваат дали овие спасувачки пакети вредат високата цена што обичните луѓе беа принудени да ја платат како резултат.

Економистите сè повеќе почнаа да ја испитуваат идејата дека која било банка е „премногу големо за неуспех: додека некои сè уште ја поддржуваат идејата, тврдејќи дека регулативата е вистинското прашање, многу други сметаат дека е опасно место да се биде, тврдејќи дека сè што е „премногу големо за да пропадне“ е едноставно преголемо и треба да се разложи во помали банки.

Во 2014 година, наМеѓународниот монетарен фонд објави дека прашањето за доктрината „премногу голема за да пропадне“ останува нерешено. Се чини дека така ќе остане.

Последици

Финансискиот пад од 2008 година имаше големи импликации низ целиот свет. Тоа генерира рецесија, а многу земји почнаа да ги намалуваат јавните трошоци, спроведувајќи политики на штедење, мислејќи дека токму непромисленото трошење и расипништвото го предизвикаа падот на прво место.

Пазарот за домување и хипотеки беше еден од најочигледно погодените сектори. Хипотеките станаа многу потешки за добивање, со темелни проверки и строги ограничувања на нив - остар контраст со среќните политики од 1990-тите и 2000-тите. Како резултат на тоа, цените на становите драстично паднаа. Многу од оние кои подигнаа хипотеки пред 2008 година се соочија со запленување.

Невработеноста порасна во многу земји на нивоа што претходно се гледаа во Големата депресија како заострување на кредитите и расходите. Нови практики и регулативи за банките беа воведени ширум светот од регулаторите во обид да се осигура дека постои рамка доколку се појават идни кризи.