2008. gada finanšu krahs bija viens no nozīmīgākajiem notikumiem mūsdienu vēsturē pasaules finanšu tirgos, kas izraisīja valdību masveida atbalstu bankām, lai nepieļautu pilnīgu ekonomikas sabrukumu, un izraisīja lielu lejupslīdi, ko izjuta visa pasaule.

Tomēr šis krahs bija gaidāms jau gadiem ilgi: daudzu ekonomistu skatījumā tas nebija jautājums par to, vai, bet gan kad. 2008. gada septembrī, kad sabruka lielākā ASV investīciju banka Lehman Brothers, tā bija pirmā no vairākām bankām, kas iesniedza bankrota pieteikumus, un aizsākās vairākus gadus ilga ekonomikas lejupslīde, kas skāra miljoniem cilvēku.

Bet kas īsti bija tas, kas jau gadu desmitiem ilgi virmoja zem ūdens? Kāpēc bankrotēja viena no Amerikas vecākajām un ārēji veiksmīgākajām investīciju bankām? Un cik patiess ir teiciens "pārāk liels, lai bankrotētu"?

Svārstīgs tirgus

Finanšu pasaules augšupejas un lejupslīdes nav nekas jauns: no 1929. gada Volstrītas kraha līdz "melnajai pirmdienai" 1987. gadā - ekonomikas uzplaukuma periodi, kam seko lejupslīde vai sabrukums, nav nekas jauns.

Sākot ar Reigana un Tečeres 80. gadiem, tirgus liberalizācija un entuziasms par brīvā tirgus ekonomiku sāka stimulēt izaugsmi. Tam sekoja ievērojama finanšu sektora regulējuma atcelšana visā Eiropā un Amerikā, tostarp Glass-Steagall tiesību aktu atcelšana 90. gados. Kopā ar jauniem tiesību aktiem, kas tika ieviesti, lai veicinātu finansēšanu Eiropā un Amerikā.nekustamā īpašuma tirgū vairākus gadus bija vērojams ievērojams finanšu uzplaukums.

Bankas sāka atvieglot kredītu izsniegšanas standartus, kas savukārt lika tām piekrist riskantākiem aizdevumiem, tostarp hipotekārajiem kredītiem. Tas izraisīja mājokļu burbuli, īpaši Amerikā, jo cilvēki sāka izmantot iespēju ņemt otro hipotekāro kredītu vai ieguldīt vairāk īpašumos. Aizņemšanās lielos apmēros kļuva daudz biežāka, un tika veikts mazāk pārbaužu.

Divi lielākie valdības sponsorētie uzņēmumi (GSE) - Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) un Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation) - bija nozīmīgi Amerikas otrreizējā hipotēku tirgus dalībnieki. Tie pastāvēja, lai nodrošinātu ar hipotēkām nodrošinātus vērtspapīrus, un faktiski tiem bija monopols tirgū.

Krāpšana un krāpnieciska kreditēšana

Lai gan daudzi vismaz īstermiņā guva labumu no vieglākas piekļuves aizdevumiem, bija arī daudz tādu, kas vēlējās izmantot šo situāciju ļaunprātīgi.

Aizdevēji pārtrauca pieprasīt aizdevumu dokumentāciju, kas noveda pie hipotekāro kredītu parakstīšanas standartu sabrukuma. Arvien vairāk problēmu radīja arī plēsīgie aizdevēji, kas izmantoja nepatiesu reklāmu un maldināšanu, lai mudinātu cilvēkus ņemt sarežģītus un augsta riska aizdevumus. Aizvien biežāk tika konstatēta arī krāpšanās ar hipotēku kredītiem.

Daudzas no šīm problēmām saasināja arī tas, ka nesen noregulētās finanšu iestādes nešaubīgi pievēra acis. Bankas neapšaubīja aizdevumus vai netradicionālu uzņēmējdarbības praksi, kamēr vien bizness plaukstēja.

Avārijas sākums

Pazīstams ar 2015. gada filmu The Big Short, tie, kas uzmanīgi aplūkoja tirgu, saskatīja tā neilgtspējību: fonda pārvaldnieks Maikls Burijs jau 2005. gadā apšaubīja paaugstināta riska hipotekāros kredītus. Viņa šaubas izpelnījās izsmieklu un smieklus. Daudzi ekonomisti uzskatīja, ka atbilde ir brīvā tirgus kapitālisms, un komunisma sabrukums Austrumeiropā un Ķīnas nesenā kapitālisma politikas ieviešana tikai atbalstīja to, ka brīvais tirgus kapitālisms ir atbilde uz šo jautājumu.tos uz augšu.

2007. gada pavasarī paaugstināta riska hipotekāros kredītus sāka vairāk pārbaudīt bankas un nekustamā īpašuma uzņēmumi: drīz pēc tam bankrotēja vairāki Amerikas nekustamā īpašuma un hipotekāro kredītu uzņēmumi, un investīciju bankas, piemēram, Bear Stearns, glāba riska ieguldījumu fondus, kas bija iesaistīti paaugstināta riska hipotekārajos kredītos vai potenciāli varēja tikt pakļauti riskam saistībā ar paaugstināta riska hipotekārajiem kredītiem un pārmērīgi dāsniem aizdevumiem, kurus cilvēki.nevarēja un nespētu nekad atmaksāt.

Bankas sāka pārtraukt savstarpēji sadarboties, un 2007. gada septembrī Lielbritānijas lielajai bankai Northern Rock bija nepieciešama Anglijas Bankas palīdzība. Tā kā kļuva arvien skaidrāks, ka kaut kas sāk iet briesmīgi greizi, cilvēki sāka zaudēt ticību bankām. Tas izraisīja banku masveida izspiešanu un, savukārt, lielu glābšanu, lai saglabātu bankas virs ūdens un nepieļautu sliktākā scenārija īstenošanu.

Šķita, ka 2008. gada vasarā Fannie Mae un Freddie Mac, kurām piederēja un kuras garantēja aptuveni pusi no 12 triljonu ASV dolāru vērtā hipotekāro kredītu tirgus, ir uz sabrukuma robežas. 2008. gada vasarā tām tika piemērota konservatīvā uzraudzība, un, lai novērstu abu GSE bankrotu, tajās tika ieguldīti milzīgi līdzekļi.

Izplūšana uz Eiropu

Globalizētajā pasaulē Amerikas finanšu problēmas ātri vien ietekmēja pārējo pasauli, tostarp Eiropu. Salīdzinoši nesen izveidotā euro zona saskārās ar pirmo lielāko izaicinājumu. Valstis euro zonā varēja aizņemties ar līdzīgiem nosacījumiem, neraugoties uz to, ka to finansiālā situācija bija ļoti atšķirīga, jo euro zona faktiski nodrošināja zināmu finansiālās drošības līmeni un iespējuglābšana.

Kad krīze skāra Eiropu, tādas valstis kā Grieķija, kurām bija lieli parādi un kuras smagi cieta, tika glābtas, taču ar stingriem nosacījumiem: tām bija jāīsteno taupības politika.

Islande, vēl viena valsts, kas bija guvusi labumu no uzplaukuma, jo tas nodrošināja vieglu piekļuvi ārvalstu kreditoriem, arī cieta, jo vairākas no tās lielākajām bankām tika likvidētas. To parāds bija tik liels, ka Islandes Centrālā banka nespēja tās pietiekami glābt, un tā rezultātā miljoniem cilvēku zaudēja tajās noguldīto naudu. 2009. gada sākumā Islandes valdība sabruka pēc nedēļām.protestu par krīzes risināšanu.

Protesti pret Islandes valdības rīcību ekonomiskās krīzes apstākļos 2008. gada novembrī.

Attēla kredīts: Haukurth / CC

Pārāk liels, lai bankrotētu?

Ideja par to, ka bankas ir "pārāk lielas, lai bankrotētu", pirmo reizi radās pagājušā gadsimta 80. gados: tā nozīmē, ka dažas bankas un finanšu iestādes ir tik lielas un savstarpēji saistītas, ka to bankrota gadījumā var notikt ievērojams ekonomikas sabrukums. Tāpēc valdībām tās ir jāatbalsta vai jāsniedz tām palīdzība par katru cenu.

2008.-2009. gadā valdības visā pasaulē sāka ieguldīt naudu banku glābšanā gandrīz bezprecedenta mērogā. Lai gan tā rezultātā tika izglābtas vairākas bankas, daudzi sāka domāt, vai šī glābšana bija tā vērta, ka vienkāršie iedzīvotāji bija spiesti maksāt augstas izmaksas, ko tā rezultātā nācās maksāt.

Ekonomisti aizvien vairāk sāka pārbaudīt ideju, ka jebkura banka ir "pārāk liela, lai bankrotētu": daži joprojām atbalsta šo ideju, apgalvojot, ka patiesā problēma ir regulējums, bet daudzi citi uzskata, ka tā ir bīstama, apgalvojot, ka jebkura banka, kas ir "pārāk liela, lai bankrotētu", patiesībā ir pārāk liela un būtu jāsadala mazākās bankās.

2014. gadā Starptautiskais Valūtas fonds paziņoja, ka jautājums par doktrīnu "pārāk liels, lai bankrotētu" joprojām nav atrisināts. Šķiet, ka tas tā arī paliks.

Sekas

2008. gada finanšu krahs izraisīja nopietnas sekas visā pasaulē. 2008. gada finanšu krīze izraisīja recesiju, un daudzas valstis sāka samazināt valsts izdevumus, īstenojot taupības politiku, jo uzskatīja, ka tieši neapdomīgi tēriņi un izšķērdība bija tie, kas izraisīja šo krīzi.

Viens no visvairāk skartajiem sektoriem bija mājokļu un hipotekāro kredītu tirgus. Hipotekāro kredītu saņemšana kļuva daudz grūtāka, tika veiktas rūpīgas pārbaudes un noteikti stingri ierobežojumi, kas ir krasā pretstatā 90. un 2000. gadu "laimes pilnajiem" principiem. Tā rezultātā mājokļu cenas krasi kritās. Daudziem, kas bija paņēmuši hipotekāros kredītus pirms 2008. gada, draudēja īpašuma atsavināšana.

Daudzās valstīs bezdarba līmenis pieauga līdz līmenim, kāds bija vērojams Lielās depresijas laikā, jo kredītu un izdevumu ierobežojumi bija ierobežoti. Regulatori visā pasaulē ieviesa jaunu praksi un noteikumus attiecībā uz bankām, cenšoties nodrošināt sistēmu, ja nākotnē rastos krīzes.