2008 yildagi moliyaviy inqiroz global moliyaviy bozorlar uchun zamonaviy tarixdagi eng muhim voqealardan biri bo'lib, iqtisodiy inqiroz va yirik retsessiyadan saqlanish uchun hukumatlar tomonidan banklarni katta miqdorda qutqarishlariga sabab bo'ldi. Butun dunyoni his qildim.

Biroq, halokat yillar davomida tayyorlanayotgan edi: ko'p iqtisodchilar uchun gap qachon emas, balki qachon degan savol edi. 2008-yil sentabrida Amerikaning yirik investitsiya banki Lehman Brothersning qulashi bankrotlik toʻgʻrisida ariza bergan bir qancha banklarning birinchisi boʻldi va millionlab odamlarni qamrab oladigan bir necha yillik iqtisodiy tanazzulning boshlanishi edi.

Ammo nima? Aynan shu narsa o'nlab yillar davomida er ostidagi pivo edi? Nima uchun Amerikaning eng qadimgi va eng muvaffaqiyatli investitsiya banklaridan biri bankrot bo'ldi? Va "muvaffaqiyatsiz bo'lish uchun juda katta" iborasi qanchalik to'g'ri?

O'zgaruvchan bozor

Moliya olamidagi ko'tarilishlar va pasayishlar yangilik emas: 1929 yildagi Uoll-strit halokatidan qora dushanbagacha. 1987 yil, iqtisodiy yuksalish davrlari, undan keyin tanazzul yoki inqirozlar yangilik emas.

1980-yillardagi Reygan va Tetcher yillaridan boshlab bozorni liberallashtirish va erkin bozor iqtisodiyotiga bo'lgan ishtiyoq o'sishni rag'batlantira boshladi. Buning ortidan Yevropa va Amerika bo'ylab moliyaviy sektorning asosiy deregulyatsiyasi kuzatildi.shu jumladan, 1990-yillarda Glass-Steagall qonunchiligining bekor qilinishi. Ko'chmas mulk bozorida moliyalashtirishni rag'batlantirish uchun joriy etilgan yangi qonunchilik bilan birgalikda bir necha yil davomida katta moliyaviy bum kuzatildi.

Banklar kredit berish standartlarini yumshata boshladilar, bu esa o'z navbatida ularni xavfliroq kreditlarga, shu jumladan, kredit berishga rozi bo'lishiga olib keldi. ipoteka. Bu uy-joy pufagiga olib keldi, ayniqsa Amerikada, chunki odamlar ikkinchi ipoteka olish yoki ko'proq mulkka sarmoya kiritish imkoniyatidan foydalana boshladilar. Keng miqyosda qarz olish tez-tez bo'lib, kamroq tekshiruvlar o'tkazildi.

Fanni Mey (Federal Milliy ipoteka assotsiatsiyasi) va Freddi Mak (Federal uy-joy krediti ipoteka korporatsiyasi) deb nomlanuvchi hukumat homiyligidagi ikkita yirik korxona (GSE), Amerikada ikkilamchi ipoteka bozorida yirik o'yinchilar edi. Ular ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar bilan ta'minlash uchun mavjud bo'lgan va bozorda samarali monopoliyaga ega edi.

Firibgarlik va yirtqich kreditlash

Ko'pchilik, hech bo'lmaganda, qisqa muddatda, kreditlardan oson foydalanishdan foyda ko'rgan. , vaziyatdan foydalanishga tayyor bo'lganlar ham ko'p edi.

Qarz beruvchilar kreditlar uchun hujjatlarni so'rashni to'xtatdilar, bu esa ipoteka anderrayting standartlarining qulashiga olib keldi. Yirtqich kreditorlar ham muammoli bo‘lib qoldi: ular soxta reklama va aldovdan foydalanib, odamlarni murakkab, yuqori xavfli kreditlar olishga undadilar. Ipoteka bo'yicha firibgarlik hamtobora kuchayib borayotgan muammoga aylandi.

Ushbu muammolarning aksariyati tartibga solinmagan yangi moliya institutlari tomonidan shubhasiz ko'z yumishi bilan murakkablashdi. Biznes jadal rivojlanar ekan, banklar kreditlar yoki noan'anaviy biznes amaliyotlarini shubha ostiga qo'ymas edilar.

Qo'riqning boshlanishi

2015-yilgi The Big Short filmi orqali mashhur bo'lgan, ular Bozorga diqqat bilan qaragan uning barqaror emasligini ko'rdi: fond menejeri Maykl Berri 2005 yildayoq subprime ipoteka kreditlariga shubha bilan qaradi. Uning shubhalari masxara va kulgi bilan qarshi olindi. Ko'pgina iqtisodchilarga kelsak, erkin bozor kapitalizmi javob bo'ldi va Sharqiy Evropada kommunizmning qulashi va Xitoyning yaqinda ko'proq kapitalistik siyosatni qabul qilishi faqat ularni qo'llab-quvvatlashga xizmat qildi

Bahorda. 2007 yilda subprime ipoteka kreditlari banklar va ko'chmas mulk kompaniyalari tomonidan ko'proq tekshirila boshlandi: ko'p o'tmay, Amerikaning bir qancha ko'chmas mulk va ipoteka firmalari bankrotlik to'g'risida ariza berishdi va Bear Stearns kabi investitsiya banklari ishtirok etgan to'siq fondlarini garovga qo'yishdi yoki potentsial xavf ostida bo'lishi mumkin, subprime ipoteka va haddan tashqari saxovatli kreditlar odamlar qaytarib to'lash mumkin emas, yoki hech qachon mumkin emas.

Banklar bir-biri bilan hamkorlikni to'xtata boshladilar va 2007 yil sentabrda Buyuk Britaniyaning yirik banki Northern Rock Angliya Bankidan yordam talab qildi. Borgan sari oydinlashdinimadir dahshatli keta boshladi, odamlar banklarga ishonchini yo'qota boshladilar. Bu banklar bo'ylab yugurishni va o'z navbatida banklarni barqaror ushlab turish va eng yomon stsenariyning sodir bo'lishini to'xtatish uchun yirik moliyaviy yordamlarni keltirib chiqardi.

Fanni Mey va Freddi Mak, ular o'rtasida bo'lgan va kafolatlangan. Amerikaning 12 trillion dollarlik ipoteka bozorining yarmi 2008 yilning yozida qulash arafasida edi. Ular konservatoriyaga joylashtirildi va ikki GSE bankrot bo'lishiga yo'l qo'ymaslik uchun ularga katta miqdorda mablag' yo'naltirildi.

Yevropaga tarqalish

Globallashgan dunyoda Amerikaning moliyaviy muammolari tezda butun dunyoga, jumladan Yevropaga ham ta'sir qildi. Nisbatan yangi tashkil etilgan evrozona o'zining birinchi katta muammosiga duch keldi. Yevrohududga kiruvchi davlatlar, moliyaviy ahvoli nihoyatda turlicha bo‘lishiga qaramay, o‘xshash shartlarda qarz olishlari mumkin edi, chunki evrozona samarali tarzda moliyaviy xavfsizlik darajasini va qutqaruv imkoniyatini ta’minlab turardi.

Inqiroz Yevropaga ta’sir qilganda, davlatlar Katta miqdordagi qarzga ega bo'lgan va o'zini qattiq jabr ko'rgan Gretsiya kabi, garovga qo'yildi, ammo qattiq shartlar bilan: ular iqtisodiy tejamkorlik siyosatini olib borishlari kerak edi.

Islandiya, bumdan foyda ko'rgan yana bir davlat. u xorijiy kreditorlar uchun qulay foydalanishni ta'minladi, shuningdek, uning bir qancha yirik banklari tugatilganligi sababli zarar ko'rdi. Ularning qarziShu qadar katta ediki, ularni Islandiya Markaziy banki yetarli darajada qutqara olmadi va buning natijasida millionlab odamlar ularga qo'yilgan pullarini yo'qotishdi. 2009 yil boshida Islandiya hukumati inqirozga qarshi kurash bo'yicha bir necha hafta davom etgan norozilik namoyishlaridan so'ng qulab tushdi.

Islandiya hukumatining 2008 yil noyabr oyida iqtisodiy inqirozga qarshi kurashiga qarshi namoyishlar.

Rasm krediti : Haukurth / CC

Muvaffaqiyatsiz bo'lish uchun juda kattami?

Banklar "muvaffaqiyatsiz bo'lish uchun juda katta" degan g'oya birinchi marta 1980-yillarda paydo bo'lgan: demak, ba'zi banklar va moliya institutlari juda katta edi. va o'zaro bog'liq bo'lib, agar ular muvaffaqiyatsiz bo'lsa, bu katta iqtisodiy inqirozni keltirib chiqarishi mumkin. Natijada, ular hukumatlar tomonidan deyarli har qanday xarajat evaziga qo'llab-quvvatlanishi yoki garovga olinishi kerak.

2008-2009 yillarda butun dunyo hukumatlari misli ko'rilmagan miqyosda banklarni qutqarish uchun pul to'lashni boshladilar. Natijada ular bir nechta banklarni saqlab qolishgan bo'lsa-da, ko'pchilik bu qutqaruvlar oddiy odamlar to'lashga majbur bo'lgan yuqori xarajatga arziydimi yoki yo'qmi, degan savol tug'ildi. Muvaffaqiyatsiz bo'lish uchun katta": ba'zilar bu g'oyani hali ham qo'llab-quvvatlasa-da, tartibga solish haqiqiy muammo deb hisoblasa, ko'pchilik buni xavfli joy deb hisoblaydi, "muvaffaqiyatsiz bo'lish uchun juda katta" har qanday narsa aslida juda katta va uni qismlarga ajratish kerak deb bahslashadi. kichikroq banklarga.

2014-yildaXalqaro valyuta jamg'armasi "muvaffaqiyatsiz bo'lish uchun juda katta" doktrinasi muammosi hal qilinmaganligini e'lon qildi. Bu shunday bo'lib qolishi kutilmoqda.

Oqibatlari

2008 yildagi moliyaviy inqiroz butun dunyo bo'ylab katta oqibatlarga olib keldi. Bu tanazzulga sabab bo'ldi va ko'plab mamlakatlar davlat xarajatlarini qisqartirishni boshladilar, chunki bu birinchi navbatda halokatga sabab bo'lgan o'ylamasdan sarf-xarajatlar va bema'nilik edi.

Uy-joy va ipoteka bozori eng aniq ta'sir ko'rsatadigan tarmoqlardan biri. Ipoteka kreditlarini olish ancha qiyinlashdi, ular bo'yicha puxta tekshiruvlar va qat'iy cheklovlar qo'yildi - bu 1990 va 2000 yillardagi omadli siyosatdan keskin farq qiladi. Natijada uy-joy narxi keskin tushib ketdi. 2008 yilgacha ipoteka krediti olganlarning ko'pchiligi garovga qo'yildi.

Ko'pgina mamlakatlarda ishsizlik, kredit va xarajatlar keskinlashgani sababli, Buyuk Depressiya davrida ko'rilgan darajaga ko'tarildi. Banklar uchun yangi amaliyot va qoidalar butun dunyo bo'ylab tartibga soluvchi organlar tomonidan kelajakda har qanday inqiroz yuzaga kelganda asos bo'lishini ta'minlash maqsadida joriy qilingan.