2008 সালের আর্থিক বিপর্যয় ছিল বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারের জন্য আধুনিক ইতিহাসের সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য ঘটনাগুলির মধ্যে একটি, যা সম্পূর্ণ অর্থনৈতিক পতন এবং একটি বড় মন্দা থেকে বাঁচতে সরকারগুলি দ্বারা ব্যাঙ্কগুলির ব্যাপক বেলআউটের জন্ম দেয়। সারা বিশ্বে অনুভূত হয়েছে৷

তবে, ক্র্যাশটি তৈরির কয়েক বছর ধরে ছিল: এটি অনেক অর্থনীতিবিদদের কাছে প্রশ্ন ছিল না, তবে কখন৷ 2008 সালের সেপ্টেম্বরে প্রধান আমেরিকান বিনিয়োগ ব্যাংক, লেহম্যান ব্রাদার্সের পতন, দেউলিয়া হওয়ার জন্য ফাইল করা বেশ কয়েকটি ব্যাংকের মধ্যে প্রথমটি ছিল এবং কয়েক বছরের অর্থনৈতিক মন্দার সূচনা হয়েছিল যা লক্ষ লক্ষ লোককে আঘাত করবে।

কিন্তু কী ঠিক কি এটি কয়েক দশক ধরে পৃষ্ঠের নীচে তৈরি হয়েছিল? কেন আমেরিকার প্রাচীনতম এবং বাহ্যিকভাবে সবচেয়ে সফল বিনিয়োগ ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে একটি দেউলিয়া হয়ে গেল? এবং 'ব্যর্থ হওয়ার পক্ষে খুব বড়' কথাটি কতটা সত্য?

একটি অস্থির বাজার

অর্থনৈতিক জগতে উত্থান-পতন নতুন কিছু নয়: 1929 সালের ওয়াল স্ট্রিট ক্র্যাশ থেকে ব্ল্যাক সোমবার পর্যন্ত 1987, মন্দা বা ক্র্যাশের পর অর্থনৈতিক উত্থানের সময়কাল নতুন কিছু নয়।

1980 এর দশকের রিগান এবং থ্যাচারের বছর থেকে শুরু করে, বাজারের উদারীকরণ এবং মুক্ত বাজার অর্থনীতির জন্য উত্সাহ বৃদ্ধিকে উদ্দীপিত করতে শুরু করে। এটি ইউরোপ এবং আমেরিকা জুড়ে আর্থিক খাতের বড় নিয়ন্ত্রণহীনতার দ্বারা অনুসরণ করা হয়েছিল,1990-এর দশকে গ্লাস-স্টিগাল আইন বাতিল করা সহ। সম্পত্তির বাজারে অর্থায়নের উৎসাহের জন্য প্রবর্তিত নতুন আইনের সাথে একত্রিত হয়ে, বেশ কয়েক বছরের বড় আর্থিক উচ্ছ্বাস ছিল৷

ব্যাঙ্কগুলি ক্রেডিট ঋণের মান শিথিল করতে শুরু করে, যার ফলে তারা ঝুঁকিপূর্ণ ঋণে সম্মত হয়, যার মধ্যে রয়েছে বন্ধক এটি একটি হাউজিং বুদ্বুদ সৃষ্টি করে, বিশেষ করে আমেরিকায়, যেহেতু লোকেরা দ্বিতীয় বন্ধকী নেওয়ার বা আরও সম্পত্তিতে বিনিয়োগ করার সুযোগের সদ্ব্যবহার করতে শুরু করে। বড় আকারের ঋণ নেওয়া অনেক বেশি ঘন ঘন হয়েছে এবং কম চেক করা হয়েছে।

দুটি প্রধান সরকার-স্পন্সর এন্টারপ্রাইজ (জিএসই) যা ফ্যানি মে (ফেডারেল ন্যাশনাল মর্টগেজ অ্যাসোসিয়েশন) এবং ফ্রেডি ম্যাক (ফেডারেল হোম লোন মর্টগেজ কর্পোরেশন) নামে পরিচিত, আমেরিকার সেকেন্ডারি মর্টগেজ মার্কেটের বড় খেলোয়াড় ছিল। তারা বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ প্রদানের জন্য বিদ্যমান ছিল, এবং কার্যকরভাবে বাজারে তাদের একচেটিয়া অধিকার ছিল।

জালিয়াতি এবং শিকারী ঋণ

যদিও অনেকে উপকৃত হয়েছিল, অন্তত স্বল্প মেয়াদে, সহজে ঋণের অ্যাক্সেস থেকে , পরিস্থিতির সুবিধা নিতেও প্রচুর ইচ্ছুক ছিলেন৷

ঋণদাতারা ঋণের জন্য ডকুমেন্টেশন চাওয়া বন্ধ করে দিয়েছিল, যার ফলে বন্ধকী আন্ডাররাইটিং মানগুলি ভেঙে পড়ে৷ শিকারী ঋণদাতারাও ক্রমবর্ধমান সমস্যাযুক্ত হয়ে ওঠে: তারা জটিল, উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ ঋণ নিতে লোকেদের উত্সাহিত করার জন্য মিথ্যা বিজ্ঞাপন এবং প্রতারণা ব্যবহার করে। বন্ধকী জালিয়াতিওএকটি ক্রমবর্ধমান সমস্যা হয়ে দাঁড়িয়েছে৷

এই সমস্যাগুলির মধ্যে অনেকগুলি সদ্য নিয়ন্ত্রণহীন আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা একটি প্রশ্নাতীত অন্ধ দৃষ্টির কারণে জটিল হয়েছিল৷ ব্যাঙ্কগুলি যতক্ষণ না ব্যবসার উন্নতি হচ্ছিল ততক্ষণ ঋণ বা অপ্রচলিত ব্যবসায়িক অনুশীলন নিয়ে প্রশ্ন তোলেনি।

ক্র্যাশের শুরু

2015 ফিল্ম দ্বারা বিখ্যাত হয়ে উঠেছে দ্য বিগ শর্ট, সেগুলি যারা বাজারের দিকে ঘনিষ্ঠভাবে দেখেছিলেন তারা এর স্থায়িত্ব দেখেছিলেন: তহবিল ব্যবস্থাপক মাইকেল বুরি 2005 সালের প্রথম দিকে সাবপ্রাইম বন্ধক নিয়ে সন্দেহ প্রকাশ করেছিলেন। তার সন্দেহগুলি উপহাস এবং হাসির সাথে পূরণ হয়েছিল। যতদূর অনেক অর্থনীতিবিদ উদ্বিগ্ন ছিলেন, মুক্ত-বাজার পুঁজিবাদ ছিল উত্তর, এবং পূর্ব ইউরোপে কমিউনিজমের পতন, এবং চীনের সাম্প্রতিক আরও পুঁজিবাদী নীতি গ্রহণ, শুধুমাত্র তাদের সমর্থন করতে কাজ করেছিল৷

বসন্তে 2007 সালের, সাবপ্রাইম বন্ধকগুলি ব্যাঙ্ক এবং রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলির কাছ থেকে বৃহত্তর তদন্তের আওতায় আসতে শুরু করে: এর কিছুক্ষণ পরে, আমেরিকার বেশ কয়েকটি রিয়েল এস্টেট এবং বন্ধকী সংস্থা দেউলিয়া হওয়ার জন্য দাখিল করে, এবং বিয়ার স্টার্নসের মতো বিনিয়োগ ব্যাঙ্কগুলি হেজ ফান্ডগুলিকে জামিন দেয় যা জড়িত ছিল, বা সাবপ্রাইম মর্টগেজ এবং অতি-উদার ঋণের দ্বারা সম্ভাব্য ঝুঁকির মধ্যে পড়তে পারে যা লোকেরা কখনও ফেরত দিতে পারেনি বা পারবেও না৷

ব্যাঙ্কগুলি একে অপরের সাথে সহযোগিতা বন্ধ করতে শুরু করেছে, এবং সেপ্টেম্বর 2007, নর্দান রক, একটি বড় ব্রিটিশ ব্যাঙ্ক, ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড থেকে সাহায্যের প্রয়োজন। এটা ক্রমশ স্পষ্ট হয়ে উঠলকিছু ভয়ঙ্করভাবে যেতে শুরু করেছিল, লোকেরা ব্যাঙ্কের উপর বিশ্বাস হারাতে শুরু করেছিল। এটি ব্যাঙ্কগুলিতে দৌড়ঝাঁপ শুরু করে এবং এর ফলে, ব্যাঙ্কগুলিকে ভাসিয়ে রাখার জন্য এবং সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিকে ঘটতে বাধা দেওয়ার জন্য বড় বেলআউটগুলি৷ আমেরিকার $12 ট্রিলিয়ন মর্টগেজ মার্কেটের অর্ধেক, 2008 সালের গ্রীষ্মে পতনের দ্বারপ্রান্তে ছিল। তাদেরকে সংরক্ষণের অধীনে রাখা হয়েছিল এবং দুটি জিএসইকে দেউলিয়া হওয়া রোধ করার জন্য তাদের মধ্যে বিপুল পরিমাণ তহবিল ঢেলে দেওয়া হয়েছিল।

ইউরোপে ছড়িয়ে পড়া

একটি বিশ্বায়িত বিশ্বে, আমেরিকার আর্থিক সমস্যাগুলি ইউরোপ সহ বাকি বিশ্বের উপর দ্রুত প্রভাব ফেলে। তুলনামূলকভাবে নব-সৃষ্ট ইউরোজোন তার প্রথম বড় চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হয়েছিল। ইউরোজোনের মধ্যে থাকা দেশগুলি অত্যন্ত ভিন্ন আর্থিক পরিস্থিতি থাকা সত্ত্বেও একই শর্তে ঋণ নিতে পারে, কারণ ইউরোজোন কার্যকরভাবে আর্থিক নিরাপত্তার একটি স্তর এবং একটি বেলআউটের সম্ভাবনা প্রদান করছিল৷

যখন সংকট ইউরোপে আঘাত করেছিল, তখন দেশগুলি গ্রীসের মতো, যার প্রচুর পরিমাণে ঋণ ছিল এবং তারা নিজেদেরকে কঠোরভাবে আঘাত করেছিল, তাদের জামিন দেওয়া হয়েছিল কিন্তু কঠোর শর্তে: তাদের কঠোরতার অর্থনৈতিক নীতি অনুসরণ করতে হয়েছিল। এটি বিদেশী ঋণদাতাদের জন্য সহজ অ্যাক্সেস প্রদান করে, এর বেশ কয়েকটি প্রধান ব্যাংক অবলুপ্ত হওয়ার কারণেও ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছিল। তাদের ঋণএত বড় ছিল যে আইসল্যান্ডের সেন্ট্রাল ব্যাঙ্ক তাদের যথেষ্ট পরিমাণে জামিন দিতে পারেনি, এবং ফলস্বরূপ লক্ষ লক্ষ লোক তাদের কাছে জমা করা অর্থ হারিয়েছে। 2009 সালের গোড়ার দিকে, আইসল্যান্ডের সরকার তার সঙ্কট মোকাবেলায় কয়েক সপ্তাহের প্রতিবাদের পর পতন ঘটে।

আইসল্যান্ডীয় সরকারের অর্থনৈতিক সংকট 2008 সালের নভেম্বরে পরিচালনার বিরুদ্ধে প্রতিবাদ।

ইমেজ ক্রেডিট : Haukurth / CC

ব্যর্থ হওয়ার জন্য খুব বড়?

ব্যাঙ্কের 'ব্যর্থ হওয়ার পক্ষে খুব বড়' ধারণাটি প্রথম 1980-এর দশকে উদ্ভূত হয়েছিল: এর মানে হল যে কিছু ব্যাঙ্ক এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠান এত বড় ছিল এবং আন্তঃসংযুক্ত, যদি তারা ব্যর্থ হয় তবে এটি একটি বড় অর্থনৈতিক পতনের কারণ হতে পারে। ফলস্বরূপ, সরকারগুলিকে কার্যত সমস্ত মূল্যে তাদের সাহায্য করতে হবে বা জামিন দিতে হবে৷

2008-2009 সালে, বিশ্বজুড়ে সরকারগুলি প্রায় অভূতপূর্ব স্কেলে ব্যাঙ্ক বেলআউটগুলিতে অর্থ ঢালা শুরু করে৷ যদিও তারা ফলস্বরূপ বেশ কয়েকটি ব্যাঙ্ককে বাঁচিয়েছিল, অনেকেই ভাবতে শুরু করেছিলেন যে এই বেলআউটগুলি সেই উচ্চ মূল্যের মূল্য কি না যা সাধারণ মানুষ এর ফলে দিতে বাধ্য হয়েছিল৷

অর্থনীতিবিদরা ক্রমবর্ধমানভাবে যে কোনও ব্যাঙ্কের ধারণাটি যাচাই করতে শুরু করেছিলেন ব্যর্থ হওয়া বড়': যদিও কেউ কেউ এখনও এই ধারণাটিকে সমর্থন করেন, তর্ক করা নিয়মকানুনই আসল সমস্যা, আবার অনেকে এটিকে একটি বিপজ্জনক জায়গা বলে মনে করেন, 'ব্যর্থ হওয়ার পক্ষে খুব বড়' এমন কিছু তর্ক করা আসলে খুব বড় এবং ভেঙে ফেলা উচিত। ছোট ব্যাংকে।

2014 সালে,আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল ঘোষণা করেছে যে 'ব্যর্থ হওয়ার জন্য খুব বড়' মতবাদের বিষয়টি অমীমাংসিত রয়ে গেছে। এটা ঠিক সেইভাবেই থাকবে বলে মনে হচ্ছে।

পরিণাম

2008 সালের আর্থিক বিপর্যয় সারা বিশ্বে বড় প্রভাব ফেলেছিল। এটি একটি মন্দা তৈরি করে, এবং অনেক দেশ সরকারী খরচ কমাতে শুরু করে, এই দৃষ্টিভঙ্গিতে কঠোরতার নীতি অনুসরণ করে যে এটি ছিল বেপরোয়া খরচ এবং অযৌক্তিকতা যা প্রথম স্থানে বিপর্যয়ের কারণ হয়েছিল।

আবাসন এবং বন্ধকী বাজার ছিল সবচেয়ে স্পষ্টভাবে প্রভাবিত সেক্টর এক. 1990 এবং 2000-এর দশকের সুখী-গো-ভাগ্যবান নীতিগুলির একটি তীক্ষ্ণ বৈপরীত্য - তাদের উপর পুঙ্খানুপুঙ্খ চেক এবং কঠোর সীমাবদ্ধতার সাথে বন্ধকগুলি প্রাপ্ত করা আরও কঠিন হয়ে ওঠে। এর ফলে আবাসনের দাম নাটকীয়ভাবে কমে গেছে। 2008-এর আগে যারা বন্ধক নিয়েছিল তাদের মধ্যে অনেকেই ফোরক্লোজারের মুখোমুখি হয়েছিল৷

অনেক দেশে বেকারত্ব বেড়েছে এমন স্তরে যা পূর্বে গ্রেট ডিপ্রেশনে দেখা গিয়েছিল কারণ ক্রেডিট এবং ব্যয় কঠোর হয়েছিল৷ ভবিষ্যতে যেকোন সংকট দেখা দিলে একটি কাঠামো আছে কিনা তা নিশ্চিত করার প্রয়াসে নিয়ন্ত্রকদের দ্বারা সারা বিশ্বে ব্যাঙ্কগুলির জন্য নতুন অনুশীলন এবং প্রবিধান চালু করা হয়েছিল৷