2008년 금융 붕괴는 세계 금융 시장의 현대사에서 가장 중요한 사건 중 하나였으며, 총체적인 경제 붕괴와 주요 경기 침체를 막기 위해 정부가 은행에 대규모 구제 금융을 촉발했습니다. 전 세계를 뒤흔들었습니다.

하지만 붕괴는 수년 동안 진행되었습니다. 많은 경제학자들에게 문제는 '만약에'가 아니라 '언제'였습니다. 2008년 9월 미국의 주요 투자 은행인 Lehman Brothers의 붕괴는 파산 신청을 한 여러 은행 중 첫 번째이자 수백만 명의 사람들을 강타할 수 있는 경제 침체의 시작이었습니다.

하지만 정확히 수십 년 동안 표면 아래에서 양조되어 온 것입니까? 미국에서 가장 오래되고 외형적으로 가장 성공적인 투자 은행 중 하나가 왜 파산했습니까? 그리고 '대마불사'라는 격언이 얼마나 사실입니까?

변동하는 시장

1929년 월스트리트 붕괴부터 1987년, 경제 호황에 뒤이은 경기 침체나 붕괴는 새로운 것이 아닙니다.

1980년대 레이건과 대처 시대를 시작으로 시장 자유화와 자유 시장 경제에 대한 열정이 성장을 자극하기 시작했습니다. 그 뒤를 이어 유럽과 미국 전역의 금융 부문에 대한 대대적인 규제 완화가 뒤따랐습니다.1990년대 Glass-Steagall 법률의 폐지를 포함합니다. 부동산 시장에서 자금 조달을 장려하기 위해 도입된 새로운 법안과 결합하여 몇 년 동안 큰 금융 호황이 있었습니다.

은행은 신용 대출 기준을 완화하기 시작했고, 그 결과 다음과 같은 더 위험한 대출에 동의하게 되었습니다. 모기지. 이것은 특히 미국에서 사람들이 두 번째 모기지를 받거나 더 많은 부동산에 투자할 기회를 이용하기 시작하면서 주택 거품으로 이어졌습니다. 대규모 차입이 훨씬 더 빈번해졌고 수표는 줄어들었습니다.

Fannie Mae(Federal National Mortgage Association)와 Freddie Mac(Federal Home Loan Mortgage Corporation)으로 알려진 두 개의 주요 정부 후원 기업(GSE)은 미국의 2차 모기지 시장에서 큰 역할을 했습니다. 그들은 모기지 담보 증권을 제공하기 위해 존재했으며 사실상 시장에서 독점권을 가졌습니다.

사기 및 약탈적 대출

적어도 단기적으로는 많은 사람들이 대출에 더 쉽게 접근할 수 있다는 이점을 얻었습니다. , 또한 상황을 이용할 의향이 많았습니다.

대출 기관은 대출에 대한 문서 요구를 중단하여 모기지 인수 기준이 붕괴되었습니다. 약탈적 대출 기관도 점점 더 문제가 되었습니다. 거짓 광고와 속임수를 사용하여 사람들이 복잡하고 위험이 높은 대출을 받도록 부추겼습니다. 모기지 사기도증가하는 문제가 되었습니다.

이러한 문제 중 많은 부분은 새로 규제가 완화된 금융 기관에 의해 의심의 여지 없이 눈감아줌으로써 더욱 복잡해졌습니다. 은행은 사업이 호황을 누리고 있는 한 대출이나 비전통적인 사업 관행에 의문을 제기하지 않았습니다.

붕괴의 시작

2015년 영화 빅 쇼트로 유명해진 시장을 면밀히 관찰한 사람은 지속 가능성이 없음을 알았습니다. 펀드 매니저인 Michael Burry는 2005년 초에 서브프라임 모기지에 의심을 품었습니다. 많은 경제학자들이 염려하는 한 자유 시장 자본주의가 답이었고 동유럽 공산주의의 붕괴와 중국의 최근 자본주의 정책 채택은 이를 뒷받침할 뿐이었습니다.

봄에 2007년부터 서브프라임 모기지는 은행과 부동산 회사로부터 더 많은 조사를 받기 시작했습니다. 얼마 지나지 않아 미국의 여러 부동산 및 모기지 회사가 파산 신청을 했고 Bear Stearns와 같은 투자 은행은 관련된 헤지 펀드를 구제했습니다. 사람들이 갚을 수도 없고 갚을 수도 없는 서브프라임 모기지와 과도한 대출로 인해 잠재적으로 위험에 처할 수 있습니다.

은행들은 서로 협력을 중단하기 시작했고, 2007년 9월, 영국의 대형 은행인 Northern Rock은 Bank of England의 지원을 요청했습니다. 점점 선명해지면서무언가 끔찍하게 진행되기 시작했고 사람들은 은행에 대한 믿음을 잃기 시작했습니다. 이것은 은행에 대한 실행을 촉발시켰고, 은행을 유지하고 최악의 시나리오가 발생하는 것을 막기 위해 주요 구제 금융을 촉발했습니다.

Fannie Mae와 Freddie Mac 12조 달러에 달하는 미국 모기지 시장의 절반이 2008년 여름 붕괴 위기에 처한 것으로 보였습니다. 그들은 두 GSE가 파산하는 것을 막기 위해 보호인 제도 하에 엄청난 양의 자금이 투입되었습니다.

유럽으로 확산

세계화된 세계에서 미국의 재정 문제는 유럽을 포함한 나머지 세계에 빠르게 영향을 미쳤습니다. 상대적으로 새로 만들어진 유로존은 첫 번째 주요 도전에 직면했습니다. 유로존이 재정적 안정 수준과 구제금융 가능성을 효과적으로 제공하고 있었기 때문에 유로존 내 국가들은 재정 상황이 매우 다르지만 유사한 조건으로 차입할 수 있었습니다.

위기가 유럽을 강타했을 때 부채가 많고 큰 타격을 입은 그리스와 같이 구제 금융을 받았지만 긴축 경제 정책을 추구해야 하는 엄격한 조건이 있었습니다.

아이슬란드, 그것은 외국 채권자들이 쉽게 접근할 수 있게 해 주었고, 주요 은행 중 일부가 청산되면서 어려움을 겪었습니다. 그들의 빚그 규모가 너무 커서 아이슬란드 중앙은행이 충분히 구제할 수 없었고, 그 결과 수백만 명의 사람들이 예치된 돈을 잃었습니다. 2009년 초, 아이슬란드 정부는 위기 대처에 대한 몇 주간의 항의 끝에 무너졌습니다.

2008년 11월 아이슬란드 정부의 경제 위기 대처에 반대하는 시위.

이미지 제공 : Haukurth / CC

Too big to fail?

은행이 'too big to fail'이라는 개념은 1980년대에 처음 나타났습니다. 그리고 상호 연결되어 있어 실패할 경우 대대적인 경제 붕괴를 촉발할 수 있습니다. 결과적으로 그들은 거의 모든 비용을 치르고 정부에 의해 지원되거나 구제 금융을 받아야 합니다.

2008-2009년에 전 세계 정부는 거의 전례 없는 규모로 은행 구제 금융에 자금을 쏟아부었습니다. 결과적으로 그들은 여러 은행을 구했지만 많은 사람들은 이러한 구제 금융이 결과적으로 일반 사람들이 지불해야 하는 높은 비용을 지불할 가치가 있는지 궁금해하기 시작했습니다. Big to fail': 일부는 여전히 이 아이디어를 지지하지만 규제가 진짜 문제라고 주장하는 반면, 다른 많은 사람들은 규제를 위험한 곳으로 여기며 '너무 커서 실패'하는 것은 실제로 너무 커서 분해해야 한다고 주장합니다. 더 작은 은행으로.

2014년에국제통화기금(IMF)은 '대마불사(too big to fail)' 교리 문제가 해결되지 않은 채 남아 있다고 선언했다. 앞으로도 그럴 것 같습니다.

결과

2008년 금융 위기는 전 세계적으로 큰 영향을 미쳤습니다. 그것은 경기 침체를 초래했고, 많은 국가들이 공공 지출을 삭감하기 시작했고, 애초에 폭락의 원인이 무분별한 지출과 방탕이라는 관점에서 긴축 정책을 추구했습니다.

주택과 모기지 시장은 가장 명백하게 영향을 받는 분야 중 하나입니다. 1990년대와 2000년대의 낙천적인 정책과 극명한 대조를 이루는 철저한 확인과 엄격한 제한으로 모기지를 얻기가 훨씬 더 어려워졌습니다. 그 결과 주택 가격이 크게 떨어졌습니다. 2008년 이전에 주택담보대출을 받은 많은 사람들이 압류에 직면했습니다.

신용과 지출이 강화되면서 많은 국가에서 실업률이 이전 대공황 수준까지 치솟았습니다. 향후 위기가 발생할 경우를 대비한 프레임워크를 확보하기 위해 규제 당국은 은행에 대한 새로운 관행과 규정을 전 세계적으로 도입했습니다.