2008-ci il maliyyə böhranı qlobal maliyyə bazarları üçün müasir tarixdə ən mühüm hadisələrdən biri olub, tam iqtisadi çöküşdən və böyük tənəzzüldən qorunmaq üçün hökumətlər tərəfindən banklara kütləvi yardımların verilməsinə səbəb olub. bütün dünyanı hiss etdi.

Lakin, qəzanın hazırlanmasında illər keçdi: bir çox iqtisadçılar üçün bu, olub-olmaması deyil, nə vaxt olması məsələsi idi. Böyük Amerika investisiya bankı Lehman Brothers-in 2008-ci ilin sentyabrında iflasa uğraması və milyonlarla insanı vuracaq bir neçə illik iqtisadi tənəzzülün başlanğıcı oldu.

Bəs nə? onilliklər ərzində səthin altında dəmlənən məhz bu idi? Amerikanın ən qədim və zahirən ən uğurlu investisiya banklarından biri niyə müflis oldu? Və "məğlub olmaq üçün çox böyük" sözü nə dərəcədə doğrudur?

Dəyişən bazar

Maliyyə dünyasındakı eniş və enişlər yeni bir şey deyil: 1929-cu ildə Wall Street qəzasından tutmuş Qara Bazar ertəsi gününə qədər. 1987-ci ildə tənəzzül və ya çöküşlərlə müşayiət olunan iqtisadi bum dövrləri yeni bir şey deyil.

1980-ci illərin Reyqan və Tetçer illərindən başlayaraq, bazarın liberallaşması və azad bazar iqtisadiyyatına həvəs artımı stimullaşdırmağa başladı. Bunun ardınca Avropa və Amerikada maliyyə sektorunun əsaslı deregulyasiyası baş verdi.1990-cı illərdə Glass-Steagall qanunvericiliyinin ləğvi də daxil olmaqla. Əmlak bazarında maliyyələşdirmənin təşviqi üçün tətbiq edilən yeni qanunvericiliklə birlikdə, bir neçə il ərzində böyük maliyyə bumu yaşandı.

Banklar kredit krediti standartlarını yumşaltmağa başladılar, bu da öz növbəsində onların daha riskli kreditlərə, o cümlədən kreditlərə razılıq vermələrinə səbəb oldu. ipoteka. Bu, insanlar ikinci ipoteka krediti almaq və ya daha çox əmlaka investisiya qoymaq fürsətindən istifadə etməyə başladığı üçün, xüsusən də Amerikada mənzil köpüyünə səbəb oldu. İri miqyaslı borclanma daha tez-tez oldu və daha az yoxlamalar aparıldı.

Fannie Mae (Federal Milli İpoteka Assosiasiyası) və Freddie Mac (Federal Ev Krediti İpoteka Korporasiyası) kimi tanınan hökumət tərəfindən maliyyələşdirilən iki böyük müəssisə (GSE), Amerikada ikinci dərəcəli ipoteka bazarında böyük oyunçular idi. Onlar ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızları təmin etmək üçün mövcud idilər və bazarda faktiki olaraq inhisara sahib idilər.

Fırıldaqçılıq və yırtıcı kreditlər

Bir çoxları, ən azı qısa müddətdə, kreditlərə asan çıxışdan faydalansalar da. , həmçinin vəziyyətdən istifadə etmək istəyənlər də çox idi.

Kredit verənlər kreditlər üçün sənəd tələb etməyi dayandırdılar və bu, ipoteka anderraytinq standartlarının çökməsinə səbəb oldu. Yırtıcı kreditorlar da getdikcə daha çox problem yaratmağa başladılar: onlar insanları mürəkkəb, yüksək riskli kreditlər götürməyə təşviq etmək üçün saxta reklam və aldatmadan istifadə edirdilər. İpoteka fırıldaqçılığı daartan problemə çevrildi.

Bu məsələlərin bir çoxu yeni tənzimlənməmiş maliyyə institutlarının şübhəsiz göz yumması ilə mürəkkəbləşdi. Biznes sürətlə inkişaf etdiyi müddətcə banklar kreditləri və ya qeyri-ənənəvi biznes təcrübələrini şübhə altına almırdı.

Qəzanın başlanğıcı

2015-ci ildə çəkilmiş The Big Short, film ilə məşhurlaşdı. Bazara diqqətlə baxan onun qeyri-sabitliyini gördü: fond meneceri Maykl Burri hələ 2005-ci ildə subprime ipotekaya şübhə ilə yanaşdı. Onun şübhələri istehza və gülüşlə qarşılandı. Bir çox iqtisadçıya gəldikdə isə, azad bazar kapitalizmi cavab idi və Şərqi Avropada kommunizmin dağılması və Çinin son zamanlar daha çox kapitalist siyasəti qəbul etməsi yalnız onları dəstəkləməyə xidmət etdi.

Yazda. 2007-ci ildə subprime ipoteka banklar və daşınmaz əmlak şirkətləri tərəfindən daha çox araşdırılmağa başladı: qısa müddət sonra Amerikanın bir neçə daşınmaz əmlak və ipoteka firması müflis olmaq üçün müraciət etdi və Bear Stearns kimi investisiya bankları iştirak etmiş hedcinq fondlarını xilas etdi. İnsanların geri qaytara bilməyəcəyi və heç vaxt geri qaytara bilməyəcəyi yüksək səviyyəli ipoteka və həddindən artıq səxavətli kreditlər potensial olaraq risk altına düşə bilər.

Banklar bir-biri ilə əməkdaşlığı dayandırmağa başladılar və Sentyabr 2007, Böyük Britaniya bankı olan Northern Rock, İngiltərə Bankından yardım tələb etdi. Getdikcə aydınlaşdıqcabir şey dəhşətli getməyə başladı, insanlar banklara inamını itirməyə başladı. Bu, banklarda qaçışa səbəb oldu və öz növbəsində bankları ayaqda saxlamaq və ən pis ssenarinin baş verməsini dayandırmaq üçün böyük maliyyə yardımlarına səbəb oldu.

Fannie Mae və Freddie Mac. Amerikanın 12 trilyon dollarlıq ipoteka bazarının yarısı 2008-ci ilin yayında dağılmaq ərəfəsində görünürdü. Onlar konservatoriya altına alındı ​​və iki GSE-nin müflis olmasının qarşısını almaq üçün onlara böyük miqdarda vəsait töküldü.

Avropaya sıçrayış

Qloballaşan dünyada Amerikanın maliyyə problemləri sürətlə bütün dünyaya, o cümlədən Avropaya təsir etdi. Nisbətən yeni yaradılmış avrozona ilk böyük problemlə üzləşdi. Avro zonasına daxil olan ölkələr son dərəcə fərqli maliyyə vəziyyətlərinə baxmayaraq, oxşar şərtlərlə borc ala bilərdilər, çünki avrozona effektiv şəkildə maliyyə təhlükəsizliyi səviyyəsini və xilasetmə imkanını təmin edirdi.

Böhran Avropanı vurduqda, ölkələr külli miqdarda borcu olan və ağır zərbələrə məruz qalan Yunanıstan kimi, xilas edildi, lakin ciddi şərtlərlə: onlar iqtisadi qənaət siyasəti yeritməli oldular.

İslandiya, bumdan faydalanan başqa bir ölkə idi. xarici kreditorlar üçün asan çıxış təmin etdi, həmçinin onun bir neçə əsas bankı ləğv edildiyi üçün zərər çəkdi. Onların borcuo qədər böyük idi ki, İslandiya Mərkəzi Bankı onları kifayət qədər xilas edə bilmədi və nəticədə milyonlarla insan onlara yatırılan pullarını itirdi. 2009-cu ilin əvvəlində İslandiya hökuməti böhranı idarə etməsi ilə bağlı həftələrlə davam edən etirazlardan sonra dağıldı.

İslandiya hökumətinin 2008-ci ilin noyabrında iqtisadi böhranı idarə etməsinə etirazlar.

Image Credit : Haukurth / CC

Uğursuz olmaq üçün çox böyükdür?

Bankların "uğursuz olmaq üçün çox böyük" olması ideyası ilk dəfə 1980-ci illərdə ortaya çıxdı: bu o deməkdir ki, bəzi banklar və maliyyə institutları çox böyük idi. və bir-biri ilə əlaqəlidir ki, onlar uğursuz olarsa, bu, böyük bir iqtisadi çöküşə səbəb ola bilər. Nəticə etibarilə, onlar hökumətlər tərəfindən faktiki olaraq nəyin bahasına olursa-olsun dəstəklənməlidir və ya təmin edilməlidir.

2008-2009-cu illərdə bütün dünyada hökumətlər, demək olar ki, görünməmiş miqyasda bank yardımlarına pul tökməyə başladılar. Nəticədə bir neçə bankı xilas etsələr də, bir çoxları bu yardımların sadə insanların nəticədə ödəmək məcburiyyətində qaldıqları yüksək xərclərə dəyər olub-olmaması ilə maraqlanmağa başladılar.

İqtisadçılar hər hansı bir bankın "çox" olması fikrini getdikcə daha çox araşdırmağa başladılar. uğursuz olmaq üçün böyük': bəziləri hələ də bu ideyanı dəstəkləsə də, tənzimləmənin əsas məsələ olduğunu iddia edir, bir çoxları isə bunu təhlükəli yer hesab edir, 'uğursuz olmaq üçün çox böyük' olan hər şeyin əslində çox böyük olduğunu və parçalanmalı olduğunu iddia edir. kiçik banklara.

2014-cü ildəBeynəlxalq Valyuta Fondu “Uğursuzluq üçün çox böyük” doktrina probleminin həll olunmamış qaldığını bəyan edib. Göründüyü kimi, belə qalacaq.

Nəticələr

2008-ci ildə baş verən maliyyə böhranı bütün dünyada böyük nəticələrə səbəb oldu. Bu, tənəzzülə səbəb oldu və bir çox ölkələr dövlət xərclərini azaltmağa başladılar, qənaət siyasəti yürütdülər ki, bu, ilk növbədə qəzaya səbəb olan ehtiyatsız xərclər və israfçılıqdır.

Mənzil və ipoteka bazarı ən açıq şəkildə təsirlənən sektorlardan biridir. İpoteka kreditlərini əldə etmək daha çətinləşdi, hərtərəfli yoxlamalar və onlara ciddi məhdudiyyətlər qoyuldu - bu, 1990-cı və 2000-ci illərin xoşbəxt siyasətləri ilə kəskin ziddiyyət təşkil etdi. Nəticədə mənzil qiymətləri kəskin şəkildə aşağı düşdü. 2008-ci ildən əvvəl ipoteka götürənlərin çoxu girovla üzləşdi.

İşsizlik bir çox ölkədə əvvəllər Böyük Depressiyada görülən səviyyələrə çatdı, çünki kreditlər və xərclər sərtləşdi. Banklar üçün yeni təcrübələr və qaydalar tənzimləyicilər tərəfindən gələcəkdə hər hansı bir böhran yaranacağı təqdirdə çərçivənin olmasını təmin etmək məqsədilə bütün dünyada tətbiq edilmişdir.